分级基金“升级”

　　长盛同庆是采用可分离交易模式设计的分级型基金产品。基金成立后将自动分离成两类不同风险收益特性的份额（同庆A和同庆B），并在深圳证券交易所上市。

　　根据基金合同，投资者初始认购的长盛同庆基金份额，在募集期结束后将按4：6的比例，自动分离为风险收益特征不同的A、B两类份额，并分别上市交易。长盛同庆基金封闭运作三年，期间不开放申购赎回，投资者对于基金份额的买卖，可在二级市场进行。

　　可查资料显示，长盛同庆是国内第二只分级基金。国内首只创新分级基金——国投瑞银瑞福分级基金，于2007年7月成立。

　　但长盛同庆与国投瑞银分级基金并非“同一个模子”，购买国投瑞银瑞福分级基金的投资者，是分别购买不同级别的基金，分别享受不同层级的收益；而长盛同庆则作为一个基金整体，在认购阶段进行“打包”出售，因此购买该基金的投资者，将同时拥有两个层级的基金。

　　举例来说，国投瑞银瑞福分级基金假设发行60亿份，其中30亿份为瑞福优先（A），30亿份为瑞福进取（B），在认购阶段，投资者可以单独只买 A，承担类似于债券基金的投资风险，也可以单独购买B，并向购买A的投资者拆借资金投资股市；长盛同庆基金则不同，若某投资者以1万元认购该基金，不能单 独买A或B，而是将其中4000元用于购买A，另外6000元用于购买B。

　　有一个设计颇耐人寻味，长盛同庆的B类资产可向A类资金拆借，但值得注意的是，投资者的拆借资金实质来自自己的资金，而非其他投资者。

　　创新基金热度再起

　　创新基金已停发近半年，而其中股票类创新基金的发行真空期已达一年之久。

　　去年年底，当A股市场还沉浸在熊市氛围之中，涣散的市场人气仍处在逐渐恢复之时，一则有关管理层为基金产品创新开辟绿色通道的消息在业内盛传。今年3月下旬，长盛基金旗下首只可分离型基金产品获批的消息发布，使绿色通道的传言得到证实。

　　市场人士认为，对于基金公司来说，尘封超过5个月的基金产品创新再度开闸，令绿色通道的意义更显深远，也标志着金融危机以及A股市场大调整的影响正在逐渐被淡化。

　　可见的是，创新型基金对于市场投资热情有着较大的引导作用。从首批发行的7只创新型基金的发行情况来看，平均首募资金规模超过47亿元，创新产 品确实得到投资人青睐。即使在2008年遭遇大调整的市况下，国内首只封闭式债券型基金——富国天丰强化收益基金也在短短3天内，便触及了20亿元发售规 模上限。

　　业内人士介绍，国内创新型基金的稀缺以及目前A股的涨势，或许将导致长盛同庆基金上市首日即出现溢价交易。

　　一位来自银行渠道的人士告诉早报记者，在今年春节后短短一个月的时间里，同时有3只沪深300指数基金、5只灵活配置基金发行，银行渠道拥挤不堪，投资人购买基金也有些无所适从。

　　该市场人士称，中国基金业经过逾10年的发展，除封闭式基金外，开放式基金的分类主要还是以股票型、混合型、债券型和货币型等大类基金产品为主，基金产品同质化现象日趋严重，创新型基金作为市场“异类”，对于激发市场人气将产生较明显的作用。

　　国投瑞银总经理尚健昨天指出，随着管理层再度开闸放行基金创新产品，2007年发端的基金产品创新热潮有望持续。消息人士透露，国投瑞银已在筹备下一只创新型基金产品。