曾经挣扎首发底线的股票方向基金发行咸鱼翻身，动辄过十亿的首发规模，新基金发行回暖已成不争的事实。然而，统计数据显示，在岁末年初成立的新基金大多严重踏空反弹行情，今年成立的新基金单位净值平均涨幅仅为3.3%。

　　市场分析人士指出，随着重仓股估值和股价上移，错失市场相对低位入场的次新基金在今年二季度面临的尴尬不小。

　　多只次新基金踏空

　　春节过后，股票方向基金发行迅速回暖，共有28只股票方向基金在2月和3月发行，包括沪深300指数基金、股票型基金和混合型基金。股基首发规模最低的国海成长动力为11.1亿元，混合型基金首发规模最低的宝盈核心为7.77亿元。

　　基金发行转暖了，但是新基金谨慎的投资策略仍未出现明显改观，多只新基金错过了本轮A股反弹盛宴。据Wind统计显示，截至4月14日，春节过后成立的股票方向基金有15只，而这15只基金单位净值平均上涨约1.4%，其中较早成立的工银瑞信沪深300涨幅最大，约为7.9%，其余新基金单位净值均在5%以内。

　　在去年11月以来的新基金发行时，各大基金公司总会将当初良好的建仓时机作为一个营销卖点，但当时成立的新基金始终保持轻仓策略。统计显示，去年11月初成立的诺德灵活配置总回报仅为6.02%。

　　过桥资金掣肘或是主因

　　同时，除去踏空行情外，还有一个现象令人费解，今年成立的多只新基金封闭一个月后，就迅速打开日常申赎和基金转换业务，而在去年年底成立的新基金中，也有多数基金封闭期仅为1个月时间。

　　此前，一家深圳合资基金公司高层向《每日经济新闻》记者表示，如果一只基金首发规模做不上去，那么以后通过持续营销就很难做大该基金的规模，特别是在熊市做好首发极为重要，所以各家基金公司都比较注重新基金的首发规模。

　　有业内人士告诉记者，为了达到2亿份首发底线，“帮忙资金”为部分新基金成立立下汗马功劳，但另一方面因方便“帮忙资金”离开，上述新基金建仓时就要为“帮忙资金”腾出时间和空间，这是部分次新基金错失市场低位建仓良机的一大原因。

　　记者注意到，去年11月初成立的诺德灵活配置首发份额为2.39亿份，12天之后该基金随即打开申赎，12月31日该基金份额缩水至8836万份，不到2个月时间1.5亿份被赎回。

　　新基金2季度建仓受考验

　　在去年单边暴跌的熊市，基金尽量将股票仓位压到最低，以此来规避风险、降低建仓成本，这种策略在去年取得了良好效果。

　　作为一种择时工具，仓位控制效果是需要准确的市场趋势判断，但或许也需要一些运气。

　　去年12月前后逼近建仓大限的多只次新基金，今年以来的业绩都极为抢眼。而去年12月成立的大多数次新基金就没那么幸运了，其中相当多的一部分踏空本轮跨年度行情，业绩大幅落后于同类别基金的平均水平。

　　同时，随着A股反弹的持续，两市估值大幅回升，基金重仓股股价翻番者不在少数，按照基金公司乐观预计，二季度市场依旧震荡上行，那么，2009年成立的新基金建仓成本已经增多了一大块，新基金是否还要继续保持轻仓策略，这些因素都将考验基金公司的智慧和投研实力。

　　一位基金经理向记者表示，今年市场上下震荡，可以捕捉的投资机会不少，去年那种单凭仓位控制就做好业绩的策略在今年不一定有多大效果。