揭秘全球铜价大跌 中国基金弄潮国际大宗商品市场

2014-03-14 15:54 928

在本周铜价挫至约四年低位的这波跌势中,持有巨大空头仓位的中国基金扮演了极为重要的角色,暗示其在全球大宗商品市场上的影响力与日俱增。两名矿业消息人士指出,中国铜矿业者也扩大在上海就价格跌势进行对冲,增持空头仓位。

  在本周铜价挫至约四年低位的这波跌势中,持有巨大空头仓位的中国基金扮演了极为重要的角色,暗示其在全球大宗商品市场上的影响力与日俱增。

  根据基金业消息人士、期货交易商及分析师,这些基金自12月开始就一直积累空头仓位。由于中国需求放缓,以及担忧中国信贷动荡可能解除铜作为担保品的融资交易,市场人士已开始动摇。

  中国是全球最大的精铜消费国,占到全球需求的40%左右,不过自去年起成长已经放缓,预计今年全球出现铜供给过剩。

  基金公司等投机力量集中发力

  在上海超日太阳能公司债务违约引发对中国信贷市场的担忧之际,上周五(3月7日)部分基金及其他投机商突然大量抛售伦敦金属交易所(LME)及上海期铜合约。

  抛售规模表明,中国基金在全球商品市场上正赢得更大话语权,考虑到中国允许人民币可自由兑换的意向以及试水自由贸易区,这种影响力将可能进一步强化。

  基金研究公司Z-Ben Advisors数据显示,中国拥有700家左右的私募基金,管理约3,000亿元人民币(约合488.2亿美元)。部分基金既投资大宗商品期货又投资股市。

  有业内资深分析人士表示,很多对冲基金看空铜市场已经有一段时间,它们一直在等待入市的合适时机。而中国经济数据疲软、需求疲弱、铜库存飙升,以及今年两会缺乏刺激需求的新政等因素打压了人气,而超日太阳能债务违约则是“完美风暴”的导火索。

  伦敦三个月期铜在一周内下跌近10%,周三触及44个月低点每吨6,376.25美元,随后略回升至6405美元。上海期铜周五最新报每吨44,220元人民币,距离4年半低点不远。因为还有很多投资者想要做空市场,因此很难预测铜市跌势何时到头。

铜价下泄过程中期货空仓剧增

  买盘受到看空押注的推动,这一看法受到市场数据支持。上海期货交易所数据显示,随着铜价从3月7日起大跌11%至四年半低点,未平仓合约或新开仓合约剧增了30%。

  有基金业人士称,上半年持有了LME和上海市场期铜的空头头寸,不过一旦需求改善,或者铜价接近全球矿业巨擘的生产成本,将考虑改变目前操作。

  两名矿业消息人士指出,中国铜矿业者也扩大在上海就价格跌势进行对冲,增持空头仓位。

  政府监管可能不会冲击市场

  交易商估计,过去两年来中国进口的铜当中,超过一半以上是当做抵押品筹资,也因此当局控制信贷以及遏制影子银行的措施恐将冲击铜市场。

  不过巴克莱银行(Barclays bank PLC)驻新加坡分析师Sijin Cheng说道,信贷市场紧缩或价格下滑,不太可能造成融资交易爆发普遍问题,因开出的融资信用证是90-180天左右,这意味着不会受到短期价格波动影响。

  办理结构融资交易的交易商表示,铜的卖盘是来自投机客,并非来自于融资交易违约——“投机客是主要推动力。我们还没有听到过有任何违约。”

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