一家之言

　　随着IPO专项财务检查自查阶段的结束，有关IPO重启的声音在市场上不绝于耳。一周来，有消息称，证监会已决定IPO重启与新股发行新规改革配套方案同时推出，时间基本确定在5月底。舆论也接连为IPO重启造势，认为IPO成了股市下跌的替罪羊，重启发行势在必行。

　　不过，笔者以为，IPO并不是股市下跌的替罪羊，而是真正意义上的元凶。

　　为什么要重启IPO？有一个说法是，没有融资的市场是残缺的，一个正常的市场不能长期没有新股上市。

　　没有融资的市场确实是残缺的，但A股市场从来就不缺少融资。哪怕就是股市低迷，IPO暂停发行，股市的融资功能并没有停顿过。有资料显示，在2012年11月～2013年2月IPO暂停发行的前4个月里，沪深两市股权融资额达1693亿元，环比此前4个月的数字增加约97亿元，IPO放缓后两市股权融资额不降反升。

　　A股市场真正缺少的不是融资功能，而是投资功能。一直以来A股市场都缺少投资价值。A股市场也因此被称为是圈钱市。

　　进一步动摇投资者信心的是上市公司业绩变脸。因为在IPO过程中包装上市盛行，导致新股上市后业绩变脸现象普遍，投资者因此蒙受原本不应该发生的投资损失。而面对上市公司业绩变脸所带来的投资损失，基本上都是由投资者自己来承担，投资者的权益得到不应有的保护。而且就是这样一些包装上市，甚至是欺诈上市的公司，A股市场的法律法规都不能勒令其退市。面对这种背景下的IPO，投资者避之惟恐不及。因此，一旦IPO开闸，带给市场的冲击自然是很大的。所以说，IPO不是股市下跌的替罪羊，而是实实在在的元凶。

　　皮海洲（湖北 财经评论人）