随着新金融的崛起，大数据风控成为了一个出镜频率极高的概念。但如果探究大数据风控在实际业务当中的真实效果，却又是一个令业内人士讳莫如深的话题。 

对于大多数新金融机构来说，数据来源十分有限，所谓的大数据也趋于同质化，风控能力上的差距并没有那么大。从目前的行业情况来看，贷款的质量很大程度上取决于第一道关卡，即获客的渠道、用户的筛选（反欺诈）。 

所以，相对于那些创业机构，拥有优质获客渠道的微粒贷、花呗借呗等产品的资产质量表现尤为突出。而唯品会等拥有消费场景和交易数据的平台，贷款质量也控制较好。 

但对于大多数没有独特场景和数据优势的平台来说，大数据风控的效用和效果可能就需要打一个问号了，风控能力强不强最终还是要靠数据来说话。 

今天分享一篇文章，扒了扒10家涉及消费金融业务的公司数据，来看看它们的不良率情况。有一部分结果应该符合大家预期，比如，有场景的贷款质量普遍优于无场景的，线上有场景的贷款质量普遍优于线下有场景的。 

但也有一些数据出乎意料，比如，有卡人群（信用卡拥有者）的贷款质量却并没有特别优质。围绕信用卡生态的代偿业务，在数据表现上也未必优于服务无卡人群的产品。 

哪类渠道、场景的资产表现最好？ 

看看这10家机构的不良率就知道了 

今年以来，场景分期成了各家消费金融机构争相抢夺的资产。不少业内人士认为，场景分期资产的质量较无场景现金贷更为优质。真实情况确实是这样吗？ 

新流财经通过一些ABS文件以及财报整理了部分消费金融公司的“不良率”情况。

2017年，乐信、凡普金科、捷信、维信金科、微众银行的不良率分别为1.14%、4.6%、3.82%、10.1%、0.64%。2017年上半年，唯品花不良率是0.82%。 

1、强势的用户资源，带来强劲的资产表现 

从以上数据来看，资产质量最好的是微众银行，2017年不良率不到1%。 

微众银行的拳头产品是无担保消费贷款业务“微粒贷”，据腾讯2017财报，微粒贷管理的贷款余额已经超过1000亿元。而微粒贷主要通过QQ和微信的入口获客。 

在风控方面，据证券时报消息，去年微众银行创新了两个举措： 

一是创新了风险计量模型工具：在风险模型建设中，利用不断丰富的业务数据，进一步应用新型风险识别模型和算法技术，注重运用消费、社交行为、地址轨迹等动态数据以及非结构数据，持续建设、迭代风险模型并应用于产品风控； 

二是大力推进反欺诈策略工具建设与业务应用、反欺诈案件调查与处置、反欺诈模型开发与应用、反欺诈基础系统建设、反欺诈外部交流合作等工作，以切实提高应对新型互联网金融产品的反欺诈能力。 

与微粒贷类似，招联金融股东拥有大量用户。此外，招联金融也主要利用互联网渠道获客和经营。 

据了解，招联金融目前主要获客渠道来自支付宝、招行手机银行、联通金融、美团、卡牛、土巴兔等线上渠道，也有美联英语、华尔街英语等O2O渠道，还有母公司提供的线下渠道。风险管理方面主要依托大数据、基于小额分散识别和控制风险。 

招联金融主要产品是面向年轻白领发放的消费贷款产品——好期贷；自有电商平台以及合作商户消费场景中可以分期付款的——信用付、面向大学生的消费贷款产品——零零花。 

2017年上半年，招联金融不良率在1.15%。 

从微粒贷和招联金融的模式可以看出，线上渠道获客，纯互联网模式运营的消费金融资产，不良率相对较低。 

2、电商分期资产质量好于线下场景分期 

此外，电商分期不良率相对线下消金资产较低。 

据乐信2017年财报透露，2017年乐信不良率1.14%；中金-唯品花第二期资产支持证券显示，2017年上半年唯品花不良率约均0.82%，两家电商分期资产不良率均在2%以下。 

从业者分析，电商分期这类场景资产，客户资质、消费需求、交易行为、资金流向等信息清晰可判，可用来对贷款用途的真实性进行判断，防止欺诈、骗贷，是一种相对安全合规的消费金融业态。 

值得一提的是，宜人贷财报显示，截至2017年12月31日，2015年促成所有借款的累计净坏账率为9.3%；2016年促成所有借款的累计净坏账率为5.9%。 

捷赢2018年第一期个人消费贷款资产支持证券显示，截至2017年底，捷信消费金融不良贷款率为3.82%。 

“中赢新易贷”系列个人消费贷款资产支持证券显示，截至2017年5月末，中银消费信用贷款不良率为3.8%。 

宜人贷、捷信、中银消费金融主要资产均来自线下。众所周知，宜信擅长于布局线下信贷，以及给宜人贷输送了大量的线下借款人资源。 

捷信的主要资产则来自线下3C门店消费分期；中银消费金融信用贷和乐享贷均需在线下申请，也就是这两种贷款产品均是线下获客。 

或许是考虑线下获客成本高，且风险较难控制。今年以来，宜人贷、捷信等消金机构已经逐步收缩线下渠道。 

据宜人贷财报，今年一季度，宜人贷线下成交量已经出现收缩，从披露数据显示，线上成交占比已从去年同期的50%上升为58%。宜人贷表示，正在逐步消除线下推荐渠道，计划在今年底实现全线上获客经营。 

同样，捷信财报显示，今年一季度捷信也开始加强移动和线上服务，以补充线下庞大的POS网络。今年一季度，捷信活跃客户的数量同比增长23.4%，达到289万，其中32%的客户是移动应用的活跃用户。 

3、信用卡代偿资产不良率较高 

在以上新流财经盘点的消费金融产品中，2017年不良率最高的是维信金科，达到10.1%。 

维信金主要有三大信贷产品：信用卡余额代偿产品、消费信贷产品以及线上至线下信贷产品。 

实际上，业内认为维信金科主要还是信用卡余额代偿的代表，维信金科招股书显示其信用卡代偿产品“卡卡贷”在过去三年间已发展成拳头产品。2015年末，维信金科信用卡余额代偿产品在公司全部贷款实现量中的占比还仅为5.1%，2017年末就上升到57.7%。 

虽然信用卡余额代偿产品的不良率较高，但此类产品带来的利润收益也可见一斑。 

招股书还透露，2015-2017年，维信金科90%左右的收入来自利息收入，信用卡代偿业务对收入贡献率逐年增加。 

我们从各家财报或者ABS发行文件得到的不良率数据或也存在不同计算口径，也有从业者认为，部分先息后本的产品，在客户没有还钱或者只还了利息和首期本金时，资产表现都会相对较好，但实际离坏账爆发还有一段时间。 

尽管如此，我们仍然能从以上数据看出，不少消金机构的不良数据正在逐年攀升。消费金融发展进入革新阶段，如何在降低获客、运营、以及资金成本的同时控制资产质量也是至关重要的事。