时至年末，细数资本市场今年以来的表现，不仅二级市场走势喜人，一级市场也战果颇丰。

　　投中集团统计显示，2014年1~11月共有224家中企实现上市，募集金额共计3407.8亿元，与2013年全年相比增长159.05%。其中A股市场IPO104家；港股市场IPO92家；美股市场IPO数量虽只有14家，但融资金额巨幅增长3458.51%。

　　A股IPO重启为VC/PE机构增加了退出途径，前11个月中企IPO退出规模、退出回报率较去年获较大增长。174家VC/PE机构通过企业IPO实现退出，退出金额5904.96亿元，与2013年全年相比增长1367.69%；平均退出回报率8.6倍，与2013年全年相比，增长184.63%。

　　境外渠道通畅

　　投中集团数据显示，2014年1~11月，中企IPO募资主要在7个市场板块进行。但从募资金额上看，主要IPO战场以纽交所、香港主板为主，二者合计占前11个月中企IPO募资总额的77%，且均募资总额超千亿元。

　　今年9月，阿里巴巴集团在纽交所上市，一举创全美有史以来最大IPO，同时也使得中企IPO在纽交所募资总额上超越香港主板市场，以1581.99亿元位居第一。而同期的香港主板市场，有76家中企实现IPO，为单一交易板块中企IPO数量最多的市场，并以1041.91亿元的中企IPO募资总规模位居第二。在香港主板市场，2家企业IPO超100亿元；22家企业IPO募资规模介于10亿~50亿元之间；半数以上中企IPO超5亿元。

　　上证所吸引中企IPO募资规模位居第三，优于深圳中小板和创业板，但与香港主板相比差距较大，平均募资规模仅约为香港主板市场的不到一半。

　　事实上，不仅是募资情况，中企登陆香港市场在市值增长和成交量上也有不俗表现。来自安永的数据显示，截至9月底，香港上市公司共1700多家，其中内地企业超过850家，数量占比接近50%，市值占比约60%、成交量占比68%。

　　反观A股市场，自年初IPO重启以来，累计有104家中企在A股上市，占据前11个月所有中企IPO数量的近半数，但A股市场IPO募资规模均较小。投中集团数据显示，IPO募资金额10亿~50亿元企业仅有9家，多半A股IPO企业募资规模在5亿元以下，未有1家企业A股IPO超过100亿元。

　　11月28日，证监会新闻发言人张晓军称，证监会牵头完成了注册制改革方案初稿，11月底前上报国务院。未来注册制一旦开启，证监会将不对发行人做实质性审核，A股将进入以信息披露为核心的时代，发行效率也将提高，A股IPO将持续增长。

　　投中集团称：“短期来看，香港市场将继续作为中企IPO的主要融资市场；长期来看，A股市场在中企IPO上将扮演越来越重要的角色。”

　　回报率上升

　　投中集团数据显示，2014年1~11月，四成IPO中企有VC/PE背景。前11个月共97家有VC/PE背景的中企实现上市，占前11个月中企IPO总数的43.3%；募集2493.22亿元，占前11个月所有中企上市募集资金总额73.16%。

　　机构退出活跃，IPO退出金额、退出回报率双双大增。共174家VC/PE机构通过企业上市实现退出，退出金额5904.96亿元，与2013年全年相比增长1367.69%；平均退出回报率8.6倍，与2013年全年相比增长184.63%。

　　A股IPO企业中，62家有VC/PE背景企业，占1~11月份A股IPO企业总数的59.62%；募集金额357.73亿元，占60.53%。披露相关VC/PE投资金额的案例显示，IPO为VC/PE机构带来182.44亿元的账面回报，平均每笔账面回报率3.15倍。

　　港股IPO企业中，24家有VC/PE背景企业，占1~11月份港股IPO企业总数26.09%，募集金额417.03亿元，占39.66%。披露相关VC/PE投资金额的案例显示，IPO为VC/PE机构带来618.74亿元账面回报，比2013年全年增长149.58%；平均每笔账面回报率9.7倍，比2013年全年增长513.3%。其中，神州租车上市，为君联资本带来343.53倍的退出回报。

　　美股IPO中企中，11家中企有VC/PE背景，占1~11月份美股中企IPO数量78.57%，募集金额1718.46亿元，占98.37%。数据显示，IPO为VC/PE机构带来5103.77亿元的退出回报，比2013年全年增长3205.33%；平均退出回报率40.05倍，比2013年全年增长439.26%。其中聚美优品上市，为险峰华兴创投带来315.68倍的退出回报；阿里巴巴集团上市为软银带来271.23倍的退出回报。

　　值得一提的是，在国民经济中制造业细分领域众多，企业类型和数量最多的当属制造业，这在IPO企业也不例外。今年前11个月，中企IPO数量仍以制造业数量最多，以58家占据IPO总数的25.89%。而制造业企业大多于A股上市，今年以来实现IPO的58家制造业企业中有35家于A股上市，占制造业IPO数量的60.34%。

　　“A股市场今年以来IPO企业中，制造业占大多数，并有不少化工、能源等传统行业，这些行业往往是退出回报较低的行业，这也导致A股市场IPO退出回报率最低。”投中集团称。

　　文/一财网