解读美联储纪要过山车行情不是“香饽饽”

　　美联储于当地时间周三发布的7月30-31日联邦公开市场委员会会议的纪要文件。会议纪要显示，美联储的官员们近乎一致支持从今年晚些时候开始放缓资产购买，但在具体什么时候迈出第一步的问题上存在分歧。此外，他们还就推迟开始上调利率进行了公开辩论。

　　从最终结果看，美元最终在隔夜笑到了最后。其中的原因显然有几方面，一是美联储有关下调失业率门槛可能成为了市场的意外之喜。另外，尽管美联储没有明确表态将在9月缩减QE，但该项计划显然已被提上了年内的日程，美元近期的下行压力借机得到了显著释放。

　　根据美联储会议纪要，会上“几乎所有与会者”对美联储主席本

　　但是，对于美国经济是否足够强劲，能够承受在9月17-18日下一次开会时迈出缩减的第一步，官员们似乎未能达成一致。“几名成员强调了保持耐心和评估更多经济信息、然后再就改变资产购买的力度做出任何决定的重要性，”会议纪要称。它指出，“另外几个人”此前“提出，也许不久就可以放慢购买节奏。”

　　分析师表示，作为货币市场投资工具，逆回购可能越来越重要，因为未来几年美国政府和抵押贷款融资机构所发售的超短期债务规模预计将减少。此次提出的逆回购机制如果真被采纳，则美联储将更容易与全部交易对手方进行大规模逆回购操作。瑞银利率和利率衍生品策略师Boris Rjavinski表示：“这是另一个能够影响到货币市场利率的货币政策工具。美联储希望对手方提前承诺某一特定规模的敞口。他们想要简化交易机制。”

　　从技术上来看，美元指数周线上升趋势线的支持继续有效，汇价升破5日、10日均线，但仍然受压在20日均线之下，空头形态有所改观，反弹的空间犹在。今天美元指数短线阻力在81.40—81.45，短线重要阻力在81.65—81.70；今天美元指数短线支持在81.15—81.20，短线重要支持在80.90—80.95。今天等待美元回调后小仓做多，短线快进快出为好。

　　整体来看，会议纪要给人的印象是，联邦公开市场委员会(FOMC)暂时还是希望根据未来经济数据的表现来得出结论。此外，与今年早些时候相比，官员们对经济前景的看法似乎略微变得更加悲观。

　　美联储会议记录称自QE3开始以来美国失业率已经“明显”下降，但其它一些指标显示就业市场复苏的幅度较小。通胀持续低于2%目标可能对经济构成风险。多位美联储与会官员认为如果需要放宽政策，希望考虑下调为调整利率设定的6.5%失业率门槛。

　　尽管美联储表示出了兴趣，但并未暗示何时可能决定采用这一逆回购机制。自2009年以来，美联储一直在同初级市场交易商和货币市场基金进行小规模的测试，以确定是否已做好实施逆回购的准备。

　　可以说，隔夜公布的美联储会议纪要并没有明确表示美联储很快将削减购债规模，但也没有包含任何打消投资者有关美联储将从9月或10月开始削减购债规模预期的措辞。因此后市来看，在目前距离美联储9月份会议还有不到一个月的时间里，市场将关注哪个数据能够令美联储对经济形势有更明确的表态。

　　缩减QE毫无线索金银价格双双走低

　　周四亚市早盘，现货黄金价格继续下行，现交投于1359美元/盎司附近，现货白银交投于22.60附近。隔夜公布的美联储会议纪要显示，官员们近乎一致支持从今年晚些时候开始放缓资产购买，但在具体什么时候迈出第一步的问题上存在分歧。纪要内容显然并没有打压市场对美联储9月缩减QE的前景预期，金银价格在经历了一番震荡后最终双双走低。

　　基本面上，当前市场最关心的，莫过于希望能从公布的美联储货币会议纪要中，找到美联储对于退出或减少量化宽松货币政策具体时间及措施的蛛丝马迹。市场普遍预期美联储或将在9月开始减少购买债券的规模。若真如此，美元指数有望从近期低位回升，令金价短期升幅受限。

　　周四凌晨2点美联储将公布7月30~31日的议息会议记录，市场期待能从中解读更多线索，而在此之前，料市场将维持振荡。另外周二午间或晚间已介入做空的投资者，若达到止损位，则需果断止损。近期金价窄幅振荡，方向不明朗，且出现假突破，走势相对难把握。建议观望，等待确定机会。

　　在实物黄金市场方面，随着销售旺季的来临，市场对黄金实物的需求亦持续强劲。加上，全球最大黄金基金ETF的持仓量近期由此前的不断抛售转为买入，令投资市场的金价多头再度凝聚，使得金价短线或有望再看高一线。

　　技术上，日图显示，金价在突破前期整理的区间阻力1350美元后震荡走高。目前仍处短期上升通道中运行。随着技术指标不断抬升，预计金价后市或仍有进一步上升的空间。本周初金价在冲高1380美元附近阻力后回落，但最终守稳于1350美元的支撑。预计金价后市仍有望再次突破周初的短期高位。交易上，短线仍可保持逢低买入的思路，目标是1395美元和1420美元，下破1350美元止损离场，注意仓位的控制。

　　华尔街有句名言，“逆势操作是失败的开始”。老百姓想要在投资贵金属中获利，需要审时度势，顺势而为。黄金和白银等资产已经步入牛市轨道，希望投资者毫不犹豫的抓住今年贵金属的这波牛市行情。从时间上看，目前逐步走向“金九银十”的传统消费旺季，操作上可以保持多头思路，而短线的消息面刺激也是非常重要的因素。

　　南非标准银行周三表示，“许多黄金市场参与者(尤其是美国)并不看好未来的金价，认为近期黄金价格持续反弹并不是因为美联储货币政策的动向，而是基于更多宏观经济方面的因素。”

　　一般来说8月和9月印度会给金价提供一些积极的季度性因素，印度仍然是最大黄金的单一市场，并且印度的需求有很强的季节性。虽然有些人可能会认为，因为更严格的管制和卢比走弱会使黄金变得更昂贵，进而减少印度的需求，但世界黄金协会显示的数据正好相反，可能对卢比贬值的担忧反而拉高了需求。8月16日-17日参加印度国际黄金大会的市场人士则预计，年底金价将涨至每盎司1450美元。

　　本周继续有利多贵金属的消息爆出。如果南非的罢工开始，黄金供应可能在9月份出现紧张。下半年南非的黄金供应可能下滑。南非的工资谈判已经进入了仲裁阶段，公会最早可能在下周就会开始计划罢工。此外，金价走强一般会与丹佛黄金会议有一定联系。今年该会议将在9月22日-25日举行，预计会吸引很多黄金投资者，鉴于其对黄金积极的因素，金价可能在展会前走强。

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