进入2008年，人民币升值走上快车道，上半年累计升值高达6.5%，接近2007年全年的升值水平。航空公司由于拥有大量美元负债，因此从人民币升值中获得巨额汇兑收益。在三大航空公司中，中国国航今年上半年汇兑收益为19.01亿元，较去年同期的8.46亿元增长125%；东方航空汇兑收益为19.06亿元，较去年同期的7.26亿元增长163%；南方航空汇兑收益为25.98亿元，较去年同期的12.66亿元增长105%。

　　三大航空公司上半年业绩表现各异。中国国航实现净利润12.82亿元，同比微降1.38%；东方航空实现净利润0.42亿元，同比下降28.5%；南方航空实现净利润8.38亿元，同比大增368%。不过，三家公司实现的净利润均远远低于其汇兑收益。

　　分析人士指出，汇兑收益并不能带来相应的现金流入。而且，随着下半年人民币升值速度放缓，航空公司的汇兑收益预计将相应大幅减少。

　　在油价高企的重压之下，航空业举步维艰，三大航也不例外。中国国航上半年实现营业收入257.60亿元，同比增长13.26%。与此同时，其营业成本高达231.34 亿元，同比增长20.73%。报告期中国国航主营业务毛利率比去年同期减少7.21 个百分点，主要原因就是航油价格的大幅度上涨。同样因为高油价，东方航空和南方航空的营业成本增幅也均高于营业收入增幅。三大航在高油价下能够实现盈利甚至取得业绩增长，显然是因为人民币升值基本上抵消了油价高企对业绩的负面影响。

　　中国国航董事长孔栋表示，高油价与全球经济放缓无疑将在今年未来几个月或者更长一段时间继续影响航空业，但其他不利因素的影响已经开始减弱，因此依然可以对中国长期的经济发展及航空运输增长充满信心。