“CPI自今年3月份波动下行后，将会在今后几个月继续下降。”安信证券首席经济学家高善文说，此前政府表示宏观调控由“双防”转变为“一保一控”是政策取向的适时微调，预计奥运后宏观调控政策应该会较此前有所放松。

    国信证券首席策略分析师汤小生对此表示认同。他说，由于前期CPI涨幅已经达到高点，加上食品价格回落，导致了CPI涨幅连续三月回落。在他看来，今年以来不断上涨的PPI要传导到CPI需要一定的时间，短期内不会直接推高CPI，由此，未来两个月CPI涨幅仍将进一步回落。

    基于上述判断，汤小生认为，CPI持续回落可能使得政府的紧缩调控措施将在局部有所松动。在他看来，最有可能的松动办法是信贷投放额度上的增加，预计年内向企业提供的信贷额度将增加4000亿元。

    尽管CPI持续回落，但物价水平仍处于高位，负利率的情况并未消除。截至7月份，我国已连续20个月处于负利率状态。那么，在此情况下，下半年是否有必要加息呢？

    中央财经大学证券期货研究所所长贺强说，CPI回落显示出当前我国通胀压力正在得到减缓，“预期央行近期加息的可能性不大，下半年会放松贷款。”海通证券宏观分析师李明亮也认为，CPI的持续回落有助于货币政策的放松，至少加息不会有太大的压力。

    事实上，由于担忧经济下滑，中央7月下旬提出将经济目标和任务从此之前的“双防”转向下半年的“保增长、控通胀”。随后“从紧的货币政策”就出现松动迹象。上周，央行召集多家商业银行召开会议，将年初规定的信贷额度放松了5%，对地方中小银行放松至10%左右。

    东方证券最新发布的一份研究报告认为，政府“防通胀”的宏观调控任务不会放松，但为保持经济平稳增长，预计下半年中央将延续从紧货币政策和积极财政政策的组合，央行在公开市场操作、信贷额度控制和窗口指导等方面仍具有相当的灵活性。同时财政政策将进一步在灾后重建、出口退税、节能减排、三农补贴、就业培训等方面发挥积极作用。