《日本经济新闻》1月9日刊登一篇报道，题为《日本正沦为贸易逆差国》，摘编如下:

　　日本似乎已沦为贸易逆差国。2011年由于受核电站事故的影响，日本的燃料进口大增，在时隔31年之后再次变身为贸易逆差国。照目前的趋势发展下去，日本在今后数年内恐难改变这一状况。如果来自海外的利息和红利不能填补逆差，那么资金将会流向海外，财政对国外的依赖也会加重。日本经济已经走到了一个重要的十字路口。

　　贸易统计数字显示，2011年1至11月日本出口减去进口所得到的贸易收支出现了2.3万亿日元(1美元约合76.80日元)的逆差。2011年全年逆差已无悬念，并且是1980年以来首次出现这种情况。尽管日元升值创下了历史新高，导致出口增加，但由于东日本大地震造成核电站停运，使得用于火力发电的液化天然气的进口急剧增加。

　　很多专家认为日本的贸易逆差已经演变成一个结构性的问题。如果核电站的开工率始终低于地震之前，那么用于火力发电的燃料进口就会居高不下。一旦欧债危机对世界经济产生影响，日本的出口也会停滞不前。JP摩根证券公司首席经济学家菅野雅明预测:“如果世界经济不能保持类似2002至2007年那样的增幅，如果日元不能持续升值，那么日本的贸易逆差将会扩大。”

　　在小泉执政的2005年4月，经济财政咨询会议在公布的《日本21世纪蓝图》中曾经设想将来会沦为贸易逆差国。不过，当时的预计是在2030年度。2008年爆发的国际金融危机以及2011年发生的大地震，将日本贸易结构的变化比预想的提前了20年。

　　根据《日本21世纪蓝图》的设想，即使沦为了贸易逆差国，但只要来自海外的利息和红利收入能够填补经常项目逆差，那么日本依旧能够成为分享世界经济增长成果的“成熟的债权国”。而今这一设想已变得岌岌可危。

　　经常项目收支涵盖贸易收支、服务收支、收入收支、转移收支(包括向发展中国家提供的资金援助等)4项之和。由于日本人喜欢到海外旅游，服务收支和转移收支原本处于逆差状态。过去一直依靠贸易收支和收入收支来赚取盈余。

　　2005年日本收入收支盈余超过了贸易盈余，2007年增加到16.3万亿日元。

　　不过，由于受国际金融危机的影响，各大经济体相继调低了利率，2010年的收入收支盈余降至11.7万亿日元。

　　收入收支盈余能否一直填补贸易逆差呢?据菅野雅明推算，日本的贸易逆差将在2015年扩大到14.3万亿日元，而收入收支盈余仅有14.8万亿日元，如果再扣除服务收支等逆差，那么日本将在2015年沦为经常项目逆差国。还有经济学家预测在2014年度就有可能变成逆差国。

　　经常项目逆差意味着家庭、企业和政府三大主体都必须动用过去的储蓄。如果政府要发行新的债务，就有必要像美国一样从海外吸纳资金。

　　菅野警告说:“如果政府不能够通过减少开支和增加税收来重建财政，那么国债收益率就会急剧上升。”政府和执政党提出的社会保障和税制一体化改革方案，决定在2014年4月将消费税率提高至8%，在2015年10月提高至10%。在2015年前后日本很可能出现经常项目逆差的背景下，健全财政具有着重要的意义。

　　对海外的直接投资是收入收支的关键之所在。借助于日元的升值，2011年日本企业在海外的并购总额超过5万亿日元，创下了历史最高纪录。有人担心将工厂搬到海外会导致“产业的空心化”。不过，日本在直接投资方面的积累远低于欧美，欧美在海外投资的历史远超过日本。直接投资在日本名义国内生产总值(GDP)中所占比重为15%，远不及英国的75%和美国的31%。收益率为4.6%，与美英7%至9%的水平相比也是相形见绌。

　　日本的收入收支盈余主要偏重于外国债等债券的利息。2011年1至10月利息部分占到了盈余的50%。要增加收入收支盈余，就必须增加并购等海外直接投资，提高红利所占比率。

　　日本企业正在加快海外投资的步伐，寻找新的增长来源。武田药品工业公司投资1万亿日元，收购了瑞士的企业。该公司总裁长谷川闲史认为:“不进入新兴市场，就不可能获得发展。”不过，日元升值也会导致日本出口竞争力下降，国内的生产基地萎缩，从而使得贸易逆差增加。

　　随着经济的发展，逐步将制造业转移到海外或许是一件迫不得已的事情。不过，急剧的产业空心化会减少就业岗位。日元升值会加剧这方面的担忧，这是日本政府和央行不愿意看到的。