自2009年8月人民币跨境贸易结算试点项目正式推出以来，有关人民币国际化的话题屡屡见诸报端。最近中国的两位副总理将人民币国际化再一次提上了热议头条。今年8月，李克强访问香港，表示支持香港发展成为离岸人民币业务中心，拓宽香港与内地人民币资金循环的渠道，推动香港人民币金融产品的发展。仅一个月之后，负责金融工作的王岐山副总理造访伦敦，在发表的联合声明中称，双方对私营部门在伦敦发展人民币离岸市场的兴趣及其该市场的增长持欢迎态度。继香港之后，伦敦也有望成为另外一个人民币离岸市场。

　　过去两年中，人民币国际化的脚步越走越快。截至去年年末，我国的人民币跨境贸易结算已经达到5100亿美元。根据渣打银行的估算，到2015年，中国的贸易总额将为5.9万亿美元，人民币跨境贸易结算量将会达到1万亿美元，占到中国所有外贸结算量的15%~20%。

　　在人民币贸易结算的带动下，离岸人民币中心——香港人民币存款显着增加，2010年底首次突破3000亿元。而香港的人民币贸易结算量也由2009年最初的36亿元增加到2010年11月累计成交的4100亿元左右。我们预计，到今年底香港的人民币结算量将达到1.2万亿元。

　　快速增长的背后是金融机构和企业的广泛参与。截至2010年12月底，共有154家银行参与了香港人民币业务清算平台。此外香港人民币债券市场的规模也在随之扩大，2010年发债总额扩大至358亿元人民币，发债体由原来的内地银行，扩展至香港本地和跨国企业以及亚洲开发银行等国际金融机构。这其中渣打银行非常荣幸地在2010年8月为麦当劳公司发行了2亿元人民币企业债券，这是外资企业第一次在香港发行的人民币企业债券。

　　随着李克强8月访港，政府又颁布了一系列新措施，支持香港人民币市场发展。例如把跨境贸易人民币结算范围扩大到全国，开展外资银行以人民币增资试点，支持香港企业使用人民币到境内直接投资。增加在香港发行人民币债券的境内金融机构主体，允许境内企业在香港发行人民币债券，扩大境内机构在香港发行人民币债券的规模。

　　笔者有足够的理由相信，在政策的积极引导下，离岸人民币业务会进一步扩展，人民币在区内将获得更广泛的使用，影响力将大大提升。人民币国际化是一个不容忽视的契机，对于企业来说尤为如此。笔者建议企业CFO从以下几个方面来考虑，搭上人民币国际化的快车，优化企业财务管理。

　　利用人民币跨境结算，优化营运资金管理

　　江浙一带多为出口导向型的企业，近年来由于人民币升值，成本攀升，出口企业的发展已经略显疲态。因此利用人民币跨境贸易结算的优势就显而易见了。 国内供应商选择用人民币结算，可以规避汇率风险，减少外汇转换成本，简化了一系列外币结算带来的手续问题（如外币清算、开立待核查账户、出口核销、出口退税等等），大大缩短了付款周期。由于贸易费用减少，企业可以采用更透明的报价，提升价格竞争力，借此扩张海外市场。

　　笔者建议企业在说服海外贸易伙伴的同时使用人民币结算方面，可以从供应链管理的理念来认识这个问题，要把采用人民币结算获取的利益与海外贸易伙伴进行分享，从而降低整条供应链的成本，达到双赢。

　　利用境内外人民币市场，有效管理人民币汇率风险

　　目前在境内，普通外汇远期是企业唯一也是最常用的人民币汇率套保工具。该产品理解简单且容易操作，但是缺乏灵活性，难以满足企业对套保多元化的要求。笔者建议企业应充分利用其海外业务平台，择机通过离岸人民币市场 （即CNH市场）进行套保。

　　CNH市场是人民币国际化战略的重要组成部分，它不仅为中国企业提供了跨境结算、融资和投资的平台，也为中国企业提供了丰富的人民币汇率风险套保工具。企业在CNH市场既可以做CNH即期交易，也可以做远期交易（CNH DF）和期权交易（CNH DO）。

　　相比境内市场，CNH市场有着明显的优势，如套保产品更加丰富；套保合同到期交收比较灵活，CNH远期和期权在到期日既可进行全额交收也可进行差额交收；交易所需文件手续相对简单等等。

　　发放离岸人民币债券，开拓融资新渠道

　　如上文所述，离岸人民币债券（俗称“点心债券”）市场在近两年发展非常迅猛。虽然发债总额和境内债券市场相比并不算大，但是我们可以看到市场潜力无穷。近段时间发行的债券在国际投资市场上反响不错，尤其不少优质企业发放的债券均受到市场热捧。境外人民币债券的融资成本也较境内低，这也是其受企业青睐的一大原因。

　　目前，离岸人民币债券市场仍然处于发展的初期阶段，集资后企业如何将资金调回内地运用是当前发展的关键问题。现在企业将其海外债券所募集的人民币汇入内地往往需要通过繁复的政府审批，耗时较长。在李克强8月访港时的讲话中提到一系列措施放松人民币债券资金回调，包括开展人民币增资试点，支持香港企业使用人民币到境内直接投资。笔者相信这些措施将进一步促进香港人民币债券市场的发展和完善。在目前国内信贷环境紧缩的情况下，这无疑给国内企业增加了一个健康的融资新渠道。

　　渣打银行对人民币国际化的前景非常看好，也将在这方面一如既往地投入人力和物力，而且这种投入不仅来自中国，也来自整个集团。笔者建议企业选择一个或多个在人民币产品方面有着领先经验的金融机构，为其度身定做金融服务策略。相信会有越来越多的企业从中受益，让我们共同努力，为人民币国际化的顺利发展助一臂之力。

　　（作者为渣打银行（中国）有限公司华东区企业及金融客户部董事总经理）