瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光

　　和讯网消息 10月24日，温家宝总理在天津召开天津、内蒙古、江苏、山东四省(区、市)经济形势座谈会时要求“把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调。”对此，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光10月26日撰文表示，目前实体经济流动性已经过紧，本轮紧缩政策的效果已经逐步显现，紧缩政策对于实体经济的风险也有所体现，此时货币政策放松正在悄然开始。他认为：“货币政策变调的前奏已经响起”。

　　沈建光称，本轮紧缩政策始于去年，去年4月份，为应对房价增速过快的局面，决策层推出新一轮房地产调控政策打压高房价。而10 月，由于通胀节节攀升，决策层选择加息，退出了金融危机时采取的宽松的货币政策。他认为：“宏观政策基调何时转变，也将充分考虑通胀、房价的走势。”

　　沈建光表示，伴随着紧缩政策的持续，经济下滑已经有所显现。而中小银行与中小企业的发展出现困境、地方融资平台同样面临融资难题等，实体经济运行的风险在不断加大。考虑到到海外形势将继续影响中国出口，放松货币政策的呼声日渐升高。

　　沈建光表示，近期持续紧缩政策导致的实体经济下滑风险，已经引起了决策层的高度重视，官方已在不同场合，相继提出了缓解地方融资平台、促进在建项目完工、支持中小企业发展等多项财政金融举措。他认为：“这些措施预示着货币定向宽松已经展开，或许也将成为货币政策变调的前奏。预计11月，决策层便可能选择有差别的下调中小银行准备金率。而年末，房价拐点更加明朗、通胀回落至4%左右时，货币政策放松或将释放更为强烈的信号，以全面下调准备金率为标志。”