近日来，市场有关央行将在存准基数扩大新政实施后下调部分银行存款准备金率的传言不胫而走。事实上，定向“降准”的大门已经悄然开启。央行网站9月2日披露，央行将对新疆地区实行较低的存款准备金率，其中当地城商行将被执行比大型商业银行低2个百分点的准备金率。

　　9月份开始，央行将商业银行的承兑汇票、信用证、保函等业务的保证金存款纳入存款准备金缴存范围。据测算，存准基数扩大新政将抽走8000亿-9000亿元流动性。受此消息影响，银行间债券市场回购利率曾全线大幅上行。

　　不过，随着定向“降准”的传闻进一步蔓延，资金利率开始大幅回落。“存准基数扩大新政的影响表面上看不如预期，但其实是央行采取了相应对冲措施的结果，比如降低了公开市场的回笼力度。” 宏源证券高级研究员何立峰指出，“传言的差别准备金到期不续和下调中小银行准备金率则让流动性趋紧的预期回落。”

　　一位券商交易员透露：“年内存款准备金率下调是大概率事件，但应该不是普调，而是差异化下调。目前来看，央行似乎对流动性的把握信心十足。”

　　事实上，在通胀压力不减的预期下，市场对目前稍微宽松的资金面仍疑虑重重。中信建投宏观分析师黄文涛表示，资金面目前的宽松得益于通胀见顶回落预期的增强， “大家对通胀预期乐观，所以债市有所反应。”他还指出，资金面不容乐观，紧缩政策不会止步，毕竟通胀压力很大。等到15日准备金缴款的时候，资金面可能会重新紧张起来。

　　在这种疑虑下，对于定向“降准”的传闻，黄文涛则直言“不好判断”。何立峰则称：“不能完全排除这种可能性，但在当前通胀形势还很严峻的情况下出台这种政策应该是不合时宜的。”有银行业分析师表示，暂时不会推出类似的政策，目前中小银行和大银行的准备金率本来就有差异了，应该不会扩大。交银国际宏观分析师李苗献表示，短期内可能性不大，因为通胀较高。年末可能性大一点。