8月25日，央行公开市场发行30亿元3个月央票，较上周的70亿元减少40亿元。利率同上期持平于3.1618%。央票发行利率自上周三个期限同时上扬成为市场关注焦点，一时间加息预期再起。但本周公开市场中央票和正回购品种利率维持不变，令分析人士认为上周央票利率上行主要还是为未来扩大发行量做准备，而不是传递加息信号。

　　今日央票还进行了30亿元91天期的正回购，利率持平于3.16%。央行周二发行了30亿元1年期央票，发行利率持平上周的3.5840%。按此计算，央行本周连续第六周净投放，投放资金160亿元。

　　央行公开市场连续多周对冲力度较小 主要原因是由于这几周公开市场到期资金较少的原因。WIND数据显示，本周到期资金仅250亿元。但未来第二周到期资金将激增到1760亿元，届时公开市场操作放量可能性很大。

　　8月25日午盘，上海银行间拆房利率中，中短期指标利率7天期Shibor报4.4825%，较上一交易日小幅上行4.42个基点。但隔夜利率在昨日大幅回落的基础上，再度下跌43个基点，至3.3877%，两日跌幅总计89基点。

　　海通证券认为，由于9月初到期资金激增，央行公开市场可能再次主动上调利率加大发行力度。目前的货币政策较难用宽松与否来表述，未来有可能出现加息与下调存准的组合。