近日，欧元区成员国围绕着各自的希腊债务担保问题掀起了连绵的内耗。

　　故事源于7月21日欧盟峰会达成的一项特别规则，即允许芬兰单独和希腊进行关于附加借贷条件的谈判。芬兰要求借此保障自己国家的希腊贷款安全后，才同意加入欧元区拯救希腊的行列。然而，随着欧债危机的不断发酵，过去一周里，奥地利以及荷兰向欧盟提出与芬兰同等对待的要求。到23日晚，德国执政党基民盟也提议德国必须要求欧元债务国用黄金来担保德国贷款的安全。

　　虽然默克尔总理予以了拒绝，但这表明欧元区各国在处理欧债危机上依然存在着严重的分歧，即便是在核心国家内部分歧也是如此。这可能意味着德国议会在9月23日不会通过对欧洲金融稳定基金(EFSF)的调整方案。德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒就明确表示，没有必要扩大欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模。

　　这实际上归结为一大问题，消解欧债危机、拯救欧洲的钱从哪里来?在四种可能性里边，本国财政、欧洲金融稳定基金、欧洲联合债券、欧洲央行都面临着巨大的挑战，欧洲金融稳定基金在其中已经成了最大的资金来源，然而近日却因芬兰规则的争议本身业已陷入融资困境。

　　其一，就本国财政而言，单凭各成员国一己之力显然已不可能，欧洲福利国家的传统已经使得欧洲青年习惯于宁愿失业等待国家救助。先前安邦的简报已经指出，今年6月欧盟地区年龄15-24岁的年轻人失业率高达20.5%，其中以笨猪五国失业率最高，西班牙高达45.7%，希腊38.5%，意大利27.8%，爱尔兰26.9%，葡萄牙26.8%。不劳动哪来的财富创造?

　　其二是欧洲金融稳定基金。实际上，欧盟去年6月份同意成立的4400亿欧元欧洲金融稳定基金，其实际融资能力依然还是个问号，围绕“芬兰”规则引起的担保争议将进一步带来不确定性，更不用说扩大EFSF了。而欧元区对希腊的第一轮援助就已经花去了1100亿欧元资金，市场认为希腊还需要更大规模的新一轮救助基金。而德法是主要的承担者，但就目前看来，两国国内的阻力都非常大。

　　其三是欧洲联合债券。德法已经公开反对这种缺乏统一金融条件下的债券发行，根据这两个核心国家的路线图，起码要在各国企业统一税制的基础上予以推进，这显然不是短期可以解决的。

　　其四，就是欧洲央行开动印钞机了。目前，欧洲央行已经打破一贯坚持的稳定货币的单一目标，本月连续两次共买入363亿欧元成员国债券，至目前，欧洲央行为缓解债务危机已投入的资金总额高达1105亿欧元。欧洲央行行长特里谢一再呼吁各国要稳定财政，但显然这并不容易实现。在有17个独立的财政部长的欧元区，欧洲央行释放流动性的局限性远比单一国家巨大。

　　由此一来，在城邦制传统根深蒂固的欧洲，欧元很可能会毁于各国缺乏远见的政治博弈之中，即使德法两国领导人依然有着足够的远见卓识。

　　对于形势的恶化，安邦首席研究员陈功深表担忧。他在内部讨论中指出，现在我们有必要讨论一个问题：如果欧元崩溃，对这个世界意味着什么?在陈功看来，这种前景简直就令人不寒而栗。首先是美元狂涨，因为那时欧元已成为废纸，需要大量的美元来填补空缺，这必然会造成美元需求的扩大。其次，欧洲经济也会由此崩溃，致使欧元资产从股权到债券都会受到巨大的冲击而下跌。第三，欧洲可能出现新的区域性货币，出现新法郎或新马克是完全有可能的，而且新的区域货币也完全能代替欧元。最后是人民币将被迫而不是主动国际化，中国将因此遭受巨大的冲击。

　　也许有人认为欧元不太可能崩溃，但在战略上对于这种可能性不能不防。经济崛起的中国，更需要提前思考应对的办法。现在国内有人说，中美战略合作之后紧接着就是中欧战略合作，而中国是欧美的最后一根救命稻草。但面对欧元区国家糟糕的前景，中国是去扮演这根救命的稻草，还是洁身自好避免与欧洲低迷的经济再捆绑起来?这关系到中国未来的战略选择。此前，中国已经在欧洲有意识地在抄底，买港口、买国债、买股票，增持欧元资产，但如果欧元崩溃，这一切投资可能都会面临巨大的风险。值得注意的是，前美联储主席格林斯潘也发出警告，欧元正在崩溃，欧洲银行业因持有希腊等濒临违约国家的债券而陷入困境，这些不确定因素将加剧美国经济低迷。

　　最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：

　　欧元崩溃的可能性已然存在，中国需从战略上提前思考应对措施，这不仅事关中国对欧洲的战略选择，还关系到当前不断增加的欧元资产的安全性。