目前常被提到的一个信贷导向结构性问题，乃中小企融资难：大企业尤其国企在货币收紧中虽受到影响，但情况远胜中小企。

　　许多中小企因而被迫转向民间高利贷借钱，还有许多因缺钱再加上其它压力(如成本高涨等)而濒临倒闭。

　　中小企融资难，有其正常的一面，也有中国的特色，对此问题可从宏观周期以及微观风险等两个方面来评析。

　　宏观周期敏感

　　首先，中小企灵活善变，惯于在市场中大进大出，因此对经济周期起落尤其敏感。在周期扩张时，大量企业出现和开展活动，在收紧时又大量关停，这现象在全球一样，故此属于正常的市场汰弱留强机制。关键原因是中小企的进入及退出市场门坎均较低。

　　在中国这种周期变化尤为突出，一是因门坎更低，二是因宏调效力较强。过去收紧时便曾见过民间高利贷流行，和中小企大批倒闭。今次相信影响会更大，因为2009年的超级滥贷必已催生了更多企业，而现时强力收紧，又必将带来更多的停业结业。这反映了“中小企泡沫”的催生及爆破周期。过量存在就是泡沫的表现。

　　微观风险更大

　　从微观上看，中小企业相比大企业有风险和集资成本俱高的问题

　　这在全世界都一样，如日本当年在高速发展时期，便出现了把大企及中小企分开的二元资本市场。这种二元化是必然存在的，分别只在程度而已。即使欧美的跨国大银行，在处理大企及中小企信贷时，都会分别对待，放贷条件及营运方式都会有所区别。

　　而在中国由于中小企本身风险比其他国家更高，企业及金融监管体系未完善，和金融业务及市场发展未成熟等，所以，中国二元化程度或许会更高。

　　这些都是客观存在的因素，也不能在朝夕间大改，故此二元化亦将较长期存在，必须以平常心看待。

　　中小企业自身

　　中小企业融资难，原因有很多。除了用平常心来看待此问题外,中小企业自我提升以获取商业银行的贷款支持也是很重要的。对于中小企业自身来讲:

　　一、规范企业发展管理。部分中小企业对自身认识不足，对外界市场也没有清晰的认识，导致其在投资规划和市场管理中决策十分随意，并因此而经常出现投资行为不理性，市场开发不成功的情况，影响企业自身的经营发展和生命力，影响到融资方的资金安全。

　　二、规范企业信息管理。一是要有完善的信息管理制度。企业要确保信息收集渠道的畅通，在此基础上对自身的经营情况、生产情况、技术创新情况、人力资源情况、社会评价情况进行分类管理，实时监控，确保信息收集的完整性。二是要严格规范自身的信息披露行为，企业的信息披露要有行为规范，对披露的内容、披露的途径、披露的主体、披露的对象等方面要有明确的规定，确保企业信息得到有效的使用，发挥其对企业的正面作用。三是对外界要有统一的宣传公关管理。四是要有应急的反应机制。

　　三、规范企业财务管理。企业财务管理混乱是影响其融资的一个核心因素，财务管理不合规、手段不丰富是主要原因。

　　四、规范企业征信管理。一是要树立诚信意识，一方面要确保守信经营，包括对融资的管理和商业信用的爱护，坚持能按期还本付息；另一方面以诚待人，跟商业银行打交道要注意反馈企业真实的生产经营状况，不提供商业银行最忌讳的虚假数据。

　　专家解读:

　　姚景源：打破民间资本壁垒是当务之急

　　国家统计局原总经济师姚景源表示：“我在浙江接触过一些企业家，大家都反应资金紧张，而且现在地下钱庄红红火火，利率非常高，中小企业确实面对资金紧缺的状态。”

　　中小企业在技术创新、解决就业上的作用不容小觑，为何会出现融资难的困境，姚景源分析，一个就是货币政策，从宏观经济角度我们处在物价上涨通货膨胀的状态，这是一个货币问题，票子发多了物价就上涨。解决这个问题最主要的方法就是紧缩货币，把市场上流通的货币数量收紧，所以今年以来五次提高存款准备金率，每一次都等于3000多亿的货币被冻结起来，可贷款的货币数量减少，企业能拿到的贷款就减少，特别是中小企业能拿到的贷款就更少。还有一个，许多银行没有积极性，因为贷款给大企业意味着贷款规模大可以追求利润，我们中小企业的担保能力确实存在问题，中小企业确实是很困难的。

　　去年年底的中央经济工作会议明确指出，要将信贷资金更多向中小企业倾斜，如何从长远角度解决中小企业融资难的困境，姚景源指出，应当让我们的大银行向中小企业倾斜，这是我们的产业政策，有利于结构调整，还有一个更重要的从长远角度解决中小企业融资难，就是让民营经济进入金融领域，去年五月颁布了民营经济36条，新36条最重要的一个内容就是允许民营经济进入银行业，这一年在这方面的进展不如人意，要加快速度发展中小金融机构，才能从根本上解决中小企业贷款难、融资难的问题。

　　左小蕾：四大措施解决中小企业融资难

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾表示，中小企业的资金困难并不是难在主营业务上，而是资金缺口在非主营业务的资金链环节上。

　　解决当前中小企业融资难：

　　第一，银行信贷可设立专项中小企业资金。按照有保有压的原则，从银行现在的信贷额度中，划出一个比例，作为专项中小企业信贷资金，专门支持那些手上确有国际国内订单，周转资金不足的企业，支持那些正在向能够驾驭的领域转型的企业。这里的关键是不增加银行现有的信贷额度，同时严格界定中小企业的经营行为，在新的背景下对中小企业信贷也需要“有保有压”。

　　第二，股权融资。创业板、中小板、新三板，都可以成为中小企业的股权融资的渠道。因为上市融资对企业有门槛，对主营业务也是有比较明确的规定，只要把好这些上市的关口，监管到位，股权融资既能够解决中小企业融资难的问题，又可以避免中小企业盲目“多元化”发展带来的风险和防止民间融资的无序乱像。

　　第三，债券融资。我们还没有中小企业的债券品种。中小企业发债一定是高风险债券。应该加紧中小企业债券发行机制和风险控制的研究，尽快推出中小企业债的新的融资方式。

　　第四，加强对非正规金融的监管。民间资金规模越来越大，逐利性更强，有必要加强对民间信贷和民间金融行为的规范和监督。

　　左小蕾表示，我们也看见中小企业的所谓转型和升级换代不是“逼”得出来的，要引导民间资本流向实体经济而不是大规模“玩”高风险的钱“生”钱的游戏，中小企业转型和升级需要可操作性的政策引导，否则可能“逼”出更大的新的无序和风险。

　　张锴雍：构建三大体系服务中小企业

　　中科智担保集团董事长张锴雍对中小企业融资难情况做了细致的分析。据张锴雍介绍，目前中小企业融资市场中银行融资、民间融资各占一半。这就形成了以银行为代表的正规金融体系和以民间融资为代表的非正规金融体系共存的二元结构，而且这个二元结构将长期存在。

　　谈到中小企业融资难的原因，张锴雍归纳为三点。第一：信息不规范，信息对称成本太高；第二：中小企业缺乏像样抵押担保品，风险比较高；第三：金融机构给中小企业融资单位运营成本高，回报低。

　　而对应这三大原因，张锴雍也给出了相应的解决方法，即构建解决中小企业融资难的三大体系。第一针对中小企业信息对称成本太高原因，构建中小企业融资服务体系，并分成两个部分。第一部分是信用评价体系，第二部分是咨询诊断体系。第二针对中小企业抵押担保品不够，风险比较高的原因，构建中小企业短期融资体系，这里同样分成两个部分，分别为信用担保体系和供应链金融体系。第三针对金融机构单位运营成本高构建中小企业长期融资体系，这当中又分三个部分。第一部分融资租赁体系；第二部分创业投资体系；第三部分是中小企业债券体系。张锴雍先生特别指出，这里说的不是现在国内刚开始做的中小企业集合债，而是中小企业单一高收益债或者是垃圾债，目前在中国还没有这个品种。