和讯特约

　　===农产品板块分析===

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　　国内豆类市场继续上行 短期仍有上涨空间

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高,交易商称,受玉米期货及原油强势提振。CBOT-8月豆粕合约SMQ1收高2.2美元,报每短吨349.9美元.8月豆油合约BOQ1上升0.08美分,收报56.40美分。

　　美国农业部(USDA)月度供需报告被视为对大豆中性.USDA将其2011年大豆产量预估下降至32.25亿蒲式耳,以反映农业部在6月30日种植报告显示播种面积下降. USDA将2010/11美国旧作大豆期末库存预估上调至2亿蒲式耳,接近交易预估的1.98亿,及高于6月时预估的1.8亿.USDA将2011/12美国新作大豆期末库存预估下降至1.75亿蒲式耳,略高于交易预估均值的1.69亿,低于6月预估的1.9亿。USDA周一稍晚称,美国大豆优良率为66%,和上周持平.大豆开花率为21%,五年均值为33%.

　　今日国内市场整体大幅上扬，至中午收盘时，大豆1201合约收在4470，上涨了0.68%；豆粕1201合约收在3356，上涨了1.08%；豆油1201合约收在10268，上涨了0.81%；棕榈油1201合约收在8946，上涨了0.63%。

　　现货方面，山东青岛港口进口巴西大豆分销价提高至4100元/吨，较昨日涨20元/吨；日照港口进口阿根廷大豆分销价维持在4050元/吨，较昨日持平。江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报价提高至3220元/吨，成交3200元/吨，较昨日涨20元/吨。张家港大厂油脂稳中有涨，一级豆油报价10150元/吨，四级豆油报价9950元/吨，较昨天报价涨50元/吨，四级菜油报价维持10300元/吨，24 度棕榈油报价8950元/吨，18度脱色棕榈油报价9150元/吨，分提28度棕榈油报价8750元/吨，均与昨天报价持平，成交均再议。贸易商24度棕 榈油报价8950元/吨，成交仍可在8900元/吨，较昨日持平。

　　本次美国农业部报告呈现中性，下调了美豆产量，但上调了期末库存及中国的需求，整体供需矛盾不突出，短期方向不明，更多受到玉米机谷物等大幅上涨影响下出现了较大涨幅，国内市场也跟随上行。从盘面表现看，豆类及豆粕今日加速上行，短期延续上涨走势，油脂类今日继续震荡向上，短期多头格局未变。操作上可以继续持有多头。

　　东亚期货 研究部 许亮

　　棉花有所反弹 向下趋势不变

　　ICE棉花期货周二连续第二个交易日收于九个月新低，因受投资者抛售和需求疲弱。ICE 12月棉花期货下跌4.49美分，或4.12%，报每磅1.0439美元。

　　今日郑棉1201合约有所反弹。高开于21610，最高21770，最低21520，收于21745，较上个交易日上涨260个点（+1.21%）。棉花指数持仓增仓68380手，成交量为109万多手。

　　现货市场上，7月12日中国棉花价格指数（328）为22856元/吨，下跌153元/吨。7月12日进口棉花价格指数（FCIndex S）为151.43美分/磅，下跌7.7美分；折1%关税24888元/吨，下跌1256元；折滑准税25288元/吨，下跌1243元。

　　昨晚美国农业部公布了最新的农作物种植面积报告，2011/12全球棉花产量2681.5万吨，比上月调增13.3万吨，主要调减美国21.8万吨，预计348.4万吨；中国、印度和巴基斯坦棉花产量未做调整。预计全球消费2541.9万吨，调减47.9万吨，主要调减的是中国和印度消费量。因此，下年度产量略大于消费量，期末库存1110.4万吨，调增59.9万吨。美国农业部调减了新年度全球消费，提高了全球库存，新年度全球棉花供需预计出现好转。预计棉花价格将会继续回落。

　　从盘面走势看，今日郑棉高开，开盘后价格震荡上涨，最高至21770，持仓继续增加。棉花今日收出阳线，在昨日大幅下跌后有所反弹，整体来看，棉花处在长期下跌通道中没有改变，特别是昨日向下突破后。目前操作上建议可以空头继续持有。

　　东亚期货 研究部 徐舟

　　白糖跳空上涨 再创历史新高

　　受周三巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）将下调11-12制糖年巴西预期产量的刺激，本周二ICE糖市原糖期货价格和LIFFE糖市白糖期货价格双双暴涨。当日1110期约糖价暴涨157个点（+5.4%），以30.49美分/磅报收。

　　今日郑糖1201合约跳空上涨。高开于7213，最高7245，最低7186，收于7225，较上个交易日上涨161个点（+2.28%）。白糖指数持仓量日增仓36768手，成交量为79万多手。

　　现货市场上，广西现货价格报价稳中有升，南宁中间商报价7350元/吨，报价持稳，销量一般。周三华中销区价格上涨，武汉现货报价7480元/吨，持稳，库存不多，成交平平。华东销区糖价或稳或涨，宁波报价7580元/吨，持稳，库存一般，成交清淡。

　　国储7月6日第六批投放国家储备糖，数量25万吨，竞卖成交价最高的为7490元，成交价最低的为7260元，平均成交价格约7357元。抛储成交价格再次大幅上涨，是历史第二高价，大大高出产销区现货价格，显示了下游在消费旺季对食糖需求的热情。本榨季国内糖市在连续减产过后，库存处于低位，整体上仍将维持供给紧张局面，需要依赖国储抛储和进口原糖来缓解缺口压力。但是国储调控，从目前来看，也只能将现货价稳定在7000左右，糖价仍是高位运行格局。而国际糖价的上涨更是提高了进口成本，支撑了国内糖价的上涨。因此，短期内糖价夏季消费旺盛提振，糖价将继续在7000上运行，但从长期来看，在下榨季增产概率较高情况下，国内供需将有所恢复，预计新糖上市后，糖价才会出现明显回落。

　　从盘面走势看，今日郑糖受外盘上涨影响跳空高开，在开盘小幅回落后，继续上涨，最高至7245，创出历史新高，持仓继续增加。白糖今日继续上涨，创出历史新高，从整体来看，白糖走势仍在上涨趋势中。目前操作上建议多单可以继续持有。

　　东亚期货 研究部 徐舟

　　===能源化工板块分析===

沪胶高位震荡 暂无明确方向

　　周二美国原油期货结算后交易中回吐涨幅，此前美国石油协会(API)报告显示，上周美国原油库存意外增加230万桶。NYMEX-8月原油期货上升1.48美元至每桶96.63美元，涨幅1.56%。交易员称欧洲债务危机的忧虑增添了期胶价格的下行压力，周二TOCOM期胶价格跌至一周低位，12月期胶合约下跌6.2日圆至每公斤363.2日圆，跌幅1.7%。

　　今日国内橡胶主力合约1201大幅跳空高开，盘中价格窄幅震荡，截止中午休市涨幅2.09%，价格为34365元。现货方面，今日上海全乳胶现货报价34300元/吨，价格较前一日上涨300元。进口复合胶方面，周二新加坡20号标胶近月合约收盘为4414美元，折算复合进口价格为33790元左右，价格较前一日价格上涨150元左右，目前复合进口价格继续贴水于沪胶主力月价格。

　　消息面，国务院总理温家宝在经济会议上明确政策取向：降物价保增长并重。这个政策方向很明确，在稳定物价同时不能使经济下滑。再者，今日公布的中国上半年的宏观数据中，工业生产值好于预期水平，其他数据与预期基本一致，整体宏观面情况表现不错。

　　从盘面看，沪胶价格仍保持高位震荡，目前方向不明确，投资者可耐心等待。

　　东亚期货 研究部 胡杨洁

　　===金属板块分析===

宏观供需双重向好 沪铜回补近日回调

　　国外LME期铜周二小幅高开于9606美元/吨，受意大利顺利发行国债影响，伦铜盘中大幅回涨，收盘报收9650美元/吨，日涨幅0.83%。 LME库存方面，周二铜库存没有变化，至461625吨，注销仓单17750吨，注销仓单比3.85%，较前期有所下降。

　　国内沪铜主力合约今日受外盘影响跳空高开于71660元/吨，盘中震荡上行，午间报收72170元/吨，日涨幅1.5%。今日国家统计局公布了6月的经济数据，相关期铜的GDP与工业产值数据都大幅好于预期利好铜价，同时精铜产量的6月数据今天也已报出，6月精铜产量477000吨，升至历史最高点，国内表观消费的增加对于沪铜亦有支撑。沪铜今日成交量与持仓量都有所上升，可见宏观面与供需面的改善带动了部分市场热情，投资者部分入市做单。国内现货市场上，今日长江现货报价71450-71500元/吨，平水铜贴水250元/吨，升水铜贴水200元/吨。现货市场上下游胶着，下游消费不佳，高位接货稀少，临近交割日，贸易商报价大多坚挺，少数商家积极出货，但这部分商家货源不多，总体成交一般。

　　从盘面上看，近两日外盘铜价受欧债危机影响有所下挫，在基本金属中供需面较为向好的铜表现比较抗跌。但鉴于近期市场对于宏观面的关注，近期我们应该较多关注美元的未来走势。昨日美元向上突破失败，点位又回至76附近平台，现今我们应关注美元是否能守住76附近点位。国内方面，前几周的上涨已经使国内现货方面看涨心态有所提振，整体保持做多思路。做单方面，建议多单可持有，但鉴于欧洲宏观环境较为脆弱，建议投资者适量调整仓位，避免仓位过重。

　　东亚期货 研究部 袁正

　　讲话鼓舞市场情绪 沪锌重回万八之上

　　昨日伦锌开盘后测试2300点平台，在晚间意大利及希腊国债销售颇佳后，推动市场做多力量上行，最后收于2354.25点，较前日上涨32.25点，涨幅1.39%。LME库存减少900吨至89.39万吨，注销仓单4.97%，伦锌快速回升收复前日阴线，后市重新逼近2400点关口，是否能有效突破前期压力位，值得密切关注。

　　今日沪锌1109合约小幅跳空高开于18025点，开盘后继续拉升至18100点一带，展开横盘后在第二节开盘后继续拉升，上午收于18205点，较昨日上涨335点涨幅1.87%，成交量今日基本持平，持仓量今日大幅增加8032手至34.78万手。今日现货价报17800-17900元/吨，较昨日上涨200元/吨，现货市场方面，锌价跟随沪锌拉升其报价，但近几日锌价上下不定，下游观望情绪浓厚，市场成交情况一般。目前关注现货市场供应情况，下游消费商承接力度将会影响后期价格走势。今日统计局公布6月产量，锌产量达45.8万吨，同比增幅11.7%。建议：沪锌今日大幅跳空高开重回18000点之上，受到温总理关于保增长的言论推动，市场做多情绪释放成交活跃，但今日持仓增量不够，还需观测该位置成交情况。

　　东亚期货 研究部 贾铮

　　沪铅跳空高开高走 价格创出近期新高

　　昨日伦铅开盘后一度下行，盘中最低跌至2632点，不过欧洲债券销售利多刺激市场走高，伦铅晚间不断上行并突破前期压力，最高涨至2755点一带，最后收于2733点，上涨59点，涨幅2.21%。LME库存增加1925吨至30.87万吨，注销仓单6.64%，近期注销仓单出现大幅飙升趋势，暗示库存可能会持续下降。伦锌昨日日内宽幅震荡，但多方力量占优并创出近期高点，基本面对其支撑力度还较明显，后市仍有继续上行的空间。

　　今日沪铅主力1109合约跳空高开于17350点，开盘后围绕17400点上下波动，11点后更是跟随铜价上行，中午收于17450点，较昨日大涨315点，涨幅1.84%，成交量今日较昨日大幅增加，持仓量减少74手至9986手。今日现货价报报16700-16900元/吨，较昨日上涨200元/吨，中国国内现货市场方面近日迎来铅酸蓄电池的消费旺季，市场交投较为活跃。统计局公布6月产量达44.6万吨，同比增幅20.9%。建议：沪铅受到温总理保增长的讲话推动，市场做多情绪暴涨，沪铅更是被推动创出近期高点，后市需观察该上涨持续力度如何。

　　东亚期货 研究部 贾铮

　　保障房建设加速 钢价继续维持涨势

　　今日螺纹钢主力1110合约开盘后继续震荡走高，最高至4894元，午盘以0.62%的幅度收涨至4883元。焦炭主力1009合约盘整窄幅波动，午盘以0.43%的幅度收涨至2309元。

　　现货市场继续稳中有涨，其中天津地区和北京地区三级螺纹钢均上涨20元至5080元/吨和5100元/吨。而上海地区今日维持平稳，继续报5030元/吨。

　　原料方面，今日铁矿石价格报价再度上涨，外盘63.5%/63%印度粉矿小幅上涨至181美元/吨，国内河北唐山矿也小幅上涨20元至1400元/吨。

　　基本面上，今日统计局公布数据显示，6月份国内粗钢产量为5993万吨，同比增长11.9%，日均产量为199.77万吨，再创新高，上半年累计产量为35054万吨，同比增长9.6%。显示供应压力依然非常大，但另一方面，6月份保障房新开工大幅增长两成多，上半年的保障房开工率已达56.6%，整体上半年完成房地产开发投资同比增长32.9%，显示下游需求也在稳定增长。从盘面上看，螺纹钢今日连续拉涨，今日最高达4894元，在最近天气状况良好的情况下，短线涨势仍能维持，但逐渐进入炎热高温之后，需求将有所降温，涨势也将受限，

　　中期来看，随着保障房建设的集中释放，螺纹钢或将迎来一波上涨。

　　东亚期货 研究部 曹莉