日本央行在7月12日召开的货币政策会议中宣布，维持基准利率于零至0.1%不变，同时继续实施总额为10万亿日元的金融资产购买计划和针对灾区企业的紧急贷款计划。由于“3·11”大地震给日本经济造成的损失得到进一步确定，该行下调了2011财年（截至2012年3月底）的经济增速预期，由0.6%下降至0.4%。但该行对日本经济前景作出了更乐观的判断，认为随着供应链的恢复，该国的经济活动正在恢复当中，并有望在下半财年回归“温和复苏”的轨道。

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　　短期无需进一步宽松

　　在12日发布的政策声明中，日本央行认为，企业生产的下滑是暂时的，随着零部件供应链的恢复，企业生产活动正进一步趋于回升，一度低迷的个人消费也正在复苏。

　　这是日本央行连续两个月上调对目前国内经济总体形势的评估，即从6月份的“企业生产下行压力仍在持续，但已显现好转迹象”上调为“在供应链限制趋于缓和的形势下，日本经济正在恢复当中”。

　　声明还表示，由于地震灾害的损失进一步确定，日本央行认为本财年日本经济增速会比4月份作出的预期略有下调，但是2012财年的增速预期则维持不变，依旧为2.9%。该行强调，日本经济有望在下半财年回归温和复苏轨道。

　　日本第一生命经济研究所首席经济学家秀夫熊野表示，日本央行对日本经济的反弹正表现出更大的信心，该行近期无需再出台更多的宽松政策。

　　此外，日本央行行长白川方明在当天的新闻发布会上表示，尽管欧债危机是影响日本经济的风险因素，但是他强调，日本金融机构在希腊等欧元区国家债券市场的风险敞口比较有限。

　　中期前景仍难乐观

　　花旗集团驻东京首席经济学家村岛喜一12日表示，自大地震以来，日本经济的中期增长前景变得模糊。日本政府在核电站何时恢复运营以及电力供应限制如何解决等问题上没有提供清晰路线图，这将给日本经济增添不确定性，并可能导致企业加速产能外迁。

　　日本政府在11日承诺，将暂停国内所有的核反应堆的运营，直到其完成“压力测试”。日本拥有54个核反应堆，在大地震之前，核电约占日本发电量的30%，但目前，约三分之二的核反应堆在地震后被暂停运营。

　　另外，日本财务大臣野田佳彦12日表示，政府最早将在8月份开始2011财年第三次补充预算案的讨论，以支持灾区重建。此前，日本政府出台了两次补充预算案，总额为6万亿日元，但这相对于政府此前预计的地震带来的16.9万亿日元直接经济损失尚有较大缺口。

　　对此，野村证券日本首席经济学家木内登英认为，由于目前日本政坛不稳，政府对灾区重建的整体规划缺少清晰蓝图，且补充预算案带有鲜明的政治色彩，对公众的解释力不够，这将影响私营部门的投资计划，对于日本经济的中期增长来说是不利的。