周二(5日)穆迪下调葡萄牙信用评级下调至垃圾级，再加上欧元区经济数据疲弱及中国可能升息的传闻打压市场乐观情绪，避险情绪升温打压欧元，欧元兑美元和瑞郎周二下跌，结束连续六个交易日的升势。

　　欧元/瑞郎周二重挫1.7%，尾盘报1.2122，周一曾触及五周高位回落。欧元/美元周二一度跌至1.4395，当日下跌约0.9%，尾盘报1.4415，周一欧元/美元曾触及一个月高位1.4580。因希腊上周批准了严苛的紧缩计划，欧元/美元上周涨逾2%，创下1月以来最高单周涨幅。

　　受避险情绪升温提振，美元指数周二走高，尾盘报74.64，周一尾盘报74.27。

　　周二公布的Markit欧元区采购经理人指数(PMI)显示，欧元区制造业增幅放缓至10月以来最低速，此后欧元跌势加速。而欧元区零售销售数据亦低于预期。

　　但抑制欧元跌势的一个因素是周四欧洲央行即将举行政策会议。但分析师称，市场已完全消化了欧洲央行升息，央行未来政策走向是欧元走势的关键。

　　一波未平，一波又起

　　希腊政府上周通过了条件苛刻的紧缩计划，欧元区财长也在周末同意拨付提供给希腊的第五笔贷款。似乎希腊危机暂告一段落。然而，一波未平，一波又起。

　　国际评级机构穆迪(Moody"s)当地时间周二(7月5日)宣布将葡萄牙评级由Baa1下调至Ba2，展望为负面。该机构愈发担心葡萄牙将无法全面达成削减财赤和稳定债务目标，并称该国很可能需要第二轮官方金援。

　　而在本周一，另一评级机构标普则警告称，将把法国提议的以旧债换新债计划视为违约。

　　投资者上周对希腊债务危机缓解的乐观情绪也因为穆迪和标普发布的警告消散，投资者甚至担心，希腊债务问题将继续扩散，最终葡萄牙、爱尔兰等国可能也需要进一步的援助，并将面临违约风险。希腊还需要约1,100亿欧元的第二轮救助，欧元区财长称将于9月中旬前作出决定。

　　Forex.com驻新泽西州首席外汇策略师Brian Dolan称，市场上将将出现对除希腊以外其他欧元区外围国家是否都需要更多救助的疑问。那些问题上周还没有解决，这(穆迪调降葡萄牙评等)就像是火上浇油。

　　Economic Outlook Group全球首席经济学家Bernard Baumohl称，欧洲主权债务危机并未得到很大缓解，这将继续给欧元带来压力。

　　Baumohl表示，未来数月欧元可能依旧疲软，因为欧盟(European union  )处理希腊问题的方式只是缓兵之计。

　　希腊债务问题再起波澜

　　而刚刚尘埃落定的希腊债务问题，随着德国高等法院的一桩诉讼而再度引起投资者的忧虑。希腊政府刚刚通过一揽子780亿欧元紧缩方案，为其获得第二轮救援扫清的障碍；私营投资者参与第二轮救助的方案也进展迅速。但是事情似乎没有那么简单德国最高法院周二(7月5日)审理了一项反希腊救助案，德国政府参与救助希腊、爱尔兰等欧元区重债务国是否合法遭质疑。

　　德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)在德国最高法院一次听证会上为德国提供给希腊和其他国家的援助贷款方案进行辩护。

　　当欧盟各国领导人正在为避免希腊违约焦头烂额的时候，德国宪法法院却开始审理德国参与第一轮希腊救援的合法性，这可能将会对正在紧锣密鼓准备中的希腊二次救助带来新的挑战。

　　目前尚不清楚法院何时会做出对此次上诉的裁决。但值得一提的是，去年该法院曾驳回了数起关于阻止德国政府参与救援的紧急上诉。最终结果可能只是“光打雷不下雨”。

　　欧洲央行是否靠得住？

　　不过部分交易员称，欧元区的加息前景可能会在本周晚些时候令欧元受益。

　　Faros Trading董事总经理Douglas Borthwick称，在希腊担忧挥之不去的背景下，市场也把注意力放到周四的欧洲央行(European Central Bank)会议以及周五的美国非农就业报告上。虽然希腊担忧犹在，但利差进一步扩大可能会继续对美元空头有利。

　　议息会议后欧元走向将取决于欧洲央行行长特里谢在声明公布后的记者会上的讲话措辞，投资者将关注他对通胀说些什么。

　　多伦多道明证券首席外汇策略师Shaun Osborne，如果特里谢没有提及“高度警戒”一词，可能暗示在升息周期中至少将短时间内按兵不动，欧元升势可能将再次消退。

　　然而，对于欧洲央行7月加息之后的政策动向，目前市场分歧较大。有分析人士表示，随着更多证据指向欧元区经济增长放缓，而且加息可能令希腊等身陷主权债务危机的欧元区成员国处境更加艰难，因此欧洲央行今明两年的加息步伐可能较预期有所收敛。

　　6月29日公布的一份调查也显示，尽管受访者认为欧洲央行将在7月7日加息，但却下调了对未来的加息预期。

　　但也有分析人士表示，欧元区经济放缓的严重程度还不足以改变欧洲央行的立场。德意志银行分析师表示，情况并未糟糕到令欧洲央行重新考虑差不多算是提前宣布的加息计划，尤其是现在希腊和其他二线国家已经获得了特别救助。

　　欧盟统计局6月30日公布的数据显示，今年6月，欧元区通货膨胀率按年率计算为2.7%。6月通胀率虽低于预期，但已远远超过欧洲央行略低于2%的目标。

　　日线图看，欧元/美元经过昨日的显著下跌后，再度回落至三角形内，欧元可能再度陷入盘整模式，波动区间基本位于1.4100-1.4700内。