“稳定性”和“有效性”仅一词只差，但已足够从中嗅出货币政策微调的信号。市场分析人士昨日对《国际金融报》记者表示，下半年货币政策整体基调会较上半年有所放松，以维稳为主。

　　7月4日，中国人民银行货币政策委员会召开的2011年第二季度例会指出，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，贯彻实施稳健货币政策，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，把握好政策节奏和力度。而央行在第一季度例会中则提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。

　　上述分析人士对此解读：“6月CPI同比增幅将再创新高，但势必会在第三、第四季度回落。同时，中国经济增速放缓迹象日渐凸显。因此，下半年货币政策无需也不会像上半年那么紧。”

　　该人士同时认为，下半年存款准备金率的使用频率会大大降低，年内至少还有1次加息可能。“很可能就在这一周之内，因为7月15日公布的6月CPI同比增幅很可能突破6%”。

　　央行例会认为，当前中国经济继续平稳较快发展，但通胀压力仍然处在高位。对此，上述人士指出：“近期猪肉价格飙涨，高通胀将持续更长时间的预期开始升温，因此，7月加息已非常必要。”