央行日前召开的货币政策委员会二季度例会提出，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性。与之前几次例会相比，此次会议提出政策的稳定性，且将其放在首位。

　　业内人士称，这很可能意味着下半年货币政策工具的使用会有所调整，表现在存款准备金率使用的频率降低，价格型工具发挥相对重要的作用。

　　与此同时，前两个季度例会均强调稳定价格总水平的宏观调控任务，但是在此次例会中通篇不见“稳定价格总水平”的表述，只是提到“通胀压力仍然处在高位”。

　　今年召开的货币政策委员会一季度例会，沿用了去年四季度例会的说法，“提高货币政策的针对性、灵活性和有效性”。此次会议却指出，“注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，把握好政策节奏和力度”。近日国务院副总理王岐山(专栏)在石家庄考察时也提到，要把握好稳健的货币政策执行力度。

　　事实上，“稳定性”并非首次出现。央行5月初公布的《2011年一季度中国货币政策执行报告》中就提到过“保持政策的连续性和稳定性，提高针对性、灵活性和有效性”，但是从表述来看，彼时“稳定性”的重要性和强调力度显然不如此时。

　　光大银行宏观策略分析师盛宏清认为，政策“三性”排序和内容的改变，很可能意味着货币政策工具的使用要发生调整。“稳定性”意味着存款准备金率提高的次数减少，步伐放缓；“针对性”意味着对小企业、农业等融资加强支持，比如鼓励其发行债券、加大信贷投放、利率优惠等；“灵活性”则意味着在几个货币政策工具中，利率手段要走到前台。

　　例会还强调，要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，特别是对“三农”、中小企业的信贷支持。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。