编者按：随着6月30日比亚迪和赛轮股份两家公司成功登陆A股，上半年总共有167家企业完成IPO，其中主板23家，中小板61家，创业板83家。据统计，1-6月份上市的167家公司中，上市首日破发的公司多达64家，占整个IPO数量的38%。其中，23家主板IPO公司中，有12家公司上市首日遭遇破发，破发率高达52%。而中小板有25家公司上市首日破发，破发率为40%，83家创业板IPO公司中有27家公司首日破发，破发率达到30%。从上述数据来看，上半年主板IPO成为首日破发重灾区，故此《证券日报》盘点2011年上半年IPO，以飨读者。

　　上半年167家公司IPO募资1626亿 平均每家募资9.7亿

　　本报记者 夏芳

　　2011年已经走过一半，随着6月30日比亚迪（002594.SZ）和赛轮股（601058.SH）两家公司成功登陆A股市场，上半年，总共有167家企业上半年完成IPO，其中主板23家，中小板61家，创业板83家。

　　主板成破发重灾区

　　据《证券日报》记者统计，1-6月份上市的167家公司中，上市首日破发的公司多达64家，占整个IPO数量的38%。其中，23家主板IPO公司中，有12家公司上市首日遭遇破发，破发率高达52%。而中小板有25家公司上市首日破发，破发率为40%，83家创业板IPO公司中有27家公司首日破发，破发率达到30%。从上述数据来看，上半年主板IPO成为首日破发重灾区。

　　其中，主板上市首日破发的12家公司中就有第一发行价股华锐风电（601558.SH）以90元的发行价创造了今年上半年首发IPO发行价之最，另外，其募集资金93.2亿元也是今年上半年募集资金最多的公司。

　　从破发数量看，今年上半年上市新股首日破发率远远高于2010年上半年。据《证券日报》记者统计，去年上半年上市的177只股票中，仅有13家公司上市首日破发，而去年1-4月份上市的新股中没有一家出现破发，破发的13家公司有10家公司集中出现在5月份。而今年1-6月份，每月都有新股破发的记录。其中，1月份和4月份成为新股上市破发黑色月，分别有16家公司遭遇开盘破发。其次，5月份有12家公司上市首日破发，3月份和6月份分别有8家公司上市首日破发，2月份有4家新股上市首日遭遇破发。

　　募资同比减少426亿元

　　据wind数据统计显示，上半年上市的167家公司中，总共募集资金为1626.5亿元，相比2010年上半年的177只新股IPO募集资金2015亿元，同比减少了31%。从募集资金规模来看，今年上半年新股上市募集资金同期相比显著下降。

　　另外，今年上半年单个公司的平均募资金额仅为9.7亿元，较去年同期的11.7亿元有所下降。而据《证券日报》记者统计，今年上半年上市的公司中，实际募资额超过10亿元的共有53只，华锐风电（601558.SH）、庞大集团（601258.SH）、森马服饰（002563.SZ）的融资额是排在167家公司募集资金的前三甲，它们分别融资93.2亿元、60.4亿元、45.3亿元。而去年，有三家公司上市募资金额超过百亿元，分别是华泰证券（601688.SH）、中国一重（601106.SH）、中国西电（601179.SH），融资金额分别是155亿元、112亿元和100亿元。

　　而上半年上市的公司中募集资金最少的公司当属银信科技（300231.SZ），该公司上市首发募集资金1.68亿元，而融资额不足2亿元的公司还有4家，分别是上海钢联（300226.SZ）、光韵达（300227.SZ）、方直科技（300235.SZ）、金运激光（300220.SZ）。

　　从今年的个股募资情况看，明显少于去年个股的募资金额，此外，与去年相比，今年上半年的新股超募现象也有所缓解。

　　首发市盈率明显回落

　　众所周知，自从创业板诞生以来，新股上市呈现出三高状态，高市盈率个股频频出现。然而，随着今年A股市场的大幅震荡，新股上市发行价和市盈率呈现出明显下降趋势。

　　据wind数据统计显示，上半年上市的167只新股中，平均市盈率为55倍，而去年同期平均市盈率为58倍，其中，创业板平均市盈率为60倍，而去年同期市盈率是72倍，同比下降了16.7%。

　　其中，1月份上市的公司有31家，平均市盈率为80倍，2月份上市的新股有28家，平均市盈率为59.7倍，3月份上市的新股有30家，平均市盈率为57.1倍，4月份上市的新股有24家公司，平均市盈率为56.7倍，5月份上市的新股有26家公司，平均市盈率为39.81倍，6月份上市的新股有28家公司，平均市盈率为30倍。从上述数据可以看出，1月份是新股发行的高峰期，市盈率也是相对最高，而6月份，是上市公司估值最低的一个月份，发行市盈率也是今年上半年最低的一个月份。

　　从个股来看，上市首发市盈率最高的公司是新研股份（300159.SZ），发行市盈率为150.82倍，另外，雷曼光电（300162.SZ）、先锋新材（300163.SZ）、铁汉生态（300197.SZ）、国电清新（002573.SZ）四家公司首发市盈率也高达百倍以上。另外，发行市盈率最低的公司当属桐昆股份，仅为12.22倍。而值得一提的是，美晨科技（300237.SZ）、万安科技（002590.SZ）两只股票的首发市盈率也在二十倍以下。

　　双星新材创中签率最高

　　新股发行，大家关注最多的无非是市盈率、发行价、募集资金等，而对新股发行中的中签率的关注显得略微逊色。而今年上半年的新股发行中，新股发行中签率成为大家关注的焦点，因为这里面诞生了A股市场中的中签王。

　　据wind数据统计显示，上半年上市的167只新股中，中签率在10%有8家，其中，在6月2日和3日上市的公司中，受打新机构特别青睐的当属双星新材（002585.SZ）和文峰股份（601010.SH）。其中双星新材在网下配售时，机构新华资产获配了97%股份，成为A股市场迄今为止获配比例最高的机构。公告显示，双星新材网下配售1020万股，而新华资产旗下4个保险账户申购数额达到990万股。如果说双星新材刷行了中小板中签的历史记录，那么文峰股份的中签率被称为沪市主板新高。据公告显示，文峰股份上市发行价为20元/股，对应的市盈率为31.45倍，网上定价发行的中签率为24.6864%，刷新沪市主板中签率新高，网上冻结资金74.85亿元。由于双星新材和文峰股份上市首日破发，参与两家公司的打新机构纷纷“中招”。另外，庞大集团（601258.SH）以21.57%的申购中签率成为上半年新股发行中签率的第三位。

　　另外，值得一提的是，上半年上市的167家新股中，发行中签率低于1%的公司有51家，其中，兄弟科技（002562.SZ）以0.2593%的中签率成为167家新股IPO中签率最低的公司。

　　上半年37家公司IPO被否 过会率降至八成

　　本报记者 胡潇滢

　　根据《证券日报》统计，今年以来截至6月底，共有200家公司提出IPO申请，其中161家顺利过会，占比80.5%，34家被否，占比21.18%，5家取消审核。而去年前半年的过会率为82.05%，去年全年过会率为82.92%。

　　上半年近八成公司过会

　　今年上半年，IPO过会率整体呈现出前高后低的态势，不过在6月的最后几天突然发力，过会率有所提升。今年1月至6月，过会率分别为85.71%、50%、82.05%、76.19%、76.67%和83.3%，6月27日至29日三天，有7家公司通过IPO审核。

　　今年上半年过会率低于去年同期水平，根据统计，去年下半年的过会率维持在一个较高水平，除9月份只有75%的过会率外，其它各月均超过81%以上，11月份甚至达到90.74%。

　　在上半年161家顺利过会的企业中，创业板公司为61家，占到37.9%，主板过会公司为41家，占到25.5%，中小板过会企业60家，占到总数的37.3%。

　　从被否的34家公司来看，创业板和中小板被否的公司为30家，占到被否总数近九成，成为被否的重灾区。而各家公司被否的原因不尽相同。不乏成长性确实、主体资格缺陷、关联交易频繁等等。

　　例如神州电脑，在中低端市场中占有一定份额，但是其冲击创业板过程中，因缺乏成长性而被否，2010年神舟电脑整体产品毛利率水平仅有6.31%，这与创业板的高成长性的要求相悖。

　　在冲击中小板IPO的公司中，包括重庆金冠汽车制造股份有限公司、德勤集团股份有限公司均因主体资格缺陷而不幸被否。而昆山华恒、宝色股份和上海联明机械股份有限公司则因关联交易和销售依赖断送了IPO前程。

　　此外，即使取得了上市的通行证，也并非一帆风顺，例如胜景山河，在上市前半小时因涉嫌销售数据造假被紧急叫停，其日前二次过会也照样被否。而八菱科技虽然顺利通过了IPO审核，但是却因为询价失败，成为A股市场上第一个中止IPO的公司。

　　平安证券承销业绩抢眼

　　前半年，资本市场快速扩容，上半年A股募资总量达到4111.2亿元，巨大融资量的同时也为券商投行部门贡献了巨额利润。

　　Wind数据显示，今年上半年，共有66家券商作为主承销商分享IPO盛宴，投行们共获得承销保荐费90.2亿元。

　　前六个月，承销收入排名首位的是平安证券，其次为国信证券、海通证券、宏源证券、招商证券。而去年承销收入分列二三位的中信证券和华泰证券分别下降到第9位和第29位。

　　其中，位居首位的平安证券业绩十分抢眼，成功保荐了18家企业，募资总额347.09亿元，获得IPO承销收入高达9亿元。

　　其次是国信证券，保荐了18家企业IPO，但是其中有两家公司即上海丰科生物科技股份有限公司和盛瑞传动股份有限公司未能过会，国信证券获得首发承销收入为8.37亿元，承销公司融资总额180.87亿元。

　　上半年IPO平均市盈率54倍 新研股份150倍“摘星”

　　本报记者 桂小笋

　　根据WIND数据统计显示，自2011年1月1日起至6月30日，共有167家企业完成IPO，平均市盈率54倍，其中，新研股份以150倍居首，而桐昆股份则以12.22倍暂居榜尾。从WIND统计数据来看，在2011年上半年高于平均市盈率54倍的共有74家。其中，有五家公司IPO市盈率超过一百倍，分别是新研股份、雷曼光电、先锋新材、铁汉生态和国电清新。

　　公开资料显示，天齐锂业此前曾创出223.17倍的市盈新高，但2011年后，高市率趋势有所回缓。

　　于1月7日正式上市的新研股份主业归属于专用设备制造业。上市发行量为1060万股，发行价68.98元。上市当日，股票开于96元，收于106.62元，换手率高达32.57%。随后一月内，股价先下滑再上扬，至2月19日，股价涨至最高点118.8元。此后，新研股份的股价开始逐渐调整，加上2010年高转送等因素影响，至6月30日，股价开于31.48元，收于31.87元。

　　根据新研股份招股说明书显示，前身为新疆机械研究院的新研股份主要从事农牧业机械的研发、设计、生产和销售，主营形成以农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械为主的三驾马车。

　　新研股份2010年年报显示，IPO募资近7亿元于2010年底到账。在招股说明书中，上述资金拟投向农牧机械产品制造及科技成果转化基地项目，该项目总投资约2亿元，建设期为2年。根据一季报显示，该项目目前进展26.81%，截至期末累计投入金额约5405万元，本季度投入金额196万元；而另外的募集资金将投向其他与主营业务相关的营运资金，共计约4.88亿元。

　　由于系科研院所转制上市，新研股份每年承担大量的农牧业耕作及收获机械的研发课题，享受的政府补助主要来自科技部、农业部、财政部及地方部门年度规划的项目经费。但招股说明书同时称，随着销售及净利润的逐年增长，营业外收入及政府补助占净利润的比重呈现逐年下降的趋势，政府补助对业绩的影响逐年减小。

　　由于农机销售有季节因素，通常情况下，二、三季度为销售旺季。一季报显示，新研股份净利约为76万元，较上年同期有大幅上升。

　　虽然市盈率在上半年IPO公司中属于最低，但桐昆股份上市以来股价表现不俗。

　　于5月18日正式上市的桐昆股份上市当日股价开于27.18元，收于29.71元，成交金额高达21.91亿，当日换手率达79.62%。上市后，股价虽略有调整，但截至6月30日，股价开于26.35元，收于27.21元，重回发行价之上。

　　由于对业绩看好，多家券商2011年业绩预测将好于预期，对桐昆股份发布增持研报。根据银河证券研报显示，由于桐昆股份是国内最大的涤纶长丝供应商，下游需求稳定增长等因素，上调2011年-2013年每股收益至2.39、2.78和3.34元。

　　A股IPO“半年报” 近四成公司上市首日破发

　　2011年07月05日01:49 来源：证券日报 字号:

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　　华锐风电93亿居募资额之首 银信科技垫底

　　本报记者 桂小笋

　　于1月13日正式IPO的华锐风电上市即占据了2011年上半年度IPO的两个之最：最高募资额、最高首发价格。根据WIND数据显示，截至6月30日，在上半年两市所有IPO公司之中，华锐风电以93亿元的募资额和90元发行价独占榜首。

　　除了发行价与募资金额之外，华锐风电市盈率为48.83，在上半年IPO企业队伍中处于中游偏上水平。

　　同时，WIND数据显示，在两市所有IPO企业之中，6月15日正式上市的银信科技则募集资金最少，约为1.68亿元。虽然募资额较少，但银信科技市盈率依旧保持了30.99倍，且上市当日股价即大涨：发行价19.62元，开盘价25元，收盘价25.17元。截至6月30日，银信科技开盘价25.51元，收盘价26.20元，上市半月内涨幅达4.8%。

　　虽然上市伊始即站在募资额最高峰，但各种风评却也如影随从。公开资料显示，华锐风电连续两年保持国内市场占有率第一，达到25.32%，全球市场占有率上升到第三，达到9.2%。相比同处于国内风电整机行业第一阵营中的金风和东方，国金证券(600109,股吧)研报认为，其在大功率风机的储备和产业集群的布局方面处于领先地位。但在目前主流1.5MW机型上，双馈风机在质量竞争力上弱于直驱机型。

　　而定期财务报告则显示，净利增长的同时，政府补助也大幅提升。2010年年报显示，报告期内华锐风电实现净利28亿元，其中，计入当期损益的政府补助约3712万元。

　　但一季报显示，归属于上市公司股东的净利润约为4.39亿元，而计入当期损益的政府补助约为9891万元。此外，利润表项目栏显示，当期营业外收入约1亿元，较上年增长11312.29%，其中，大幅增长的原因关键词也是“政府补助。”

　　由于募集资金数额最大，华锐风电的募资投向也就成了投资者重点关注的话题。

　　根据招股说明书显示，华锐风电拟将募来的资金投入3MW级以上风力发电机组研发项目、3MW海上和陆地风电机组产能建设项目等。其中，海上风电机组装运基地建设项目包括长兴岛海上风电机组配套塔简建设项目。上述项目的投建，有助于华锐风电向产业上游延伸、扩展产品生态链等。

　　而银信科技募集资金则拟投资于IT运维服务体系建设项目、IT运维管理系列软件研发项目等。由于未曾发布定期财务报告，拟投资项目进展情况目前尚不清楚。但招股说明书显示，由于募集资金将加大固定资产的投资，进一步改善公司的资产结构，因此银信科技的竞争力将得到提升。而募集资金将很大程度上巩固公司在细分市场的领先地位。

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