和讯特约

　　连塑期货价格自去年11月10日创下中期高点14740以来，持续震荡走低。最近更是在外围市场低迷，原油期货价格暴跌和国内需求不足的双重压力下，连塑主力合约6月27日下探至年内新低的10270点，7个多月来下跌了30%。是继续下跌？还是止跌反弹？笔者认为，连塑未来将有一波相当可观的上涨行情。

　　行情回顾

　　近两个月来，美原油期货价格犹如坐过山车般，从5月2日得114.83美元的年内高点开始，一路暴跌，并在6月27日跌破90美元整数关口，达到89.61美元，在最近一周才开始有所反弹。上游产品这般走势，却对连塑期货价格影响甚微。观察近两个月来的日K线发现，连塑期货价格连续35个交易日内维持在10270到10870的箱体中震荡，截止7月1日，连塑主力合约1109收盘价10660，仍维持在该箱体中。在外围市场持续下挫的背景下，连塑品种却没有继续下跌，如此抗跌，原因何在？

　　行情分析

　　历史总是惊人的相似，大家可以回顾一下连塑价格在去年1月初至7月中旬的那一波下跌行情。当时连塑价格在2010年1月7日创下中期高点12940之后，一路震荡走低，在7月19日跌至9060，7个多月下跌了30%。对比去年11月开始的这一波下跌行情，我们不难发现，不管是震荡下跌行情持续的时间还是下跌的幅度，都惊人的相似。历史会重演吗？笔者认为，不管历史会不会重演，连塑期货价格继续下跌的可能性微乎其微。

　　前面提到，连塑价格连续35个交易日在10270到10870之间的箱体中震荡，始终没有触及10000的整数关口。其中的原因可归纳为三点：

　　一，成本支撑。LLDPE的成本测算比较困难，笔者根据LLDPE生产过程中的原料“中间体”成本和加工费来粗略估算了下，当分别用亚洲市场上的乙烯和石脑油作为加工中间体时，得出近期LLDPE的生产成本约为9800-10200。强有力的成本支撑使连塑期货价格没有继续走低。

　　二，供需关系。由于前期下游膜厂需求低迷，加上国内现货供应充足，现货LLDPE供应价格持续低迷，市场观望气氛浓厚，成交清淡。而7月8月农膜生产需求旺季将至，工厂及贸易商库存并不大，后市LLDPE的需求提升将直接拉动连塑期货价格。现货供应商兰州石化、吉林石化陆续停车检修，神华、独山子、燕山检修也在逐步进行，再加上近期市场疲软导致进口料数量下降，夏季国家限电限产政策的推进，现货市场供大于求的局面有望扭转。

　　三，技术性反弹。虽然连塑价格在近两个月持续低位震荡，并在27日创下年内新低的10270，但从日K线走势图上不难发现，连塑价格实际上并未有效跌破10360一线，而与5月23日的最低点10360形成“双底”的技术形态，市场筑底的概率非常大。日K线MACD指标在近期出现“底背离”，期货合约价格在27日创新低的同时，DIFF和DEA曲线却没有突破此前低点，这是市场到达底部的又一信号。近一周连塑走势表现强劲，连续突破20日和40日均线压制，价格逐步上扬，5日均线上穿10日均线，多头拉升的意愿比较强烈。

　　分析总结

　　随着国内现货需求的进一步提升，连塑期货价格也会逐步上扬，突破10270至10870箱体向上运行。由于原油期货价格对连塑期货价格的影响具有一定的滞后性，也不排除突破该箱体后继续下行的可能性，但笔者认为这种可能性非常小。操作上建议中线做多，控制好仓位，止损位10270。