日元的教训是资本管制迟迟不放松，并且经济规模不如美国

　　【财新网】(记者 王晶)人民币有机会超过美元，成为更具主导性的国际化货币，日本东京大学教授伊藤隆敏(Takatoshi Ito)6月26日在北京这样提醒：也许机会不是特别大，但是不要错过它。

　　在清华大学与哥伦比亚大学联合举办的人民币汇率与国际货币新体系研讨会上，伊藤隆敏表示，有三个因素有利于人民币国际化。

　　首先，中国经济处于高速增长中，并可能在2025年超过美国，成为世界第一大经济体。“经济规模决定了该国货币能否成为国际化货币。”伊藤隆敏说。其次，人民币存在升值预期；最后，中国政府有较强的政治意愿，这将迫使市场使用人民币。

　　除了正面因素，伊藤隆敏指出，目前也存在阻碍人民币国际化的因素。

　　首先，资本管制使得国外投资者没法涉足中国国内市场。伊藤隆敏分析称，资本管制是阻碍一国货币国际化的主要因素之一。其他阻碍人民币国际化的因素包括，中国国内市场发展仍然受限；突然出现改变监管方式的政治风险。

　　伊藤隆敏称，一国货币国际化需要满足三个条件：经济规模较大且经济增速较高；贸易自由；资本自由流动。

　　他分析称，日元缘何没有成为更具主导性的国际化货币，首先因为日本经济规模还是不够大，直到上世纪80年代，日元才对美元的主导地位产生挑战。

　　其次，尽管日本的资本管制从1971年起逐步放松，但是直到上世纪90年代中期，日本本土金融业排外和国内市场监管仍然很明显。最后，虽然日本资本管制完全放开了，但是经济却陷入了滞胀，利率变成零。“所以，虽然日本曾经有一些机会成为更主导的国际货币，但是日本却把它搞糟了。”伊藤隆敏表示。

　　国际化货币应该具备三个功能，包括结算货币、媒介货币以及储备货币。伊藤隆敏指出，目前80%的全球贸易结算使用美元。在货币交换中，2010年全球40%货币交易是美元兑换欧元。从储备货币来看，2009年全球外汇储备中，62%是以美元计价的资产。■