和讯消息 14日，国家统计局公布宏观经济数据，5月份CPI同比上涨5.5%，PPI同比上涨6.8%， 5月M1、M2同比增速为12.7%和15.1%。交通银行(601328,股吧)金融研究中心（下称交行金研中心）就此发布物价点评，年内通胀高点将至，预计下半年物价涨幅将有所回落。未来货币政策收紧力度可能有所减弱。

　　在5月的和讯预测里，交通银行首席经济学家连平预计5月CPI同比上涨5.5%，与国家统计局数据一致。交行金研报告称，5月CPI同比再创本轮新高、PPI同比与上月持平。年内通胀高点将至，预计下半年物价涨幅将有所回落。虽然五月CPI同比创年内新高，而且预计CPI在未来6——7月间仍将维持在高位，不排除再创本轮新高的可能。总体而言，当前通胀预期过于强烈。结合目前货币信贷、消费需求、国内外经济增速及国际大宗商品价格等因素分析，预计下半年物价涨幅应该会有所回落。

　　报告分析，当前通胀预期过于强烈，未来货币政策收紧力度可能有所减弱。前期宏观调控已经取得明显的效果，未来货币政策的稳健基调不应改变，但从灵活性和前瞻性考虑，应当避免“超调”，下半年收紧的频度和力度可能有所减弱。中央在近期的文件中已经明确提出要充分估计货币政策滞后效应，提高政策的前瞻性，要避免政策叠加对下一阶段实体经济产生负面的影响。

　　而从具体的政策工具使用看：利率政策方面，虽然不排除年内利率提升到3.5%的可能性，但目前3.25%已经是最近10年以来的中性水平，再考虑到经济增速有所放缓，融资成本大幅上升，资本流入明显加快等因素的影响，加息频度可能会有所减缓；存款准备金率政策方面，2011年以来存准率每月上调0.5个百分点，目前已达历史高位，考虑到信贷增速放缓、票据蓄水池功能丧失、实贷实付导致银行货币扩张功能下降等流动性收缩因素，未来持续上调存准率的可能性较低，调控频率会明显放缓；人民币兑美元汇率仍将保持较快的升值速度，预计全年将在5——7%左右。