专家称，6月份的CPI升幅可能达到6%，目前央行处于一个左右为难的处境，而何时加息，应该根据经济运行数据来决定。

　　今日国家统计局将公布5月份经济运行数据。此前，多机构预测5月份物价将继续上涨，CPI将会在5.5%到5.6%。但真正令人担忧的情况可能发生在6月份，受旱灾和比较基数较低两方面因素的影响，6月份的CPI升幅可能达到6%。为控制通胀，专家认为，将减少对数量紧缩措施(如信贷指导)的使用，而更多依赖利率工具，预期6月份加息25个基点。

　　CPI升高趋势不减

　　今年以来，CPI数据连续走高。受到天气、猪肉价格上涨以及房价因素影响，目前多家机构预测，5月份物价将继续上涨，CPI将会在5.5%到5.6%。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计，即将公布的5月份CPI数据将攀升至5.6%，中南部持续干旱导致了一些蔬菜价格的反弹，同时猪肉价格急剧上涨。其结果是，食品价格依然高企，与非食品价格上升的压力共同促使了CPI的攀升。

　　根据商务部和农业部监测的数据，受长江中下游地区干旱影响，5月份食用农产品价格开始结束小幅回落的过程，重回小幅上涨。此外，从统计局公布的全国50个城市的食品价格来看，5月下旬全部食品平均价格比中旬上涨1.52%，连续两旬食品总体平均价格上涨。

　　交通银行首席经济学家连平分析，近期由于CPI构成要素中各类商品价格的上涨此起彼伏，使得短期内CPI上涨幅度难以有效回落，不排除未来几个月CPI同比还会再次创出新高。

　　专家们对通胀形势预期很不乐观，本轮通胀高点仍很难确定，6月份CPI可能突破6%。花旗集团报告称，真正令人担忧的情况可能发生在6月份，受旱灾和比较基数较低两个因素影响，6月份的CPI升幅可能达到6%。

　　中国社科院金融研究所的刘煜辉认为，通胀方面，蔬菜、水果价格未来还可能继续上升，预计今年7月到8月将达到顶点，而非食品通胀则是结构性长期压力，两大因素预计将带动CPI于今年7月达到年内高点。

　　与此同时，尽管为经济降温的一系列措施出台，但制造业仍在扩张。野村发给记者的研究报告显示，尽管公布的5月份PMI指数创7年历史中5月份的新低，但仍连续27个月高于50这一强弱分界点，表面制造业仍在扩张，虽然增速放缓，预期未来数月内制造业持续扩张，但步伐放缓。

　　加息预期增强

　　世行上周呼吁新兴经济体加快采取措施为经济降温，规避过热风险。该行指出，很多新兴国家的实际利率仍很低，甚至是负数。世行建议中国、印度及巴西等增长快速的新兴经济体继续加快加息步伐，并辅之以财政和汇率政策，以有效控制通胀。

　　而加息也会带来热钱的流入以及本币升值的副作用。在近期全球经济重现回软苗头的大背景下，各国难以做出选择。甚至一些分析人士认为，短期内新兴经济体可能稍稍放缓紧缩步伐。

　　但考虑到美国、欧元区、英国、加拿大等主要经济体近期均未加息的国际环境，以及国内经济存在下滑压力的现实情况，如果CPI涨幅尚在预期范围内，则央行很可能对加息仍保持谨慎态度，而会继续采取上调存款准备金率的办法管理通胀预期。

　　而且，各国央行不加息，隐含的意思是盯住美国。欧洲央行明确表示要在6月份以后考虑加息，而美国将在6月22日议息，其实也是在等待美联储是否政策转向。

　　业内人士认为，对中国央行来说，在6月22日以前可能会更慎重一些，因为现在各国央行之间的联系沟通也在加强，加息不能改变通胀的势头，中国央行加息抗通胀也是无奈之举。但如果美国结束量化宽松，美元见底，输入型通胀压力减小的话，至少CPI不会持续上涨。

　　中国银行高级分析师温彬对本报记者表示，物价继续上涨是一个趋势，包括货币投放因素，通胀因素在未来一段时间内还很明显，但国内经济也面临着放缓的趋势，由于央行货币政策具有前瞻性，所以未来是否加息，相信央行处于一个左右为难的处境，而具体情况应该根据经济运行数据来决定。

　　但野村研究认为，由于信贷状况收紧，预期将减少对数量紧缩措施(如信贷指导遏制通胀)的使用，而更多依赖利率工具。由于预期6月份通胀仍相对较高(考虑到近期干旱、上调电价和仍处高位的大宗商品价格)，预期6月份加息25个基点，通胀压力将延续到2012年，2011年三季度将再次加息25个基点，并且在今年年末前将再上调存款准备金率150个基点。