作为资金的天然避风港，黄金一直受到投资者的追捧。在保值买盘的推动下，黄金维持在1530美元/盎司一线，而白银受压于回调的阻力，分化较为明显，那么未来银价将如何演绎？

　　白银工业需求将大增

　　白银有很强的工业属性，50%的白银需求来源于工业用途，这一比重远远高于黄金11%的占比。根据GFMS的预测，到2015年白银的工业使用量将接近其总需求的70%。一个重要原因是白银在许多新的工业领域的使用量将大幅增加。这些新的领域包括：催化剂、食品包装、超导体和超导电容、卫生和医药领域、电池等。2015年白银在这些方面的使用量总和将是2010年的4倍以上。

　　现有的主要能源结构中，有风能、光能、水能、热能等可再生清洁能源，但相比之下光能受地域限制小，未来转向新兴能源的开发，可开发的潜力巨大。光能虽好，却受到阳光的限制。现有的技术条件，光能只能储存在电池中。未来新型储能电池的开发方向，主要是银浆电池。此类电池没有汞污染，并且电能储备很大。随着银浆电池的大规模开发，白银在工业上的用量也将随之增加。2010年白银用于新型材料的量为400吨左右。市场估计，2013-2015年有望达到1000吨以上。

　　纸币泛滥催生白银投资需求

　　白银是历史上另一种人们热衷的贵金属投资品种。与黄金类似，白银可以作为保值和流通工具，具有投资属性，近十年白银的投资需求逐年增加是推动银价上涨最主要的因素，特别是随着ETF等新投资渠道的出现，白银投资需求得以充分展现。

　　考察近几年来白银价格走势与其ETF的发行数目，可以看出两者走势类似，事实上随着近几年贵金属投资需求的不断增加，贵金属ETF特别是基于实物的ETF大量买入白银实物，对推升白银价格起到了正面影响。同时，白银价格的上涨又进一步激发投资者的热情，两者一定程度上形成了正反馈。总结历史表现，我们发现以下几点是可能影响银价变化的因素：

　　首先是通胀，按1980年纪录推算银价历史高位约每盎司130美元，当前银价目前仅不到1/3，则距离这个心理防线还存在一定空间。

　　其次是与美元的关系，纵观过去40年的历史，在大部分时间里银价都和美元呈现负相关，特别是最近10年。

　　最后是白银与黄金的关系，过去40年白银和黄金走势呈现了非常强的相关性，两者的相关系数为0.83。随着纸币流动性泛滥和全球通胀加剧，白银随黄金迭创新高而价值凸显。

　　美元熊途漫漫

　　到目前为止，今年美国经济增长略微慢于预期，一季度的GDP年增长仅为1.8%。美联储主席伯南克在上周二的国际货币会议的讲话中提到，美国经济复苏似乎在稳步推进，劳动力市场复苏缓慢。通胀近期开始上升但依旧缓和，经济发展仍未发挥出其潜力。因此，适度宽松的货币政策仍是需要的。本月是美国QE2执行的最后一个月，如果美国6月经济数据继续表现惨淡，那么美联储很可能继续采取措施支撑经济。这种措施有可能是美国最终将达成上调债务上限的协议。倘若如此，后期美元将继续承压，白银将从中受益，重拾上涨之路。