我认为，如果人民币快速升值的现状持续下去，给中国经济带来的一系列负面影响绝不可低估。

    首先，人民币升值“破7”，实质意义并不是太大。因为，如果人民币汇率是由市场来决定，那么其价格波动是自然的事情，汇率的波动可以“破7”，也可以重新回到“7”以上。如果人民币汇率不是完全由市场来决定，“破7”之后，若对中国经济增长不利，在政府的调控下，人民币汇率又会回到原有的水平。

    其次，人民币升值可以对国内快速上涨的价格起到一定的紧缩作用，这种理解仅是一个理论上的推导，与中国的实际差距比较大。因为，目前中国通货膨胀最为根本原因不是国际市场产品价格的传导，而是前几年房价快速上涨导致的结果。可以说，快速上涨的房价不回归理性，中国式的通货膨胀要全面回落是不可能的。

    至于人民币升值可促使国内产业结构调整与升级、国内热钱不外流，这些仅是问题的一个方面。它们是一把双刃剑，既可带来好处，也可带来巨大的负面影响。

    因为，人民币汇率问题是一个十分复杂的问题。就现实的情况来看，目前的人民币币值，它对内是贬值的，对外是升值的。2月份的CPI为8.7%，而银行一年期存款基准利率为4.14%，人民币存款负利率为4.767%，这意味着人民币对内是贬值的。同时，今年人民币仅是对美元升值，而对其他货币则是贬值。而且，美元对其他主要货币贬值的幅度大于人民币对美元的升值幅度。因此，人民币对美元的升值并不是人民币真正升值，只是相对于美元贬值而言。

    现在我们要注意的有两大问题。一是这种人民币升值的方式会不会导致更多的国际热钱进入中国？答案应该是肯定的。因为，人民币的小幅升值一直在强化人民币升值的市场预期。而这种市场预期正是目前国际热钱涌入中国最根本的原因。从已有数据来看，尽管今年一季度中国进出口顺差增长压力有所减缓，但中国外汇储备增长速度并没有减弱。2008年3月末，国家外汇储备余额为16822亿美元，同比增长39.94%。一季度国家外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。3月份外汇储备增加350亿美元，同比少增97亿美元。这些数据表明，大量国际热钱正通过不同的方式进入中国。

    二是今年以来人民币升值达到4.3%。如果按这种速度，今年人民币升值要超过两位数。这样一定会导致大量出口企业倒闭。目前，这种情况已在沿海一些地方发生。尽管这些出口企业倒闭并非完全是汇率因素，但人民币快速升值所造成的负面影响不可低估。当大量出口企业倒闭时，大量农民工的失业问题也就随之而来。农民工失业的聚集效应一旦由经济问题转化为社会问题，整个社会的稳定就面临巨大的挑战。因此，就此而言，中央政府决不可低估人民币快速升值所带来的严重的负面影响。（作者易宪容，中国社科院金融研究所研究员）