受B股跳水拖累A股放量下行

　　市场普遍预期端午节期间央行在政策上会有收紧的动作，并且多数认为收紧“靴子”的落地将有利于后市的走好，在这种市场氛围下，节前股指触底反抽，节后被动连续拉出两根阳线。然而，管理层和市场人士纷纷对6月14即将公布的宏观数据作较为悲观的预期，前期收紧预期转移到本次数据公布之后，加上最近外围主要股市连续走坏，昨日市场选择做空不难理解。

　　早盘，沪深两市低开之后，沪指整个上午在5日线（2726点）和10日线（2727点）附近保持小幅盘整格局。应该说，昨日B股市场的大幅跳水直接加重了羸弱的A股市场。在主要权重股地产、石油、钢铁、银行、煤炭板块集体下挫后，两市股指相继跌破5日线和10日线，盘面上仅黄金股勉强红盘，其余皆墨。个股跌幅面增多，两市有多达1864家个股下跌，仅196上涨。收盘，沪指报2703.34点，下跌46.95点，跌幅1.71%；深成指报11513.20点，下跌247.90点，跌幅2.11%；两市成交1576亿元，市场放量下行。

　　多重不利叠加市场选择向下

　　笔者认为，昨日B股市场跳水只是A股大幅下挫的一个诱因，其根本点还在于市场对宏观面、政策面、企业基本面的担忧，以及A股的快速扩容等原因。

　　应该说，拟议中的国际板的推出对A股市场是有利有弊的。目前，高企的通胀仍然是悬在人们心中的一把利剑，管理层和市场人士普遍认为5月CPI将维持在5.4%或5.5%的高位运行状态，如此一来，政策进一步收紧或不可避免。我们换个角度看，今年以来，新股上市频率加快，至6月8日共有143家股票上市，实际募集资金达1320亿元；1至6月上市公司定向或非定向增发募集资金达866亿元；更为重要的是，为了满足资本充足率的要求，以银行股为代表的融资步伐加快，在市场资金日益吃紧（这一点从不断上升的SHIBOR利率可以看出）的今天，也必然加重A股流动性紧张的局面。此外，新股中签率上升，网上平均中签率为3.34%，最高的达到66%，而新股破发现象频频，这一切也从一个侧面反映出市场对目前的A股在“用脚投票”。

　　一阴几吞三阳2700点有支撑

　　技术上看，一段时间以来，沪深A股资金整体上呈现净流出状态，显示部分主力对大盘前期的调整并不认同。昨日大跌，沪指一阴几乎吞噬三阳，这极大地挫伤了市场做多热情，主要股指在久盘之下选择了直接下穿5日、10日均线，尾盘放量跳水表明空方明显占优。然而，从目前上证A股市盈率（TTM，按周计算）为14.72倍，估值已接近2008年10月中旬的历史较低水平，因此，笔者认为大盘在目前的点位依然有较强的支撑，投资者不必过度恐慌。

　　操作上，控制仓位，谨慎介入。关注成长性良好的新兴产业个股，另外可关注有色、小金属、保障房建设、商业、消费板块以及二季度业绩预增的板块个股。

　　航天证券 祝火生

　　与A股价差最小的B股

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