资金面随央行正回购收紧

　　随着央行千亿正回购的进行，昨天，银行间货币市场资金利率再现全面飙升，资金面再度陷入紧张态势。

　　昨天，银行间货币市场各品种利率普遍上涨，以隔夜品种利率涨幅最大，其中隔夜回购加权利率上涨67.56个基点至3.7065%，隔夜Shibor涨66.96个基点至3.6663%。目前隔夜品种利率水平已逼近7天回购利率。其他期限品种利率也均有30~50多个基点不等的涨幅。

　　其中，7天回购加权利率上涨了58.50个基点至3.8207%，14天和21天回购加权利率分别上涨了58.50个基点和45.96个基点达到4.2622%和4.4047%。1月期回购加权利率上涨了32.27个基点至4.9541%。

　　记者了解到，以往作为市场流动性主要提供方的国有大行近日来也开始在市场上“找钱”，从融出资金转为融入资金，资金面由此骤然趋紧，市场成交量也大幅下降。

　　昨天银行间隔夜和7天品种成交量共计4009亿元，较前一交易日下降了26%。

　　记者从某货币经纪公司人士处也了解到，早盘不少机构千辛万苦平完头寸，但下午接连出现大额走款，因此临近收盘，仍有不少机构尚有几十亿的缺口。

　　“有机构到下午还在借钱，头寸都没有填平。”一地方农联社资金部人士对记者感慨，“现在的市场太难做了。”

　　近期的几个因素被认为可能是推动资金面再度紧张的主要原因。

　　本周央行加大了公开市场回笼力度，在央票需求低迷的情况下，昨天央行重启了1000亿元的28天正回购操作，从市场大力度回笼资金。而市场还传言周一央行针对某些商业银行发行了大规模的定向央票。另外，从上周起400亿元的农行次级债开始发行，这些因素都给资金面带来了短期的扰动。

　　有分析人士指出，除去这些短期因素，目前资金面的紧张仍是此前紧张态势的延续。由于今年来央行持续上调存款准备金率，其对银行流动性所带来的累积效应越来越大，资金面不再像原来那么宽松，因此一有风吹草动，波动就会加剧。

　　目前市场对于货币政策的紧缩预期仍较为强烈，这使得市场心态也普遍趋于谨慎。由于5月通胀率可能继续走高，市场预期央行可能在6月再度加息，另外，存款准备金率继续上调的可能性也依然存在。

　　上述农联社人士表示，由于6月商业银行还面临季末考核的压力，机构融出资金心态会更加谨慎，因此资金面的这种紧张状态可能会延续整个6月份。

　　对于6月份的资金面情况，中金公司则指出，决定6月资金面的关键因素还在于银监会是否要求银行开始实行贷存比日均考核。如果中小银行通过大力吸收存款来应对银监会考核，就可能分流大型国有银行的存款。由于国有银行是资金的主要融出方，存款的流失将不利于资金面的稳定，资金利率可能会维持高位。