招商轮船[4.02 0.25% ](601872)

　　评级：中性

　　评级机构：平安证券[0.00 0.00%]

　　海运行业正处于最困难的时期，尤其是干散货海峡型船市场几乎处于失控的状态，根据波罗的海交易所公布的数据，目前海峡型船期租水平不到1万美元/天，已经低于灵便型船期租水平。包括招商轮船在内的国内船公司原本与国内钢厂签订的长期运输协议面临被毁约的命运。

　　公司船队发展总体上遵循稳健的策略，未来船队的发展主要是与货主合作，在掌握货源的基础上扩张船队规模。同时，公司也将采取更加积极和灵活的措施，适当采用杠杆，公司原本以经营自有船舶为主，未来计划将租赁船队规模发展到占总船队规模的1/3左右，公司业绩弹性将逐步扩大。