黄金从5月1日开始受到国际炒家持续打压白银价格的影响从而从历史高位迅速下滑，同时受到地缘政治和中国收紧货币政策影响一度跌至1500美元下方，至此黄金的牛市行情告一段落。6月行情将如何演变？

　　随着全球经济动荡，大宗商品也出现了大幅波动行情。从伦铜走势可以看出，目前伦铜一直处于弱势震荡行情修复过程中。尽管投资者依然看好未来铜价的走势，但目前由于全球经济复苏进程可能较预期慢，因此铜价还需要走漫长的复苏之路。另一方面，由于得不到实质性消费的拉动，美国经济复苏面临挑战。

　　目前美元一直呈现出弱势震荡行情。如果在货币关系上美元不能做出有效回应，势必会造成美元霸权地位动摇。目前一些欧洲国家赞成可以用储备黄金来作为资产抵押。

　　欧洲方面，欧元区的债务问题最值得关注。如果债务危机再次爆发会不会给市场带来反面的效果呢？葡萄牙成为第三个向成员国寻求救助的欧元区国家，葡萄牙进行了规模为10亿欧元的短期国债拍卖，中标收益率之高也印证了市场人气的低迷。笔者认为，如果真的要援助葡萄牙，欧盟经济将难以维持温和复苏的过程，势必让欧洲经济再次回到原点，甚至会更糟；但不援助也不太可能，这样会导致欧盟在欧洲的地位迅速滑落，这是欧盟最不想看到的事情。

　　美国方面，最值关注的问题是第三轮量化宽松是否会到来。尽管目前美财政部一直强调美国将会适当收缩货币政策，但有关数据显示，美国第一季度经济增长速度有所放缓，这表明企业部门和美国家庭部门的复苏步伐仍不一致。如果宏观经济没有明显改善的话，那么美国势必将会延迟收缩货币政策，从而带来金融市场大地震。

　　综合宏观经济面来看，黄金的避险和保值功能将再次发挥。

　　（作者系高赛尔分析师）