今年以来，随着证监会《关于保本基金的指导意见》的发布，保本基金发行迎来井喷。今年以来，已有9只保本基金获批发行，今年成立的6只保本基金共募集资金158.3亿元,平均募集规模约26亿元,远超今年股票型基金约19亿元的平均募资规模,反映了投资者对于保本基金的认可。

　　王牌即将登陆南方保本5月27日首发

　　笔者日前从南方基金处获悉，其旗下第三只保本基金南方保本混合型基金将于5月27日首发，托管银行为农业银行(601288,股吧)。拥有基金行业保本品牌“一哥”地位的南方基金，其每次保本基金的发行 （或开放申购）均受到了投资者的热情追捧：2010年5月17日，南方避险(202202,基金吧)基金开放申购，甚至出现了“一日售罄，比例配售”的盛况，反映了市场上强大的保本需求和对品牌基金的追随。

　　业内专家预测，鉴于南方保本基金募集规模上限为50亿元，其有望刷新今年以来保本基金的最大IPO规模41亿元，再现保本基金销售的“南方效应”。

　　专家表示，“保本但不保守”的运作理念和优秀的业绩是南方基金铸就保本品牌的主要原因。天相投顾在新近的研究报告里表示，南方基金于2003年发行了我国基金市场第一只保本基金南方避险，后又于2008年发行了公司旗下第二只保本基金南方恒元。两只保本型基金自设立以来都具有稳定居前的业绩表现。2011年一季度，南方恒元及南方避险净值增长率在保本基金中分列第1、2位，表现优异。

　　统计显示，南方避险基金在保证投资者本金安全的前提下，成立至今收益率达到268.05%,年化收益率18.27%。（自2003年6月27日成立以来至2011年3月31日，数据来源:WIND）；南方恒元自2008年成立至2011年3月31日，南方恒元累计净值增长率为34.69%，超越业绩比较基准26.33%，年化收益率达13.31%。（数据来源：WIND）

　　值得一提的是，南方保本基金的管理仍将由“原班人马”担纲：其基金经理将由南方避险基金经理孙鲁闽及南方恒元基金经理蒋峰共同出任。

　　震荡市攻守兼备南方保本基金契合市场需求

　　业内专家分析认为，在今年震荡市和高通胀预期下，投资者既希望避险又希望增值的心理为保本基金的热销添了一把火，银河证券基金研究中心刘志晶认为，保本基金对定期储蓄存款产品具有极大的替代性。

　　天相投顾的研究报告也显示，股债两市当前较为复杂的市场环境有助于凸显保本基金的投资价值。当市场震荡起伏、不确定因素较多时，投资者判断未来的市场走势难度较大，投资于权益类产品或固定收益产品都不能很好地满足投资者的投资需求：一方面，投资者既不愿放弃股市上涨的机会，同时也担心股市下跌带来的损失；另一方面，投资固定收益产品风险虽然较低，但收益难以满足部分投资者需求，也失去了股市阶段性操作机会。在此类市场环境下，攻守兼备的保本基金为投资者控制风险和追求回报创造了可能。我国股市近年来波动较大，客观上为保本基金发行创造了有利的市场环境。

　　天相投顾比较了各年度保本基金整体收益与同期市场或其他类型基金表现，发现保本基金在震荡或弱市环境下表现出明显的低风险特征，而牛市来临时收益也较为可观。2005年运作的4只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下，整体净值增长9.27%（按规模加权，下同），其中基金净值增长最高者达到12.48%；在2008年股票市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小；2010年震荡市中，保本基金又表现出稳健收益的特征，期间股票型基金下跌2.44%，而保本型基金逆势上涨4.4%，业绩与股票型基金相比优势突出。另一方面，在市场上扬时，保本基金股票投资不断加码获取收益。2006、2007和2009年牛市行情下，保本基金整体取得64.34%、64.95%和13.90%的可观收益。

　　该报告表示，目前我国保本基金均在保本期内取得正收益，大部分保本基金在保本期内的年化收益率战胜了通货膨胀率，实现了资产的保值增值。以南方基金旗下的南方避险增值(202202,基金吧)证券投资基金为例，该基金设立于2003年6月，至今已完成多批资金的保本运作。从南方避险的两个完整保本周期的收益来看，份额净值增长率分别达到45.31%和94.89%，分别超越业绩比较基准（中信全债指数×80%+中信综指×20%）达38%和60.67%。

　　认购本金安全锁定参与新发保本基金是首选

　　海通证券(600837,股吧)基金分析师表示，南方保本基金对于在该基金募集期内认购并持有到期的基金份额持有人，提供基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的投资金额，即基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的净认购金额、认购费用及募集期间的利息收入之和。因而对于认购者而言，该基金属于100%本金担保，这一条款的约定使得基金认购者的本金安全锁定。事实上，尽管目前市场上有其他保本基金产品，但新发行的保本基金资源十分稀缺，对于保本基金而言，由于一般保本基金的保本条款限制，部分保本基金保本期间不接受申购，即使有部分基金接受申购，由于仅对认购期内认购并持有到期的基金份额人提供保本条款，因此对于想购买保本基金的投资者而言，新发行的保本基金无疑是首选。