监管层祭出“社会融资总量”考核新标，在压制人民币贷款规模之时，外币贷款却在去年二季度短暂回落后，至今稳步保持均衡增长势头。

　　央行数据显示，外币贷款增速从去年年初快增，到二季度负增长，8月反弹再到年末冲刺新高后稍稍回落，一直难以明显刹车。

　　单月新增在-56亿美元与164亿美元间“过山车”似波动，这给央行货币信贷调控带来压力。

　　同时，外币存款的反转快增为外币贷款提供了“弹药”。4月份，全国外币存款余额2379亿美元，同比增长14.3%，当月外币存款增加10亿美元，同比多增94亿美元。

　　“可能的原因在于，国内的外币贷款需求日益旺盛，外币存款利率也快速上涨，吸引了国际合法或不合法的套利资金来到中国。”某股份行管理层人士表示。另外，4月1日正式开闸的人民币对外汇期权交易业务也对促进存款增长有一定作用。

　　外币贷款过山车

　　控制通胀，压缩本外币信贷规模是近年来监管层的一贯目标。然而，在紧缩政策下，各月人民币贷款新增量波动幅度有所消减，但外币贷款却依然在上下跳跃。

　　央行数据显示，2010年1-12月，全国金融机构单月新增外汇贷款分别为：89亿美元、97亿美元、97亿美元、52亿美元、-14亿美元、-3亿美元、-56亿美元、32亿美元、134亿美元、59亿美元、85亿美元、164亿美元。

　　及至今年首月，外币贷款依然保持101亿美元高位，随后下降，2-4月的新增量分别为53亿美元、87亿美元、75亿美元。

　　上述数据表明，在经历去年5、6、7月短暂的负增长后，外币贷款又强劲反弹，随后一路高歌猛进，在年底创下峰值，今以来持续稳步增长。

　　今年前4月与去年同期来比，2月份外币贷款陡降44亿美元，降幅为45%，另外3月变化不大。

　　某外资行深圳?a href="http://q.stock.sohu.com/cn/601988/index.shtml" target=_blank>中行谐と衔蚴萃臣浦秃螅?份的陡降可能是去年年底多家银行收紧外币信贷的影响，去年11月至年底，受额度用完的限制，该分行甚至暂停了外汇放贷，今年4月重开闸。

　　高增的数据背后，是企业对外汇贷款更加强烈的需求。前述股份行人士表示，今年前4个月，全国进出口形势良好，国家进一步鼓励进口，在人民币升值趋势下，利用银行外汇贷款购买进口货物能节省不少财务成本。

　　在贷款续增下，外币存款也在4月出现反转迹象。央行数据显示，4月末，外币存款余额2379亿美元，同比增长14.3%，当月外币存款增加10亿美元，同比多增94亿美元。

　　“4月份开始，市场分化，部分人士预期美国量化宽松政策不会继续，美元可能会升值，企业和个人不再盲目将美元结汇成人民币。”某股份行国际业务部副总说。

　　中期外币管控承压

　　“二季度的外币贷款增长可能更快，管控压力不小。”前述外资行深圳分行行长告诉记者，4月份，外管局分配给各金融机构的短期外债额度已经下来，该分行所得额度与去年持平，约几千万美元，接下来数月将是该行消化存量外币贷款需求的拓展时机。

　　国家外汇管理局《关于核定2011年度境内机构短期外债余额指标有关问题的通知》显示，在2010年压缩境内机构短期外债余额指标总规模的基础上，再次适当调减2011年度（2011年4月1日至2012年3月31日）指标总规模，部分中资银行2011年度指标101.68亿美元，部分外资法人银行及对指标实行集中管理的外资银行分行2011年度指标146.25亿美元，各分局、外汇管理部（以下简称各分局）用于辖区内中、外资法人银行、未对指标实行集中管理的外资银行分行以及中资企业等机构的地区指标76.08亿美元。

　　“外管局一直在防止热钱流入，额度压缩是正常的。”前述股份行人士说，各机构额度明细虽未公布，但一般而言，各银行所得的额度也就2亿-3亿元，甚至更少。

　　然而，从商业银行外汇贷款增长的势头来看，以额度限制方式来企图遏止外汇放贷冲动的效果并不明显。

　　前述外资分行行长坦言，为抢占客户，几千万美元的额度通常可在三四个月放完。随后，有些银行会采取到境外银行拆借的方法筹集贷款资金，满足客户需求，维护关系。

　　在人民币升值预期较强，与美元的利差悬殊情况下，部分企业十分热衷外币贷款，其中不乏巨量套利资金。

　　某国有大行深圳分行人士称，深圳一上市公司替若干客户向外地出口商以美元购货，一方面，其以贷款方式向银行借取美元，并以等值人民币存款作为质押；另一方面，其根据预计的未来一年的付汇需求， 由该公司在中国大陆签订远期美元购汇合约，同时由其香港分公司在香港签订金额相等，期限相同，到期日相同的无本金远期人民币购汇合约。采用此方式，这家公司去年用于外汇贷款而质押的保证金接近20亿元。

　　监管层面对巨大外储压力，又开始为新一轮调控做准备。商业银行人士透露，4月份，国家外汇管理局综合司已发出《关于扩大贸易信贷调查地区范围及提高调查频率的通知》，将抽样调查有关企业2011年度内每季的贸易信贷数据，没有真实贸易背景的“套利”资金将被剔除出去。