一、宏观视野

（一）股市疲软，信心有待重建

   继3月27日沪指创出3411.49近期新低后，处于超跌状态的沪深股市２８日强势反弹，涨幅双双超过４％。金融保险、房地产、能源等大盘股相对集中的板块出现领涨态势。

   点评：尽管面对国内外诸多不确定性因素，但对于近期的下跌，笔者依然认为非理性的因素居多，对当前股市牛熊的争论还为时过早。尤其是一旦下跌即将责任推给政府，并寄希望于政策救市的行为，更体现和说明了当前市场的功利主义心态。“押宝”政府的心态不足取。不论市场近期如何演绎，面对4000点以下的安全边界，笔者坚持认为，当前是买点，不是卖点。

（二）人民币对美元汇率再创新高

   继美元反弹结束，重现跌势后，人民币对美元汇率出现快速上行。最近３个交易日，人民币对美元汇率中间价先后突破７．０５、７．０３和７．０２，２７日以７．０１３０创出汇改以来新高。

   点评：对人民币持续升值的预期是肯定的。不论是“破七”还是“破六”，面对全球化的今天，汇率调整已经不仅仅限于人民币和美元之间，调整完善当前人民币汇率形成机制，增强人民币汇率弹性是当前的重点。

二、行业动态

（一）中国信托业协会召开“信托行业价格自律机制座谈会”。

   据报，中国信托业协会近日召开“信托行业价格自律机制座谈会”，通过建立信托行业价格自律机制，提高信托行业定价权成为本次会议的重要议题。

   点评：尽管近一年来，信托公司受托财产实现了快速几何式的增长，但与受托管理的资产相比，收益微乎其微。会议的召开必要及时，对各信托公司同类业务的价格自律尤有必要。但行业价格自律不是行业价格垄断，价格形成机制最终取决于市场。信托公司当前更应着眼于自身资产管理能力的提高，信托产品附加值的提升，信托公司功能定位的发掘，否则，只会给同类竞争者以可乘之机。

（二）信托结构化证券产品一般受益权资金比例调高

   据报，日前发售的信托结构化证券产品都不同程度地调高了一般受益权资金配比。

   点评：风险和收益总是对等的。面对沪深股指的深幅调整和未来市场的不确定性，调高结构化证券产品一般受益权的资金配比体现了维护受益人利益的指导思想和动态调整的产品设计策略。