受央行继续运用利率等工具管理通胀预期和明年执行新资本监管标准等利空消息影响，周三沪深两市低开，蓝筹弱势整理，大盘低位盘整，铁路基建、稀土永磁、医药、交通设施等板块个股逆势领涨，午后金融、煤炭石油、有色金属等权重板块调整幅度加大，导致大盘失去支撑震荡下挫，截止收盘沪指报收于2866.02点。

首先，价格上行压力增大，流动性充裕，导致央行将继续采取各种手段管理通胀预期，短期将继续压制市场走好。其次，理性看待新资本监管新规，5大银行资本充足率符合监管要求，短期再融资需求可能性很小，而目前部分中小银行资本充足率低于新标准，总体银行再融资压力不大，对市场冲击相对有限，主要是短期心理影响。最后，经过连续调整，蓝筹整体估值更加突出了，具备明显中长期投资价值，将封杀大盘调整空间，而经过持续估值压力释放，部分成长性突出的二三板块个股出现了超跌，后市有望成为市场反弹的新热点。鉴于上述判断，短线大盘超跌明显，后市有望进入窄幅震荡蓄势阶段，随着时间的推移，反弹概率将提升。

1.中国证券报报道，中国人民银行3日发布《2011年一季度中国货币政策执行报告》指出，当前增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是关键，也是宏观调控首要任务。要保持必要的调控力度，巩固和加强前期调控成果，进一步巩固经济发展良好势头。对于下阶段货币政策，报告称，将继续加强流动性管理，把好流动性总闸门。准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在绝对上限。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用公开市场操作、存款准备金率等货币政策工具，合理安排政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。加强对社会融资总量的监测与调节，保持合理的社会融资规模和节奏。

2.中国证券网报道，银监会3日发布《中国银行业实施新监管标准的指导意见》（下称“《意见》”）称，将根据《第三版巴塞尔协议》确定的银行资本和流动性监管新标准，增强银行业金融机构抵御风险的能力。《意见》的发布确立了我国银行业实施新监管标准的政策框架，银监会将于2011年完成《商业银行资本充足率管理办法》等配套监管规章的修订和发布工作，为2012年初开始实施新监管标准奠定基础。《意见》称，在资本充足率监管方面，银监会一是明确了三个最低资本充足率要求，即核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不低于5%、6%和8%。二是引入逆周期资本监管框架，包括：2.5%的留存超额资本和0－2.5%的逆周期超额资本。三是增加系统重要性银行的附加资本要求，暂定为1%。新标准实施后，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%；若出现系统性的信贷过快增长，商业银行需计提逆周期超额资本。

3.上海证券报报道，本报记者日前获悉，国家能源局要求各地抓紧制定“加快推进煤矿企业兼并重组”的规划和编制工作方案，截至4月底必须上报，最迟不能超过今年上半年。此刻，距离“大限”已不足月。据透露，山东、陕西、河北、内蒙古、黑龙江、福建、湖南、四川、云南、贵州等地将相继有所动作，一场煤炭企业兼并重组大戏唱响在即。

4.上海证券报报道，来自中电联的最新消息显示，由于电源在建规模严重不足，加上火电建设积极性降低，将造成今后几年火电投产规模不合理地快速下降，不能满足电力需求增长，预计在“十二五”期间特别是“十二五”中期，我国电力供需矛盾将更加突出。为此，中电联表示，既要满足经济社会发展的有效电力需求，又要实现国家非化石能源占一次能源消费一成五左右的能源结构目标，必须采取综合措施，其中包括“适度上调电价”。

5.上海证券报报道，工信部3日公布《卫星移动通信系统终端地球站管理办法》，并将于2011年6月1日起施行。记者获悉，《办法》旨规范卫星移动通信系统终端地球站（简称“移动地球站”）的设置使用，为移动宽带互联网、物联网等新兴产业的高速发展提供必要的无线电频谱资源保障。

 

6.财新网消息，同业交换数据显示，四大国有商业银行4月新增贷款约2606亿元，较上月略有上升，但总体趋于平稳。今年3月，四大行新增人民币贷款约2420亿元。

第一，欧美经济复苏，以及美国量化宽松货币政策使得全球流动性泛滥，导致石油等大宗商品价格持续走高，间接推高了中国国内的通胀，严控通胀上升，一方面、央行通过采取上调存款准备金率、上调利率等各种手段收缩市场过多流动性，切断通胀上升的货币基础；另一方面扩大各种生活物资特别是农产品供应，严厉打击囤货投机，规范市场秩序。第二，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，减弱房地产调控导致经济增速下滑，加快出台政策扶持新兴产业发展，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，通胀逐步得到控制，经济转型加快进行，大盘中长期趋势依然向好。

作者单位系科德投资