国家外汇管理局最新数据显示，2010年我国外汇储备余额为28688亿美元，同比增长19.6%。目前，我国外汇储备余额稳居全球首位，接近外汇储备世界第二日本的3倍。如此巨量的外汇储备受到国人关注。

　　外汇储备为何持续高增长

　　外汇储备，即一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分。狭义而言，是指一个国家的外汇积累；广义而言，是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。

　　在新中国成立后近30年的时间里，我国外汇储备极其有限。1978年，我国外汇储备仅1.67亿美元。1996年11月，我国的外汇储备首次突破1000亿美元。5年后，这一数字翻了一番达到2000亿美元。

　　进入21世纪，我国外汇储备增速开始加快。2006年2月我国外汇储备超过日本成为全球第一外汇储备国，2006年10月突破1万亿美元，2009年6月底突破2万亿美元。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员何帆认为，我国外汇储备快速增加的主要原因是国际收支方面出现的经常账户和资本账户的双顺差。

　　经常账户顺差主要表现为贸易顺差。从1994年到现在，我国对外贸易维持了长达十多年的顺差。2010年我国外贸顺差为1831亿美元。其中三季度和四季度顺差额分别为653亿美元和625亿美元，均超过2010年上半年553亿美元的顺差额。

　　资本账户顺差主要来自于外商直接投资。商务部数据显示，2010年我国累计吸收外资1057.4亿美元，首次突破千亿美元，而同期我国累计实现非金融类对外直接投资590亿美元，虽然创下了对外投资流量的历史新高，但与我国吸收的外资相比，仍有数百亿美元的差距。

　　此外，强烈的人民币升值预期以及国内外利差等多种因素也会诱使部分国际资本流入，形成外汇储备。

　　如何看待高额外汇储备

　　外汇储备的基本功能主要有两个：一是用于进口国内所需的物资，二是用于偿还政府和私人部门所借的外债。一个国家必须有一定的外汇储备，以应对国际支付上可能出现的短期流动性困难。除此之外，外汇储备还具有调节外汇市场、稳定金融秩序、增强国家信誉等功能。

　　那么外汇储备是不是越多越好呢？对此，国家外汇管理局明确表示，外汇储备不是越多越好，中国不追求大规模的外汇储备，也不追求国际收支的长期顺差。

　　首先，外汇储备增长过快、规模过大是经济发展失衡的结果。我国国内消费不足，经济增长长期依靠投资和出口拉动。这种发展模式一方面带来了巨额贸易顺差，一方面廉价而低效地使用了国内资源，给我国经济可持续发展带来严峻考验。

　　其次，外汇储备增长过快、规模过大有可能加剧国内物价上涨的压力。在我国现行的结售汇制度下，企业在国际市场上获取的外汇要到中国人民银行（央行）进行结汇。这个过程，央行以人民币购买外汇，实际是向国内市场中投入货币，增加了通货膨胀的压力和货币政策操作的难度。

　　第三，外汇储备还存在保值风险，外汇储备规模越大，相应的风险也就越大。目前，我国外汇储备中相当部分用于购买美国国债。如果美元贬值，我国将承担损失。

　　全国政协委员、华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民对半月谈记者表示，一个国家合理的外汇储备规模主要看三个指标，一是其三四个月进口所需要的用汇，二是其10%的对外货币性负债，三是其干预外汇市场、稳定汇率所需要的外汇储备。他认为，我国的外汇储备满足上述需求已绰绰有余。

　　外汇储备可以直接用在国内吗

　　外汇储备既然过多，为什么不把它花在国内改善民生，或者直接分给民众呢？

　　为了回答这个问题，先要了解一点资产负债表的知识。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏介绍说，在市场经济下，不管是央行还是一般金融机构或者企业，都有各自的资产负债表。资产负债表的左边是资产，由金融资产、实物资产和无形资产构成；右边是资金来源，由负债和自有资本构成，其中负债形成的是债务性资产，自有资本则是权益性资产，二者构成了总资产。因此，总资产等于负债加自有资本。

　　现在我们来看外汇储备。在我国现行的结售汇制度下，获得外汇的企业必须把外汇卖给央行，央行通过发出人民币购买外汇，形成外汇储备。问题是，央行的人民币从哪里来？刘纪鹏说，这部分是印刷机新印出来的，部分是金融机构的存款准备金，部分是央行发行央票回收的货币，总之，都是央行的负债。所以，外汇储备虽然是央行的资产，但它是债务性资产。

　　从这个意义上讲，外汇储备与商业银行的资产一样，是不可能无偿分配的。中国人民银行副行长易纲说得很明白，央行必须为自己的负债如央行票据、法定存款准备金等支付利息，外汇储备的投资收益是央行支付负债成本的主要来源。因此，把外汇储备无偿分配会造成央行负债的悬空，不具操作性。

　　同样，把外汇储备用于国内支付购买也不可行。中国社科院研究员张斌对半月谈记者解释说，外汇储备不管给个人、政府或者企业，在国内都没办法直接使用，需要首先兑换成人民币。其结果就是外汇回到央行，央行发出人民币，形成二次结汇，相当于央行直接增发货币。

　　怎样用外汇储备为国为民服务

　　尽管外汇储备是负债性资产，但如同商业银行的存款一样，有一个如何使用的问题，并且只要用在国外，也不会二次结汇。温家宝总理曾经说过，要“运用外汇储备来为我们的建设服务”。

　　在今年全国两会期间主题为“货币政策及金融问题”的记者会上，易纲表示，我们的方针一直是推进外汇储备投资的多元化，一是在币种上的多元化，如主要的可兑换货币、储备货币、新兴市场的货币；二是在资产上的多元化，只要资产符合安全性、流动性、收益性的要求，央行都会予以考虑。

　　黄泽民认为，应当通过投资、采购等渠道消化超额外汇储备。考虑到我国正处于新兴工业化时期，应该主要向国外石油、矿藏等资源类领域进行投资。采购国外的先进装备、先进技术，提升我国制造业的技术水平。

　　复旦大学国际金融系副教授陆前进则建议，要鼓励中国企业走出去。放宽中国企业和居民海外直接投资的范围、渠道和审批程序，开拓更多的外汇直接投资渠道。资本管理模式应从“宽进严出”向“严进宽出”转变。

　　此外，还有许多专家呼吁，应继续放宽居民结售汇限制，实现藏汇于民。美、日等发达国家，居民手中的外汇储备数倍甚至数十倍于官方储备。储备化公为私以后，投资主体分散，不但有利于分散风险，提高决策效率，而且个人和企业可视经营能力和承受能力，投资风险高但收益也高的品种，从而提高资金使用效率。