根据上市公司年报和基金四季报数据，进入上市公司前十大流通股东，却未能进入基金重仓股的公司共计466家，其中，142家基金持股数超过千万。基金偏爱三大行业，机械、房地产、金属非金属持仓均超过5亿股。

　　基金隐形重仓股各板块分布显示，深市主板87只，沪市211只，中小板127只，创业板41只。中小板与创业板这些小盘股公司，由于基金持股数相对较低，进入基金季报重仓股名单的难度较大，而在上市公司前十大流通股东中却清晰可见其身影。

　　从基金隐形重仓股持仓动向来看，466只个股中，新进持有68只，增仓126只，减仓261只，另有11只个股四季末保持了三季末的持股数量。各种机构类型中，基金仍然是持仓大户。已披露年报的公司中，基金共持有296.97亿股，而券商、QFII、社保分别股持有24.70亿、35.95亿和18.38亿。从基金控盘程度看，去年末，107只个股基金持股数超过流通A股的两成，其中，5只基金持股数量已达流通股本的四成以上，而基金持股比例不足1%的公司也有137家。

　　基金隐形重仓股行业分布较广，22个证监会大行业中，均现其身影。从持有家数看，机械、石化、金属非金属为基金布局最多的前三大行业。

　　基金隐形重仓股明细

　　代码 简称 2010年末基金持股数 收盘价（元） 今年以来涨跌 行业

　　（万股） 环比（%） 占流通A股比例（%） （%） 相对上证指数（%）

　　000006 292.54 -91.19 0.39 8.56 22.81 13.94 房地产业

　　000027 2 177.74 -38.89 3.64 10.32 2.28 -6.6 电力、煤气及水的生产和供应业

　　000043 249.99 -16.66 1.50 13.94 12.97 4.09 房地产业

　　000066 1 787.95 -72.14 3.12 9.55 -1.04 -9.91 信息技术业

　　000078 164.60 -36.22 0.25 12.72 6.62 -2.25 医药、生物制品

　　000089 3 323.19 -28.60 5.09 6.2 12.12 3.24 交通运输、仓储业

　　000100 9 748.08 44.30 3.48 5.23 52.48 43.6 电子

　　000151 57.45 -95.07 0.22 13.25 7.55 -1.33 批发和零售贸易

　　000407 3 071.87 -3.16 6.19 9.06 11.71 2.84 石油、化学、塑胶、塑料

　　000410 369.57 -77.78 0.69 12.59 4.05 -4.83 机械、设备、仪表

　　000411 300.00 -62.38 1.47 11.29 8.98 0.1 批发和零售贸易

　　000428 302.11 -84.06 0.58 7.69 6.24 -2.64 社会服务业

　　000430 1 782.85 新进 9.59 10.33 31.42 22.55 社会服务业

　　000488 2 207.87 -63.61 2.72 8.34 18.13 9.25 造纸、印刷

　　000507 2 087.07 -17.48 6.88 13.24 4.83 -4.05 综合类

　　000511 830.62 -76.24 0.72 3.8 16.21 7.33 房地产业

　　000514 2 538.52 35.02 3.66 8.87 3.02 -5.86 房地产业

　　000519 499.98 15.42 3.17 14.39 -9.55 -18.43 机械、设备、仪表

　　000524 58.28 新进 0.22 12.85 25.49 16.61 社会服务业

　　000525 1 991.55 21.85 7.20 15.07 -3.09 -11.96 石油、化学、塑胶、塑料

　　000530 1 512.11 -6.04 9.57 13.48 13.47 4.59 机械、设备、仪表

　　000531 513.41 171.87 1.93 12.96 4.77 -4.11 电力、煤气及水的生产和供应业

　　000532 480.61 586.94 1.40 11.2 22 13.13 综合类

　　000537 3 710.69 -23.09 7.24 10.12 22.52 13.64 房地产业

　　000539 2 518.24 -51.54 1.27 6.29 6.97 -1.9 电力、煤气及水的生产和供应业

　　000552 61.06 -79.10 0.60 19.12 -9.6 -18.47 采掘业

　　000560 706.03 -22.14 5.25 11.5 5.99 -2.89 批发和零售贸易

　　000562 2 919.76 -5.14 2.00 18.32 9.44 0.56 金融、保险业

　　000564 756.53 -66.06 3.53 9.08 16.11 7.24 批发和零售贸易

　　000570 450.00 12.50 1.09 9.62 -4.28 -13.15 机械、设备、仪表

　　000573 224.41 -21.65 0.42 5.01 27.16 18.28 房地产业

　　000582 179.99 -51.09 2.15 13.34 4.06 -4.82 交通运输、仓储业

　　如果说要评上周的涨停王,非ST梅雁（600868）莫属,5个交易日连续涨停,4月份以来的8个交易日,ST梅雁涨幅超过40%,ST梅雁离奇暴涨,有媒体捕风捉影报道该公司同涉及锑矿重组有关。

　　无独有偶,今年3月24日暂停上市的*ST关铝,同样停牌前上演了“乌鸡变凤凰”的大片,在即将步入地狱的最后时刻,股价大涨了近100%。原因是:背靠中国五矿集团的重组想象。今年以来涨幅超过50%的ST类个股还有9只,分别是*ST黑化、*ST偏转、ST甘化（000576）、ST中源（600645）、ST方源（600656）、*ST九发、*ST源发、*ST科健和*ST秦岭。

　　谁在暴炒ST？游资还是散户？不完全是,我们分明看到公私募基金大鳄的身影,王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略,分别持有4只ST股。其中,*ST山焦和*ST张股均为2010年第四季度买入。去年基金“一哥”孙建波执掌的华商策略、华商盛世成长双双杀入*ST金马,分别以618万股和520万股成为第二、第三大股东。私募界风云人物徐翔管理的泽熙投资现身ST厦华（600870）和*ST鑫新十大股东,阳光私募朱雀投资也进驻ST长信（600706）。由于有机构导演,市场豪赌重组之风蔓延。

　　ST壳公司被投资者称为鲜美的河豚,冒险吃河豚有两种结果,一种是尝到美味(乘上重组后涨停的动车);另一种就是被毒死(退市后血本无归)。资本市场上几乎每年都有ST公司“乌鸡变凤凰”的传奇在上演,处在亏损边缘的*ST公司,一旦借壳重组完成,便可一步登天,翻了数番的有三安光电（600703）、领先科技（000669）、广晟有色（600259）等。

　　分析一下“不死鸟”不死的利弊:

　　首先,不退市的公司,貌似有三利。

　　1.股民绝不希望自己买的股票在A股消失。

　　2.管理层和地方政府要维稳。

　　3.上市公司则希望继续玩下去,方便大股东再融资和减持。

　　其次,买壳上市的收益。

　　1.由于壳资源的稀缺性,上市公司往往享有非上市公司所没有的特殊权益,这是非上市公司买壳上市的重要收益来源,这些收益包括,获得低成本的增发或配股资金;政府为扶持上市公司而采取的特殊政策,如税收优惠,减轻上市公司债务负担等等;以及买壳上市所产生的巨大广告效应。

　　2.买壳方引入先进的管理方式所产生的重组收益。

　　3.无庸讳言,在买壳上市过程中对流通股的炒作也是买壳上市中很大的一块收益来源。

　　再次,暴炒ST的弊端。ST股是内幕消息尤其是重组消息的温床,几乎没有哪家ST的上市公司没有被传过重组,因为退市很难,ST成为投机客的盛宴。ST公司想象中几乎都有重组的机会,也就造成一批内幕交易的获利者。广东中山原女市长李启红内幕交易案,获利几千万使家族成员站上被告席让人警醒。

　　综上所述:目前沪深交易所的《股票上市规则》给上市公司退市留下了很大的可操作空间,退市制度亟待完善。当上市公司如果不能为股东创造价值,其只剩下炒作“壳资源”的投机价值,即使有资产重组使其起死回生,往往也会伴随内幕交易。目前,创业板巳推出直接退市机制,已没了“壳资源”这一说,但愿主板也尽早推出ST直接退市机制,让ST壳公司炒作之风寿终正寝!

　　随着大盘站上３０００点大关，龙虎榜中机构身影变淡，而游资则利用大盘企稳的机会不断制造热点，身影活跃。昨日的交易龙虎榜显示，游资聚集的营业部频频上榜，而机构买卖相比前期明显减少。

　　沪市昨日共上榜６只股票，机构席位仅出现两次。江苏吴中（600200）、莲花味精（600186）等股票中闪现游资身影。江苏吴中在２月２８日起步后一个月之内出现翻番，昨日江苏吴中再次涨停，而龙虎榜显示，江苏吴中的买入方大有来头。上交所的公开交易信息显示，国信证券上海北京东路营业部、东方证券上海张杨路营业部、招商证券（600999）陆家嘴（600663）东路营业部、国泰君安杭州庆春路营业部、中金公司深圳福华一路营业部分别占据前五大买入席位，各营业部的买入金额均在４７００万元以上。低价股莲花味精昨日也封住涨停。中投证券江门堤东路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、银河证券杭州新塘路营业部、东北证券（000686）长春东风大街营业部、中信建投上海世纪大道营业部等为前五大买入席位。同时上榜的大成股份（600882）和宁波富邦（600768）也是游资所为。机构身影稀少，仅有一家机构卖出３６２５万元莱钢股份（600102），另有一机构买入２３４７万元重庆啤酒（600132）。

　　深市上榜的主板股票买卖席位中无一机构现身，而在目前行情下，机构对中小板和创业板的交易则相对变得活跃。中小板共有８只股票上榜，有３只股票出现机构身影。三机构卖出苏州固锝（002079），共卖出２７１３万元；一机构买入辉丰股份（002496），共买入１３４万元；同时各有一机构出现在海格通信（002465）的买入卖出席位上，一机构买入３３０万元，同时有一机构卖出３２４万元。其余５只上榜的股票的前五大成交席位均是营业部。

　　机构偏爱次新的创业板股票，昨日３机构买入次新股聚龙股份（300202），该股上周五刚上市，３机构共买入３４００万元，占到当日成交总额的１８%。该公司是具有全部自主知识产权的小型纸币清分机龙头企业，目前我国银行纸币清分机装备率仅为５～６%，未来一旦政策推进，小型纸币清分机将是银行网点必备设备，未来市场高增长可期。目前国内这一市场７０%的份额被国外大厂商占据，存在较大进口替代空间。

　　大盘再上３０００点，步入密集成交区的阻力位，机构变得谨慎，游资则利用大盘企稳的机会再显身手。就近日比较抢眼的江苏吴中，记者采访了一位浙江私募人士表示，他认为该公司非小细胞肺癌治疗药物长达６年的临床一期和二期研发过程中，该公司从来没有对外宣传过，股价一直压在６元之下，可比公司重庆啤酒和长春高新（000661）股价高高在上。第一创业研究员邓聪认为，江苏吴中的药物在一期临床中未观察到抗体，而恩度以及美国药物在一期临床都产生抗体，预计公司产品疗效好于恩度。题材加基本面是游资寻找标的的尺子。

　　近期基金公司继续公布二季度策略。国海富兰克林表示，二季度看好银行、煤炭、化工、电力、建筑建材行业；大成基金认为，在市场下跌的过程中可逐步提高股票仓位；看好水泥、钢铁、化工、煤炭等周期性板块，并认为银行板块估值修复空间最大，同时看好新兴产业中的太阳能、电网建设及节能减排板块。而对于消费板块两家基金则一致谨慎，国海富兰克林认为大消费的机会还需等待下半年，大成指出稳定消费类板块缺乏整体性机会。

　　二季度市场将维持震荡

　　国海富兰克林认为，2011年，伴随低端劳动力的成本上升、国际大宗商品上涨，以及央行今年以来的第二次加息，通胀的持续性已变得毫无争论。在经历了一个季度的变化后，市场关心的焦点也逐步从“通胀何时见顶”转向“增长是否可持续”，相应的投资逻辑也演变为“滞涨”VS“高增长、高通胀”的选择。

　　针对目前的宏观形势，国海富兰克林表示，从增长方面来看，在密集的逆周期调控的政策作用下，增长出现了一定程度的放缓，无论是3月的采购经理指数、一二月的工业增加值和发电量数据均说明了这一点。在通胀方面，通胀的走势不仅受去年年末上涨因素影响，还受到新涨价因素的影响，通胀持续维持在高位。基于通胀的持续高位，即使在会对经济增长产生一定影响的情况之下，政府依然对货币政策采取了较为密集的调控，以及准备金和利率工具的连续使用，从中不难看出政府调控通胀的坚定态度。

　　2011年一季度的市场，指标呈现区间震荡走势。众多行业轮转表现，节奏较快。保障房、家用电器、建筑建材、交运设备和金融地产，在整个季度中表现突出，而去年预期透支明显的医药、电子信息和消费板块，也相应进入调整态势。在之后的2011年半年报将延续2010年报的趋势，产能受限的周期性行业、泛金融业继续超预期，新技术和消费行业符合或低于预期2011年半年将延续2010年报的趋势，产能受限的周期性行业、泛金融业继续超预期，新技术和消费行业符合或低于预期。

　　展望2011年第二季度，基于“高增长、高通胀”的背景，政策转向正在发生，但并非是市场普遍期待的货币政策，流动性不足将压制估值提升，同时市场既有估值水平封闭了指数下跌的空间。基于上述判断，指数存在阶段性向上纠偏的动力，时间在二季度的概率较高，但总体幅度不大，全年来看可能依然是无趋势的箱体震荡格局。

　　大成基金表示，二季度在经济下滑逐步确认与紧缩政策预期转暖双重因素的影响下，市场可能会出现震荡，但是总体而言，市场下跌的幅度有限，考虑到未来潜在的估值修复空间，大成基金认为二季度的震荡过程中不应该继续悲观，市场的下跌都将是较好的买入机会。

　　银行板块估值修复空间最大

　　国海富兰克林认为，在行业选择上，二季度看好银行、煤炭、化工、电力、建筑建材行业，大消费的机会还需等待下半年。以更长的眼光看，考虑经济转型期的时代主题、政策鼓励方向和行业盈利能力，将在中西部区域零售、传统中药、环保、物流及冷链、高端装备制造和军工行业中寻找高成长企业。其指出，从较短的投资周期来看，未来一个季度银行板块政策风险相对较低，而二季度随着各公司一季报陆续浮出水面，银行股相对大部分高估值公司来说，业绩增长更为确定，同时板块估值仍处于历史的底部区间，未来板块走势应相对乐观。

　　大成基金建议增持目前估值水平较低，未来行业基本面趋于改善，盈利预测与估值水平均存在较大上调空间的周期性板块。根据产能控制的有效程度，行业排序依次是水泥、钢铁、化工。这三个板块共同的特点则是估值水平很低，而产品价格变化对盈利预测的影响巨大，未来存在估值与盈利预测双重提升的可能。

　　银行板块前期一直不被市场看好，也是2010年表现最差的板块之一。但是随着紧缩预期的缓解以及经济下滑幅度的确认，银行低估值的现状可能将得到改善。目前银行整体估值仅8倍，但是行业利润增速预期超过20%，即使大成基金在最悲观的假设下，银行利润下调的幅度也相对有限，因此未来行业面临的机会将明显大于风险。

　　在日本地震引发的核事故后，大成基金认为整个能源消费产业链发生了新的变化，其中核电站新上项目审批会大幅放缓，相关设备的引进也会更加严厉，极端情况下，全球大部分国家的核电建设都可能长期停滞。中国作为核电建设的发展大国，核电在建和规划规模巨大，其中2020年预计达到8000万千瓦的装机容量，占可再生能源比例达到12%，如果核电项目中长期停滞，如此大的缺口最终只能由火电、风电和太阳能补充，对相关行业带来实质性利好。

　　对于稳定消费类板块，大成基金在二季度的评价偏中性，如果经济没有出现去年底市场所担心的大幅下滑的局面，稳定类品种的防御性吸引力相对下降，截止目前TMT、医药等板块的估值依然偏高，稳定消费类板块缺乏整体性机会，建议自下而上精选个股，寻找合理估值下的长期增长机会。

 

化工股一季报一览表

 

　　安纳达（002136）

　　基金险资一季度狂买化工股

　　统计显示,截至昨日,两市已有160家上市公司发布了2011年一季报业绩。根据目前的披露情况看,化工类上市公司一季度赚多赔少。

　　化工股的高景气度吸引众多基金、险资关注,从已经公布的上市公司一季报显示,以*ST山焦、滨化股份（601678）、云维股份（600725）和巨化股份（600160）为代表的一批化工股被机构大量买入或增持。

　　伴随一季度的喜报及机构的扫货,化工股股价也水涨船高。昨日,多只化工股涨幅居前,其中,澄星股份（600078）强势涨停,烟台万华（600309）、滨化股份、天利高新（600339）涨逾5%。分析认为,化工股近期持续放量逞强,未来有进一步涨升的契机。

　　申银万国指出,受国际原油价格连续上涨以及日本地震或影响化工品供给等因素刺激,今年以来部分化工产品价格上涨得比较夸张,化肥、树脂、甲醇、氯碱、钛白粉、氟化工产品等都出现了比较明显的价格上涨。

　　安纳达

　　围猎动向:汇丰晋信系联袂进驻

　　安纳达昨日披露季报,今年一季度实现净利润1084.02万元,同比增长148.25%,每股收益0.1226元。报告期内,公司营业收入1.7亿元,同比增长39.3%。

　　公司表示,利润增长主要由于产品销售价格和原材料采购价格同比均有较大幅度上涨,而产品销售价格的涨幅大于成本涨幅,综合毛利率同比增加了2.89个百分点。公司同时预计,今年上半年净利润比上年同期增长幅度为60%-110%。

　　值得注意的是,报告期内,汇丰晋信旗下3基金联袂进驻,合计持有331万股;招商核心价值基金抢筹180万股,而2010年年报并未出现机构身影。从股价走势看,安纳达在今年3月份以来强势拉升,股价最高涨幅逾70%,而此前走势一直较平稳。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流入563万元,而最近5个交易日录得资金净流入903万元,最近10个交易日录得资金净流入1982万元。

　　双象股份（002395）

　　围猎动向:十大流通股榜机构占9席

　　双象股份昨日发布2011年一季报,数据显示,公司今年前三月净利润较去年同期大幅增加,增长幅度达到39.05%。不过,细究公司净利润来源,政府给予的上市奖励成为其业绩大幅提高的决定性因素。

　　双象股份解释称,一季度业绩增长的主要原因有二:一是报告期内销售增长利润增加,二是报告期内收到政府上市奖励300万元。由于今年一季度净利润较去年增加了389万,而其中300万来自政府的上市奖励,占比四分之三以上,是利润增长的绝对主力。

　　尽管业绩大幅增长的动力并非来自主营业务,但双象股份依然受到不少机构青睐。截至今年一季度末,公司的前十大流通股股东中机构占据9席,包括平安与太平洋（601099）的各两款保险产品、东方证券、华安创新基金、长城基金,以及光大证券（601788）、广发证券（000776）的客户信用交易担保账户。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流入32万元,而最近5个交易日录得资金净流出186万元,最近10个交易日录得资金净流出542万元。

　　滨化股份

　　围猎动向:七基金云集

　　公司一季度实现净利润1.56亿元,同比增长89.04%,每股收益0.236元。公司称,业绩提升因产品销量增加,主导产品价格上涨,毛利增加。

　　在一季末该股前十大流通股东中,基金达到了7只之多,比去年底多了4只。在这7只基金中,有多达6只为一季度新买入。

　　其中,博时第三产业、博时新兴、景顺长城内需贰号、信诚四季红、信诚优胜精选、景顺长城内需增长基金分别买入1061万股、800万股、627万股、450万股、365万股和330万股,去年底已经持有该股的万家和谐增长基金增持307万股,持股量增加到587万股,显示一致做多滨化股份热情高涨。一季度滨化股份股价暴涨62.52%。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流入909万元,而最近5个交易日录得资金净流入3192万元,最近10个交易日录得资金净流入1439万元。

　　*ST山焦

　　围猎动向:王亚伟加码

　　*ST山焦4月15日披露了今年一季报。报告显示,王亚伟今年一季度仍在继续加仓,华夏大盘增持200万股,至1300.24万股;华夏策略则持股未变。

　　其实,重组题材股向来都是王亚伟的最爱。自去年三季度起,便开始押宝连续亏损、重组预期诱人的*ST山焦,并不断加仓。去年年末,王亚伟大幅加仓*ST山焦,华夏大盘加仓650.19万股,至1100.25万股,一跃成为其第二大流通股东;华夏策略紧随其后,加仓250.06万股,至500.05万股,成为其第三大流通股东。

　　2008、2009年,*ST山焦已经连续两年亏损。2010年略微好转,公司实现营业收入6.40亿元,净利润6677.28万元,但其中6394.4万元来自于政府补助。而*ST山焦刚刚公布的一季报显示,今年一季度每股收益0.15元,实现净利润8662万元,净利润同比增长145.87%。公司表示,“预计至下一报告期末公司净利润与上年同期相比将会有大幅增长”。伴随业绩回升,今年以来,*ST山焦股价走势强劲。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流出607万元,而最近5个交易日录得资金净流出1088万元,最近10个交易日录得资金净流出1538万元。

　　多氟多（002407）

　　围猎动向:国寿系三账户重仓

　　截至一季度末,中国人寿（601628）保险股份有限公司、中国人寿保险(集团)公司和中国人寿财产保险股份有限公司三账户重仓多氟多,分别位列第三、第五、第六大流通股股东,共计持仓206.2万股,占流通股的7.64%。

　　多氟多是全球最大的无机氟化工企业,主要从事高性能无机氟化物的研发、生产和销售。多氟多自2010年5月18日上市交易以来,从不乏险资的身影。

　　2010年第三季度,中国人寿保险股份有限公司、中国人寿保险(集团)公司,嘉禾人寿保险股份有限公司三账户新进多氟多,年报中没有此三账户身影,说明他们很有可能都短期持有后清仓。

　　而去年第四季度中国人寿保险股份有限公司一分红险账户新进多氟多,持有129.78万股。今年一季度,股价经过一个月的回调,2月份又开始震荡上行,季末股价已经接近去年四季度高位水平。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流出1954万元,而最近5个交易日录得资金净流出1009万元,最近10个交易日录得资金净流出1156万元。

　　佛塑科技（000973）

　　围猎动向:平安系三账户新进

　　一季报显示,公司报告期内实现营业总收入9.47亿元,同比增长20.07%;实现归属于上市公司股东的净利润6329.66万元,同比增长201.40%;基本每股收益0.103元。这是继2010年年报实现净利润26倍增长后,再一次以净利润远高于收入的增幅吸引市场眼球。

　　借用有关行业人士的话讲,当前的佛塑,正在享受“转型期的甜蜜”。佛塑股份转型后的方向以新能源、新材料和节能环保为主,主要产品均为锂电池隔膜、偏光膜、电容膜等新材料领域的高端产品。

　　值得一提的是,除了多氟多外,佛塑科技同样被三个险资账户重仓。中国平安（601318）人寿个险分红险账户、团险分红险账户和个险投连险账户分别持有佛塑科技500万股、499.99万股、428.19万股。三账户皆为一季度新进账户。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流出1887万元,而最近5个交易日录得资金净流出4815万元,最近10个交易日录得资金净流出6689万元。

　　巨化股份

　　围猎动向:华安系大举增仓

　　巨化股份靓丽的一季报使得近三个月氟化工概念股的暴涨神话终于获得业绩验证。公司2011年一季度实现营业收入21.32亿元,同比增长98.3%;实现净利润4.16亿元,同比增长311.17%。

　　同时,巨化股份预计2011年上半年净利润较上年同期上升200%以上,主因为氟化工行业景气度回升,预计氟化工产品价格较上年同期上涨;同时公司具备产业链完整优势,可保证主要盈利产品稳定生产,氟化工产品成本得到有效控制。

　　值得注意的是,今年一季度,基金继续大举增仓该股。十大股东榜上,华安系旗下三基金合计持股1975万股。华安宝利、华安中小盘、华商盛世成长和华安动态等4只基金在一季度分别增持该股30万股、349万股、186万股和65万股。

　　此外,或是基于行业高景的刺激,巨化同时还公告了一系列收购计划,筹谋经营成果更上一层楼。

　　资金流向:E投资金融终端显示,昨日主力资金净流出11112万元,而最近5个交易日录得资金净流出21117万元,最近10个交易日录得资金净流出15014万元。