如果3月份CPI涨幅“破五”，央行月内可能会上调存款准备金率

　　虽然受季节因素影响，国内部分食品价格已经出现下降，但在国际大宗商品价格不断上涨的大环境下，这不能改变投资者对中国进一步通胀的担忧。今天，国家统计局将公布3月份CPI数据及其他重要经济数据。

　　“破五”几成定局

　　目前来看，推高国内通货膨胀的因素已经齐备：大宗商品价格上涨、国内食品价格上涨和货币超发。

　　《国际金融报》采访多位专家表示，3月居民消费价格指数(CPI)将增长5.3％-5.4%，工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨7.4%，国内通胀形势依然严重。

　　摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶对《国际金融报》记者表示，中国2月份CPI同比上涨4.9%，持续攀升。政府已经采取加息、上调存款准备金率、控制信贷等“多管齐下”的措施来控制通货膨胀风险。但摩根大通认为第二季度通胀压力将持续，通胀指数将于今年6月或7月见顶。

　　宏观经济分析师、正略钧策合伙人杨力昨天在接受《国际金融报》记者采访时表示，3月份CPI涨幅“破五”几成定局，央行此前宣布加息就是一个很好的信号。

　　央行调查统计司司长盛松成昨天在央行举行的一季度工作媒体通报会上公开表示，即使今年3月的CPI环比为负，与去年的同比增幅也会超过5%。杨力预计，3月份CPI涨幅至少会达到5.1%以上。

　　不过也有对3月份的通胀水平抱乐观态度的。民生证券在昨天发布的报告中预计，3月份CPI同比增速或在5%以下，政策将由前期的密集紧缩期进入观望期，紧缩政策迎来拐点。

　　民生证券表示，对3月份的通胀数据看得比较乐观，主要基于两个理由：一是食品同比涨幅低于去年11月和今年2月。二是需求增速放缓背景下，非食品价格回落。

　　月内或上调存准率

　　杨力对记者表示，如果3月份CPI涨幅“破五”，央行月内可能会上调存款准备金率。“按照现在的一年期银行存款利息来看，要消除负利率，央行至少还要加息两次，并两次上调存款准备金率。”杨力说。

　　为了抑制物价过快上涨，为遏制通胀压力，中国政府从去年初以来，已经四次加息，九次上调存款准备金率，但目前中国的通胀形势依然严峻。

　　昨天有消息称，中国货币政策紧缩力度短期难改，近期中国央行上调存款准备金率的概率较大，年内仍有继续加息的可能。

　　汇丰银行（中国）昨天发布的报告认为，中国未来三个月存款准备金率将再度上调，并针对违规银行提高动态差别存款准备金率，这将使存款准备金率上升至历史新高。同时预计，今后数月CPI（消费者物价指数）同比增幅都在5%以上，一季度GDP增速回落至9.1%至9.3%区间内。

　　昨天央行发布的《2011年一季度金融统计数据报告》显示，2011年3月末，广义货币(M2)余额75.81万亿元,同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点。

　　对此，杨力表示，从３月份的M2增速来看，目前国内仍然存在货币超发现象。他对记者解释说，如果M2增速大大快于GDP的增长，通货膨胀将不可避免。他预计，如果M2仍以上述速度增长的话，年内CPI增速最高可能会达到7%左右。

　　杨力表示，未来中国的通胀压力可能会高于目前很多经济学家预测的。他认为，从长期来看，国内资本、土地、劳动力和原材料价格的上涨会制约经济的增长，但信贷投放目前仍然在增长，如果经济的增长无法消化货币投放的增长，我国面临的通胀压力会更大。

　　《国际金融报》 (2011-04-15 第02版)