黄金

　　* 市场回顾

　　纽约6月期黄金当前报1457.0美元/盎司，相比昨日开盘1465.0下跌0.5%。金价在北京时间4月11日早晨8:05，创历史新高1477.6。

　　* 重要事件

　　中东乱局难以平抑，金市避险需求将保持稳定。印度婚礼季临近，预计金价下跌，将吸引亚洲实物黄金买盘。

　　美国财政部数据显示，美国今年3月预算赤字为1880亿美元，去年同期为赤字650亿美元，连续第30个月录得预算赤字。数据对美元构成压力。

　　温家宝表示，中国将继续购买西班牙国债，并为重整西班牙储蓄银行协助提供资金。市场对欧债问题的担忧情绪缓和。日本原子能安全保安院人士已经决定将福岛第一核电站事故定为7级，避险情绪升温。两消息引发的市场避险心理相互抵消。

　　昨日，美国劳工部数据显示，美国3月进口物价指数月率增长2.7%(预期上升2.2%)，数据显示美国国内通胀正在抬头。而美联储4月5日公布的3月会议记录显示，多数联储官员认为通胀攀升只是暂时的，预计第二次量化宽松计划在完成前不会做出调整。美联储副主席耶伦(Janet Yellen)4月11日表示，考虑到高失业率和温和的通胀水平，宽松货币政策仍然是合适的。充裕的货币流动性将继续支持大宗商品走强。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust，4月7日减仓7.28吨，4月8日加仓11.74吨，今日凌晨(4月13日)减仓0.91吨，当前持仓1216.30吨。

　　* 后市分析

　　4月7日，渣打银行预期2012年金价将触及1650美元/盎司，2013年将触及1864美元/盎司，2020年左右将接近5000美元/盎司。

　　3月28日，瑞银指出今年金价有望达到1650美元，并继续看好澳元、加元、挪威克朗、瑞典克朗以及瑞郎。3月29日，高盛表示，预计今年9月份和明年3月份，金价将分别涨至1565和1690美元/盎司。(高盛曾在1月25日表示，金价最早可能在今年触顶)。3月30日，德意志银行预计金价将于2012年涨至2000美元/盎司。

　　伦敦金银市场协会(LBMA)曾在1月7日预计今年黄金均价为1457美元。法兴、法巴、美林、摩根大通、巴克莱资本皆预期今年金价可达1500至1600美元。所有预期仅供参考。

　　充裕的流动性，地缘政治紧张局势及欧债担忧将继续为金价提供支撑。日线图上，3月3日以来的头肩底向上突破后的回调在昨日完成，我们以昨日低点1449为止损，做渣黄金，预期上方反弹目标为近两日跌幅0.618位置1465。

　　原油

　　* 市场回顾

　　纽约5月期原油当前报106.00，相比昨日开盘108.97下跌2.7%。纽约5月期原油2008年10月以来的最高价位于4月11日所创的113.46美元/桶。

　　* 重要事件

　　4月12日，国际货币基金组织(IMF)在《世界经济前景》(World Economic Outlook)报告中下调了对美国经济增长速度的预期，原因是燃料及其他商品价格上涨。IMF预测今年美国经济增长速度将为2.8%。由于IMF下调了对美国经济增长的预期，这令投资者对全球经济复苏前景的看法变得悲观，大宗商品期货市场普遍承压。

　　国际能源署(IEA)4月12日公布月度《原油市场报告》。报告称，高于每桶100美元的原油价格正开始对全球经济造成损害。IEA表示，上个月，欧佩克11个受产量配额约束的成员国原油日均产量为2651万桶，创下自2010年5月份以来的最低水平。IEA预测，欧佩克(OPEC)当前的有效空闲产能大约为每天391万桶，该组织的原油产量约占全球总产量的40%。未利用的空闲产能推高了国际油价。报告称，今年全球原油日均消费量将增加至8940万桶，同比增幅为1.6%。

　　美国石油协会(API)数据显示上周原油库存增加120万桶，令油价承压。

　　利比亚是欧佩克成员国、非洲第三大产油国和全球第十二大产油国。美国彭博新闻社3月31日报道，沙特阿拉伯增产的原油未能弥补利比亚的原油输出缺口。根据国际能源机构(IEA)的数据，危机前该国石油日产量158万桶，约占世界总产量的2.25%，截至目前，利比亚国内80%以上的原油生产已停止。美国财政部3月28日表示，如果利比亚反政府军恢复石油生产，他们不会面临制裁。非洲联盟(African union  )调停人员4月10日与利比亚政府军卡扎菲进行会谈，卡扎菲接受了停火提议，但尚不清楚协议是否要求卡扎菲下台。利比亚局势有所缓和，短线油价炒作降温。

　　上周四(4月7日)，日本东北部发生7.4级强烈余震，之后女川核电站1、2、3号乏燃料池开始漏水。4月12日日本千叶县东部海域发生里氏6.3级地震。这更加坚定了对日本震后核能发电受限的预期，对原油市场将构成中长期利多。后期日本原油进口将有23至60万桶/日的增幅，并将持续大致4至6个月的时间。美国能源情报署(EIA)数据显示，日本约27%的电力来自核能发电。很多分析师认为，若日本核能发电持续中断，则发电企业不得不使用石油发电，从而在较长期内推高油价。

　　伊朗石油输出国组织代表Mohammad Ali Khatibi 4月9日表示，原油市场不仅没有供应短缺，而且还超额供应约100万桶/天。不过他同时也警告称，若利比亚动荡局势持续，油价有望进一步走高；而一旦沙特阿拉伯出现任何安全问题，油价可能出现爆发性上扬。

　　欧佩克在2月10日的月度报告中预计，2011年全球原油需求为8770万桶/日。美国能源资料协会(EIA)曾在2月28日将今年全球原油需求增长预估为8777万桶/天。4月12日，国际能源署(IEA)表示，今年全球原油需求为8940万桶/日，同比增幅为1.6%。

　　* 后市分析

　　高盛4月12日预计，因投机买盘已推高油价至远离基本面的水平，布伦特原油价格将在未来数月里下跌20美元/桶，跌至105美元/桶。我们预计，2月24日高点104.95将成为纽约5月期WTI原油期货的第二级支撑，预计后市将短线反弹至107.50美元/桶。