经历了三个月的沉寂之后，国际黄金市场在进入2011年一季度末开始展开上升攻势，进入二季度后再次上演迭创新高大戏，近期更是连续四天创出历史新高。

　　白银已破每盎司40美元大关，仅在今年已攀升近三成的银价更显得势头强劲。

　　在多重利好的刺激下，市场普遍看好金银价可能会再有突破，但也有专家认为金银市场上行压力正在增大，全球经济复苏趋势或成金银上涨阻力，而关键时点可能就在二季度。

　　国际金价牛气冲天奔“千五”

　　自去年12月7日国际金价创出新高后，历经近3个月调整，黄金在今年3月出现两次突破，均是“昙花一现”的行情，但进入4月以来，新一轮金价爆发期似乎不期而至。

　　受美元走弱以及全球通胀预期加剧的支撑，国际金价从4月5日起连续四天均创出历史新高，可谓气贯长虹。短短一周交易时段内，黄金涨幅达到3.23%，盘中一度涨至每盎司1474.80美元。同时国际黄金期货一周内5个交易日全部上涨，周涨幅达到3.2%。

　　金价为何突然爆发？中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛认为，近期三大因素“导演”了黄金连创新高：

　　第一，美元下滑。因为美国国会两党在距离临时预算案到期仅一小时的最后时刻，才就本年度政府预算案达成协议，美元经历了一轮大跌。衡量美元对一揽子货币比价的美元指数8日一度下探至2009年12月份的最低水平，由于黄金以美元计价，弱美元迅速成就了黄金强。

　　其次，欧元区债务危机阴云再起。欧元区财长近期将就葡萄牙金融援助方案进行协商，忧虑加剧导致投资者对黄金的买兴受到进一步提振。同时欧洲央行7日宣布升息25个基点，为自2008年7月以来首次升息，欧元随之走强，黄金也取得4个月以来的最大周度涨幅。

　　第三，高油价支撑高金价。由于利比亚等中东北非产油国的动荡局势仍在延续，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货达到每桶112.79美元，为2008年9月以来的最高收盘水平，油价、金价联动效应推高了黄金上涨预期。

　　“黄金4月以来的创新高基本在高位站稳，已经突破了1450美元的关口，近期利好刺激因素仍在，首度冲击‘千五’不是没有可能。”大陆期货分析师施梁说。

　　“爆发点”还是“风险点”？

　　近期美国著名投资大师吉姆·罗杰斯表示，十年内黄金将会涨到每盎司2000美元。而在连涨行情下，不少机构也开始调高黄金的预期。

　　业内专家认为，短期内由于美元下滑、欧债危机延续，加上原油等基础性产品价格的上涨所带动全球物价全面上行压力，将继续推高金价，黄金“避风港”的魅力仍在。

　　但是，已经身居高位的黄金，经历了十年大牛市，其实风险也在积聚，上行的阻力也将逐步加大。兴业银行分析师蒋舒指出，黄金面临短期和长期的风险。短期来看，迅速上涨以后积累的技术性回调要求明显，获利盘大量套现将快速打压金价，3月黄金创新高后回落就是如此。

　　长期来看，美国最重要的就业数据逐月向好，经济复苏依然是遏制黄金继续上涨最大的因素，并将可能导致美元上行，黄金逆转。此外，由于通胀压力加大，全球央行抑制通胀的举措将越来越频繁，也将抑制金价，所以黄金虽然保值，绝非只涨不跌，尤其在历史高位时风险更大，根据美国就业数据变化，也许关键时段就出现在今年二、三季度间。

　　恒泰大通黄金分析师上官煜也认为，如果美联储不放弃量化宽松，全球都将被迫接受输入性通胀，进而逼迫全球进入加息周期。欧洲央行的决策或成为后危机时代的转折点，全球央行利率水平将逐步向常态回归，所以目前对于黄金要“谨慎追高”。

　　白银“疯涨”蕴藏何种风险？

　　2008年全球金融危机爆发后，黄金“硬通货”魅力显现，曾在全球投资市场演绎一枝独秀的行情，但目前全球投资品市场“冠军”，无疑已被白银取代。白银疯涨动力何在？背后究竟有何风险？

　　今年以来，国内白银价格以每公斤6660元开盘，目前已涨至每公斤8567元，涨幅超过28.6%，仅在4月以来短短4个交易日内，银价涨幅超过7%。而从去年9月初来算，白银在差不多半年的时间内实现翻番，而同期黄金涨幅仅为13.6%。

　　白银有着与黄金类似的金融属性，在历史上曾长期作为人类货币使用，所以刺激黄金上涨的因素在白银上同样适用，尤其全球性的通胀压力加大，大量资金涌入导致长期被价值低估的白银猛涨。

　　此外，白银与黄金最大的不同是其商品属性很强，也是多个工业领域的重要原材料，在全球经济复苏背景下，工业需求猛增，导致了白银商品属性突然“闪光”，助长了银价。

　　虽然目前市场上关于白银未来潜力无限的论调很多，但白银的风险也不言而喻。首先，银价波动远大于金价，大涨可能伴随大跌，风险很大。其次，目前白银“炒风”盛行，如此暴涨绝非由于实物需求导致，所以泡沫也可能被戳破。

　　全球著名白银行业企业贺利氏公司的一位专家对记者说：“目前虽然白银暴涨，但不要忘了31年前，白银曾从每盎司48.7美元狂泻到4美元，这就是恶炒产生的恶果。”

　　而且，值得关注的是，目前国内白银价格已远远强于黄金价格。在最近一周内，国际金价连续四天创新高，国内金价仅出现两天创新高，而国内银价却连续突破历史新高，毫不犹豫。同时，从金银价格比来看，国际金银价目前比价在36倍左右，而国内已达到27倍。

　　专家提醒，虽然白银投资门槛较低、波幅较大套利空间也大，但作为投资者必须看到高位风险，加上国内炒银渠道较少，实物白银回购渠道依然不畅、变现成本较高，所以投资者要谨慎介入。（记者　陆文军）