上海证券报：国家外汇管理局：截至2010 年末，我国短期外债（剩余期限）余额为3756.95 亿美元，占外债余额的68.44%，占比连续七个季度攀升，并创历史新高。其中，贸易信贷占56.22%，贸易融资占21.74%，合计占短期外债余额78%，

　　点评：

　　按IMF《国际收支手册》提供的储备资产要素来看，外汇占款主要涉及两大类资产：一是存放央行或商业银行的货币与存款；二是各类有价证券，包括股票、债券及其他。无论流入国内的资本来自贸易盈余还是资本账户盈余，都会造成外汇占款的攀升，形成信贷扩张压力。前日，国家外管局发布通知《进一步加强外汇业务管理》。在去年11月19日，迫于当时资本流入加剧，通胀形势严峻，管局曾发布类似通知《加强外汇业务管理》。当月（11月）外汇占款3196亿元，前月（10）5301亿元，后月（12）4033亿元，当月通胀5.1%。目前，1月外汇占款5016亿元，1.2月CPI均4.9%。2月外汇占款未知，但我们认为3月准备金调整是由于2月外汇占款冲高。所以，尽管持续贸易逆差，但资本流入规模仍大，预计2.3月外汇占款规模仍旧偏高。随着大量资本流入，前期判断的政策放松，力度应当非常有限。中短期会对市场情绪造成波动，盘面或将继续震荡。（该消息为宏观与市场中性偏空）（方正证券）