近期日本发生大地震及海啸，同时西方多国联军对利比亚进行空袭，许多投资者对黄金飙涨给予厚望，期望金价一口气攻克1500美元关口。不过，分析师认为灾难或地缘政治紧张期间，黄金未必如预期般上涨；金价是否走高取决于各种因素，其中包括对目前的经济现状。

　　VRTrader.com首席市场策略师Mark Leibovit称，“所以，规律就是根本没有规律。灾难或战争发生后，投资者会抛售任何资产。我不会把资金押注在灾难上，要是有什么坏消息，我恐怕所有投资品种都将大跌。”

　　汇丰银行(HSBC)在本月中旬的一份报告中指出，从历史上看，由于自然灾害或者其他经济原因而引发的大宗商品价格下跌的预期，其反应总是过度的。以前日本神户大地震、911恐怖袭击及2004年印度洋海啸都无疑例外。

　　贵金属已经成为一种新货币，但是在发生灾难或战乱时，并不能阻止其价格下跌。Leibovit表示，“自2001年来，黄金市场及股票市场或多或少会相互影响，这种现象很有趣，因大部分投资者认为两者走势呈负相关关系。”

　　历史回顾：发生重大灾难期间的黄金走势

　　Leibovit对1987年10月16日股市暴跌期间的金价走势感到吃惊。他称，“黄金的表现并不怎么好。黄金一开始小幅上扬但是并没有提供很好的对冲性……我希望我能告诉你，从分类上说，黄金是一种风险对冲资产”。

　　黄金技术分析师Peter DeGraaf解释称，10月16日周五，伦敦时段黄金价格在465.5美元左右企稳。

　　他指出，“而在10月19日黑色星期一，股市突然直线下跌时，投资者纷纷抛售股票，同时为资金寻求避险天堂，此时，黄金暴涨至481美元。而让人大跌眼镜的是，第二天黄金价格回落至464.30美元，原因是人们对资金的需求大于避险需求。当事件有所平息，金价又开始缓慢回升，最终当年的收盘价报在484.00美元”

　　DeGraaf表示，“从黄金价格对1987年股市暴跌的反应，我们得出的结论是，黄金价格从长期而言依靠的是体现黄金价格的货币的整体性，而不是当天发生的重大政治和经济事件。”

　　加拿大皇家银行(RBC)财富管理高级副总裁兼金融咨询师George Gero称，这要看危机是什么类型的。伊拉克战争开始时。“第二天恐慌情绪爆发，石油大跌40美元，黄金也下跌了40美元”他说。

　　他又以去年夏天希腊爆发债务危机时的情况为例，当天黄金下跌50美元。Gero称，“所有人都认为欧洲央行(ECB)和希腊政府准备抛售黄金为援助方案提供财政支持，而事实上，根本没有发生这样的事情。所以危机期间的黄金表现取决于这场危机的类型，以及这场危机是否需要黄金作为流动资产，来资助战争或是援助行动，”

　　所以就利比亚内战和日本大地震而言，为什么金价没有大幅上扬呢？Gero回答道“最终，这个原先的避险天堂成为了保障美国和加拿大流动性和安全性的工具”他说黄金已经很大众化了，现在人们更青睐白银，因为其上涨空间比黄金大得多。

　　一家位于纽约的商品研究所CPM主管Jeff Christian指出，“我们往往对基本面事件心存傲慢，要说那些政治事件对黄金很重要，那么就是重要的，要说不重要，那也就不重要了。”

　　对Christian而言，在1987年两伊战争期间发生了一桩重大事件，当时伊拉克攻击了科威特位于巴林附近的石油槽罐。科威特政府最终向美国政府求救，保护其储油罐。

　　Christian称。美国最终在波斯湾地区开展了大规模军事行动，和大部分人一样，包括他自己在内都认为此次事件对黄金应该产生利好。但是让大多数人震惊的是，金价居然下跌了。

　　“我们联系了我们在波斯湾地区和科威特的客户，我们问他们，为什么你们没有买黄金？他们说，在我们看来，美国海军驶入波斯湾的那一刻起，我们的问题已经解决了。这意味着政治和军事风险大大降低了”他说。

　　美国全球投资人CEOFrank Holmes表示，黄金可能因为战事的况日持久而走高，无论战争发生在哪个国家。“长期处于战火煎熬的国家，该国的货币会遭到毁灭性打击，之后黄金将取代该国货币。”

　　Holmes称，“国家必须通过税收或是发放债券凑错资金，以此为冲突事件提供资金支持，突发性，偶发性事件不会成为金价持续上涨的理由。”

　　据Holmes说“恐慌性交易”就是因负利率(当通胀率大于名义利率时)和赤字开支引发的交易。当一个国家发生负利率，同时出现赤字开支的时候，以该国币种计价的黄金必然出现上涨。

　　在评估近期日本大地震将会造成的影响时，Holmes称，可能短期不会对金价造成影响，但是从长期而言必定构成利好。日本大约需要花费5000亿美元，这对黄金无疑是利好消息。“我们会看到日本会在住宅方面投入社会花销，这将对所有商品构成庞大的需求”。