如果“渡边太太”们基本“班资回朝”了的话，日元短期以走软为主。但在3月31日年结之后，日元走向又可能有所不同，因为届时机构投资者要“班资回朝”了。

　　日本是个进出口大国，在福岛核泄漏危机后，其进出口应会有所变动。

　　日本是个富有国家，其财富都不是藏于国内，而是藏于国外，这是日本的国策。1985年，G6逼迫日元升值。日本在不得不将日元升值之时，怎样去应付日元升值带来的日元汇率高、货物出口价贵的难题？其用了两招：

　　招数一：1986年启动春田计划（春田是当时已退休的日本首相），将生产线外移，即将与美国的贸易盈余改由生产线所移至的地方去承担。日本企业在外移生产线时，为保企业利益，不致教会了徒弟饿死师傅，推出了雁行制造业模式，即将低技术、低收益的工序外移，将需要高尖端技术的主要零部件仍留在日本生产。

　　要这个雁行制造业运作顺畅，得靠精密的物流管理。每一工序的原料、零件和制成品都要安排到：交货时间刚刚好，无次货，无退货。为免货运延误，又或真有出错，一般在这个流程的生产商都有两至四个星期的存货。

　　招数二：启动日元“出口”大计。要减慢日元的升值速度，最好就是有人狂沽日元。就如3月18日，G7开完电话会议后决定稳定日元（是沽日元的代名词），一下子便由1美元兑78日元弹回至82日元。光是日本人自己沽，力量较单薄，所以就刻意将日息压在极低水平，方便炒家以低息借日元去沽，换成外币投资于海外，这就是大家熟悉的Carry Trade。澳大利亚元、新西兰元、加拿大元近年持续走强都是因为Carry Trade盛行。

　　沽日元的除了对冲大鳄外，还有日本师奶（被称为“渡边太太”）。当举国上下、内外国民都沽日元时，日元汇率自然走软。但在日元被“出口”了十多年后，始终会有“出口”减少或转为“进口”的那一刻，于是，每逢每年3月日本年结，又或日本有天灾，又或环球金融市场不稳，Carry Trade就会拆仓，日元便会升。

　　明白了日本这个“雁行制造业”和日元“出口”，才能明白今次地震与核危机对环球投资界和环球经济的影响。

　　今时日本制造业以汽车业和电子业为主，由于日本的汽车用了不少电子控制技术，所以电子业也关系到汽车业。如要电子业开工，需要稳定的电力供应和精密仪器去监测生产。此次地震应震坏了不少监测用的精密仪器，而核危机也使日本大范围停电。这导致日本的电子业生产出现没有领队雁的情况，整个雁群会散。于是，环球IT业受到影响，苹果手机也受到拖累。

　　日本汽车业被震得零部件供应断链，大型汽车厂停产，估计日本车企损失超过百亿美元。一些与日本车厂有联系的、合资的，以及用日本电子零部件的境外车厂，都要停产或有停产风险，影响范围之广难以想象。

　　在日元“出口”方面，在大地震之后，“渡边太太”因为种种原因，出售海外投资，将日元汇回国内，因而造成日元一时之间大涨。专家指出，“渡边太太”们在地震后快速进行海外资产的套现交易。受此影响，日元不仅兑美元大涨，兑澳大利亚元与新西兰元也劲升。

　　专家认为，随着G7央行连手压低日元，“渡边太太”们可能趁此机会大卖海外资产，此举将影响到G7遏抑日元涨势的效果。专家指出，G7原本目标是把日元压低到83日元兑1美元，结果当天最低只压制到接近82日元的水平，后来日元跌势缩小，直至80.2日元兑1美元。由此可见“渡边太太”们的力量不可小觑。

　　如果“渡边太太”们基本“班资回朝”了的话，日元短期以走软为主。但在3月31日年结之后，日元走向又可能有所不同，因为届时机构投资者要“班资回朝”了。