外汇市场避险工具再添“新丁”。

　　国家外汇管理局日前发出通知称，人民币对外汇期权交易将从今年4月1日起正式“开闸”，这意味着，企业的汇率避险工具箱中又多了一种选择。

　　据了解，目前，我国银行间外汇市场由人民币即期、人民币外汇远期和人民币外汇掉期市场三部分组成。尽管外汇远期和掉期交易也能够起到避险保值作用，但相比而言，期权克服了远期和掉期的局限性，资金投入少，头寸调拨灵活。其与外汇远期、掉期结合使用，可最大程度地对冲风险。

　　现在，企业普通选择的汇率避险工具还是以传统的远期结售汇为主。人民币外汇期权与远期结售汇等传统汇率避险工具的最大不同在于，外汇期权到期后，客户可选择是否继续进行交易，从而能够更加灵活地规避汇率风险。也就是说，外汇期权到期时，买方可以选择不行权。例如，某客户购买了一份6月期的外汇期权，6个月后到期时，市场上人民币对美元贬值，该客户即可选择行权，这样可以用低于现价的方式买入；反之，如果3个月后人民币对美元升值了，该客户就可以选择不行权，而是直接在市场上买入，但期权费则需购买时支付。而如果，客户选用远期结售汇工具，则无论6个月后人民币对美元是否升值，客户都必须选择交易。

　　有专家分析指出，“人民币外汇期权授予客户的是一种权利，而远期结售汇更像是一种义务。”

　　人民币汇率双向波动加剧

　　今年以来，人民币汇率双向波动不断加剧。人民币对美元汇率中间价在连续3个交易日创新高后，在3月初又扭头向下小幅走低。专家指出，在汇率双向波动加大的情况下，人民币外汇期权是较为理想的避险工具。

　　一些外资机构纷纷预测年内人民币对美元将持续走高。

　　今年年初，花旗集团中国区投资研究与分析部主管、花旗集团大中华区首席经济学家沈明高指出，今年人民币升值预期为5%左右。尽管今年美国经济复苏可能好于预期，但美元币值仍有下行的空间，弱势美元将助推人民币升值。瑞银证券首席经济学家汪涛也预计，今年人民币将升值6%，到年底时人民币兑美元汇率中间价将达到人民币6.2元。

　　渣打银行也在今年初发布的报告中，将此前预计的人民币兑美元全年升值幅度由4%至5%，上调到6%。国际清算银行则测算，在美元继续走弱的情况下，人民币兑美元汇率中间价至年底可升至人民币6.35元左右，全年升值约4%。

　　美元走势捉摸不定

　　很长一段时间以来，美元的走势总是让人捉摸不定，投资者感觉无所适从。在中东及北非政局动荡的情况下，瑞郎、日元等避险货币大受投资者青睐，而本属于避险货币的美元却显得稀松平常。

　　美元指数自去年12月以来，连续第四个月录得阴线，累计跌幅逾6%，尤其是兑欧元。

　　在金融危机爆发之初及随后的余波中，美元会因向好的数据而贬值，因为投资者转进风险较高的资产；而美元会因数据糟糕而上升，因为美元与其他货币相比，仍具有一定安全性。但这种逻辑思维在现实中每每出现谬误。

　　有分析师认为，好的经济数据对于美元来说应该是正面消息，尤其是在欧元区债务问题尚未解决的情况下。同时，投资者也认为美国复苏的动能正在增加，并预计在未来几个月内美元将持续走强。

　　但美元兑那些新兴市场货币如中国人民币、巴西雷亚尔，或是那些资源丰富的国家如加拿大、澳大利亚的货币，表现将没那么好。

　　也有观点认为美元兑欧元、英镑、日元将走高，因为美元是“表现糟糕的核心货币中最强势的”。

　　但另有人发出警告，美元在2011年下半年可能将持续贬值，“由于美联储不计任何代价刺激经济增长，因此美元短期内将表现不错，但最终的结果将是高涨的大宗商品价格、高企的通胀、疲弱的美元。”