华夏银行(600015,股吧)（600015.SH）近日公布的2010年年报显示，去年，华夏银行利润总额为80.08亿元，比上年增加31.80亿元，增长65.87％；实现净利润59.90亿元，比上年增加22.30亿元，增长59.29％。

　　券商分析师此前的预测报告称，净息差同比大幅回升、信贷成本下降和中间业务收入增长是业绩同比大幅增长的重要驱动因素。

　　此外，华夏银行资本金“饥渴”仍未缓解。年报显示，该行核心资本充足率由2009年的6.84%下降为6.65%，资本充足率则较2009年的10.20%有所上升，至10.58%。

　　民生证券预计，华夏银行增发完成后，资本充足率和核心资本充足率将分别达到14.56%和10.54%。

　　息差维持扩张趋势

　　截至2010年末，华夏银行资产总规模达到10402.30亿元，比上年末增加1947.74亿元，增长23.04％，完成年度计划的104.02%。其中，各项存款余额7676.22亿元，比上年末增长31.97％；各项贷款余额5279.37亿元，比上年末增长22.71％。

　　华夏银行近两年战略性地进行了资产结构调整，贷款按季度浮动利率比例迅速提高，在2010年开始的加息周期中，较短的重新定价期限有利于该行在贷款利息上调时能够快速实现收益。2010年，华夏银行净息差为2.46%，而2009年仅为2.10%。

　　同时，华夏银行生息资产增速较快。民生证券报告显示，华夏银行2010年前三季度生息资产环比增长分别达5.35%、5.7%和7.3%。

　　得益于资产规模扩大和利差扩大，2010年华夏银行利息收入增长33.41%。

　　申银万国分析师励雅敏分析，在信贷需求旺盛和信贷紧张的背景下，预计华夏银行2011年息差维持扩张趋势，利润增速有望达到30%，但考虑到公司治理和估值水平，股价相对于银行板块依然不具备吸引力。

　　不良双降 拨备计提力度加大

　　截至2010年末，华夏银行不良贷款余额62.54亿元，同比减少2.03亿元；不良贷款率1.18%，同比下降0.32个百分点。不良贷款继续保持双降态势。

　　华夏银行表示，2011年年末，不良贷款率希望控制在1.12%以内。

　　与此同时，华夏银行近年来加大拨备计提力度，2010年末，该行拨备覆盖率为209.04%。

　　此前热议的2.5%的拨备率指标，尽管在达标时间上更具弹性，但对中小银行业绩施压依然较大。

　　“考虑到拨贷比政策的最终落实可能会分层实施，对于系统重要性银行按照2.5%的标准执行，对于非系统重要性银行可能降低标准。华夏银行信用成本75-93bps，按照这一数据计算，该行未来2年拨贷比将稳步上升，在2012年底有望接近3%。”民生证券报告称。

　　增发缓解资本金饥渴

　　近年来，监管部门对资本充足率要求不断提高。截至2010年末，华夏银行核心资本充足率为6.65%，同比下降0.19个百分点；资本充足率达到10.58%，同比上升0.38个百分点，华夏银行资本金饥渴问题突出。

　　根据华夏银行定向增发方案，将增发18.59亿股，发行价格为11.17元，募资不超过208亿元。该方案已获相关监管部门批复。

　　民生证券预计，华夏银行增发完成后，资本充足水平将提升4.16个百分点，资本充足率和核心资本充足率将分别达到14.56%和10.54%。预计华夏银行未来3年平均资产增速为20%，此次增发将能够维持华夏银行未来三年的正常经营，而不受资本金水平约束。