3月２４日，中国人民银行发行了４７０亿元３月期央票，至此，本周央行净回笼资金达１０３０亿元。加上３月２５日存款准备金率上调将冻结资金３６００亿元，市场流动性过剩局面有望缓解。

　　“目前央行票据已经成为央行公开市场对冲操作的主要工具。”昨日中国人民银行网站发表央行货币政策司司长张晓慧的文章称，“随着未来中国国际收支顺差状态的改变，中国货币政策将有条件逐步增强以利率为核心的价格型工具的作用，从偏重数量型调控向更多运用价格型调控转变。”

　　张晓慧称，当前，中国货币政策仍面临国际收支不平衡和流动性过剩的问题，央行仍需加强流动性管理，把好流动性这个总闸门。为了收缩过剩的流动性，央行过去几年采取的政策工具包括发行央票、提高存款准备金率、实行差别存款准备金率、运用再贷款和再贴现及“窗口指导”等，也包括多次运用利率手段，但这种工具出现的频率明显低于上述其他政策工具。

　　“央行在稳步推进利率市场化改革的基础上，也高度重视利率等价格杠杆对于引导预期、调节资金供求的作用。”张晓慧写到。事实上，所谓的价格型调控政策就是指加息，和上调金融机构存款准备金率等工具相比，加息对流动性的收缩更直接，也更有针对性。

　　不过有业内人士指出，央行在上调存贷款利率方面仍缺乏果断性。渣打银行金融市场部大宗商品分析师朱慧3月23日对《国际金融报》等媒体表示，实际上目前中国的通胀压力仍然很大，但在控制流动性方面央行并没有推出“一针见血”的政策，他预测，在6月份之前，央行可能会加息两次。

　　《国际金融报》 (2011-03-25 第01版)