和讯特约

　　1 外围市场动态：日本地震引发市场恐慌，日经225指数昨日下跌6.18%，报9620点。日本央行注入创纪录的15万亿日元紧急资金以支持市场。

　　2 国内市场动态：昨日沪深两市走势有所企稳。从公布的数据来看，2月份新增贷款和M2均较年初有了明显的下降，预计短期内政策面将保持相对平稳。

　　3 持仓分析：周五前20位主力会员空头持仓再次大幅缩减，市场空头氛围有所缓和，然而外部环境的诸多不确定因素为即将到来的震荡格局埋下伏笔。

　　4 资金动态：周五，沪深两市当日融资买入额较前一个交易日有所缩减，融券卖出额则相对大幅缩减，整体上来看，多空双方对后市均保持谨慎态度，空头杀跌动能减弱，多头亦不敢大举反扑，后续走势仍以震荡为主。

　　5 操作建议：目前市场不稳定因素较多，且缺乏炒作热点，期指今日仍将缩量整理。

　　一、外围市场动态

　　外围市场方面，日本地震造成巨大经济损失，引发市场恐慌。日经225指数昨日低开2.05%后急跌至9657点后跌幅收窄，早盘跌幅为4.53%，午后在日本央行大举注资消息后仍继续走低。日经225指数14日收盘跌6.18%，报9620点。美国方面，隔夜道指下跌51.24点，收于11993.16点，为近5周以来最低水平。

　　全球主要股指走势：

　　指数名称 最新价 涨跌额 涨跌幅 时间

　　　　道琼斯 11993.16 -51.24 -0.43% 3月14日

　　　    纳斯达克 2700.97 -14.64 -0.54% 3月14日

　　        富时100 5775.24 -53.43 -0.92% 3月14日

　　　　恒生指数 23345.88 96.10 0.41% 3月14日

　  　　日经225 9620.49 -633.94 -6.18% 3月14日

　　　外围重要消息：

　　　欧洲央行行长特里谢要求给予欧元区债务国以更严厉制裁

　　　欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)将上诉欧洲议会(European parliament)要求给予欧元区债务国以更严厉制裁。数据显示，欧洲央行上周并未购买政府债券。为了应付主权债务危机，欧洲央行于2010年5月被迫开始在二级市场购买政府债券，债务危机始于希腊，然后蔓延至爱尔兰，目前正威胁着葡萄牙。据欧洲央行管理委员会一位不愿透露姓名的成员透露，委员会中的五位成员在购买政府债券计划实施伊始便对此投了反对票，其中包括德国央行行长韦伯(Axel Weber)。而当时委员会以压倒性多数赞成票通过了该项计划。

　　日本央行注入创纪录的15万亿日元紧急资金

　　日本发生史上最强地震，触发股市大幅下滑，为此日本央行向经济注入了创纪录的15万亿日元(约合1830亿美元)。日本央行行长白川在今日的货币政策会议上发表公开讲话，他表示，他准备向释放“巨额”流动性，以支持市场，解决当前问题。除了注入紧急资金外，日本央行可能会采取其他工具，但不包括应对通胀的利率措施，因为日本央行现在可能不得不面临重建成本的问题。白川表示，可能会在当前的信贷方案内加速资产收购，包括政府债券和交易所买卖资金，尤其是当日元大幅攀升且股市大幅下滑时。日本央行还补充表示，利率继续维持0.1%不变，资产收购计划可能会翻倍，至10万亿日元。

　　二、现货市场分析

　　国内市场方面，昨日沪指小幅低开，开盘后直接拉升回补缺口，但随后大幅回落。午后大盘走势有所企稳，尾盘有所上翘，截止收盘，沪指微涨3.83，收于2937.63点。成交量有所萎缩。板块方面，日本地震重建预期提振钢铁，医药，水泥等相关板块，其走势较为出彩；银行，券商等金融类权重股有所企稳；而核电板块则出现大幅下跌。

　　表1：前10大权重股走势

　　名称 权重% 涨跌 名称 权重 涨跌

　　交通银行(601328,股吧)2.02 0.00% 万科A 1.41 -0.36%

　　数据来源：平安期货研究所，中证指数有限公司

　　表2：行业指数表现

　　名称 涨幅％ 现价 成交量 成交额 涨跌 最高 最低

　　300能源 0.5 3966.549 4961259 10382959616 19.719 3981.113 3905.33

　　300材料 0.446 3430.601 12137423 20891885568 15.221 3449.781 3401.221

　　300工业 0.038 3051.767 18792044 26451308544 1.16 3052.736 3015.588

　　300可选 0.444 4271.041 3470616 4908868608 18.866 4272.358 4224.976

　　300消费 1.515 6822.02 1597612 4602870784 101.801 6823.478 6706.022

　　300医药 2.707 6203.629 2841969 7946691072 163.484 6220.543 6032.999

　　300金融 0.096 3908.169 12404078 12663270400 3.744 3915.696 3885.511

　　300信息 1.195 1927.795 3710087 3005267200 22.772 1939.24 1913.034

　　300电信 3.334 2971.912 1741841 1819411584 95.896 2972.558 2878.338

　　300公用 0.24 1697.821 2032854 1462152832 4.061 1701.229 1685.306

　　数据来源：平安期货研究所，财汇资讯

　　国内重要消息：

　　※ 中国2月新增人民币贷款5,356亿元，M2同比增长

　　　中国央行(PBOC)周一(3月14日)公布的数据显示，2月新增人民币贷款5,356亿元，低于此前6,500亿元的市场预期中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长15.7%，也低于17.0%的预期中值。央行数据还显示，中国2月末人民币各项贷款余额为48.89万亿元，同比增长17.7%，增幅略低于18.1%的预期中值。

　　点评：从数据上来看，2月份新增贷款和M2均较年初有了明显的下降，这一方面是由于春节长假期间信贷活动放缓；而另一方面则体现了在监管层的紧缩货币政策已经取得了一定成效。在这种情况下，短期内政策面将保持相对平稳，然而，结合近期公布的CPI数据来看，货币政策调控仍有持续的必要，调控预期仍将长期存在。

　　※ 温家宝：三管齐下控房价

　　2011年3月14日10时，国务院总理温家宝表示，对于房价将三管齐下。第一，还是要控制货币的流动性。我想补充一点，对于物价这一点也是重要的，也就是说消除房价物价上涨的货币基础。第二，运用财政、税收和金融的手段来调节市场的需求；　第三，加强地方政府的责任，无论是物价和房价，地方都要切实负起责任来。

　　三、 期货市场分析

　　　1 合约走势

　　　表3：股指期货走势

   　　合约代码 今开盘 最高价 最低价 成交量 持仓量 今收盘 今结算

   　   IF1103 3258.4 3274.4 3235.4 159236 26073.0 3258.4 3264.2

  　　IF1104 3269.2 3288.4 3252.8 17008 9752.0 3273.0 3277.6

  　　IF1106 3298.0 3325.6 3290.2 1677 4473.0 3315.0 3317.6

  　　IF1109 3350.0 3361.8 3324.6 219 1080.0 3342.2 3347.8

　　现货指数 今开盘 最高价 最低价 今收盘 涨跌 涨跌幅

　　沪深3003238.91 3263.91 3230.11 3262.92 15.54 0.48% -

　　股指期货和约: (1) 价格：300元/点 (2) 成交量、持仓量：手（按单边计算） (3) 成交额：万元（按单边计算）

　　2 持仓分析

　　从持仓情况来看的，周五前20位主力会员空头持仓再次大幅缩减1625手，其中华泰长城减仓幅度最大，达到1001手；多单共减仓617手。从整体情况来看，空军主力已经连续两个交易日大幅减仓，市场空头氛围有所缓和，然而外部环境的诸多不确定因素为即将到来的震荡格局埋下伏笔。

　　3 合约价差分析

　　由于现货做空机制不健全，目前可行的期现套利只能是在期货合约价格高估时，以买入现货做空期货为主。昨日期指主力合约IF1103与现货价差最高接近30点，随后一路下滑至5点以下，日内有一定的套利空间。随着IF1103合约交割日的临近，其价差将逐步收缩，投资者可密切关注其价差变化，20点附近即可择机入场。

　　各个月份的合约之间的价差是否合理是跨期套利的关键，从昨日各合约间的价差走势来看，IF1104和IF1103合约间价维持在无套利区间内震荡，其它各合约间价差变动幅度的较小，整体上来看跨期套利机会有限。

　　远月合约减近月合约价差 IF1103 IF1104 IF1106

　　目前差价 变动幅度 目前差价 变动幅度 目前差价 变动幅度

　　IF1104 14 -2 - - - -

　　IF1106 56 +3 42 +6 - -

　　IF1109 83 -5 69 -2 27 -8

　　四、 融资融券及资金流向

　　周五，沪深两市当日融资买入额为55751万元，较前一个交易日减少18767万元，融资买入余额为1214445万元，较前一交易日略有上升；而当日融券卖出额则继续缩减，整体上来看，多空双方对后市均保持谨慎态度，空头杀跌动能减弱，多头亦不敢大举反扑，后续走势仍以震荡为主。

　　从资金流向方面来看，沪深两市昨日资金净流入为-694859.847万元，资金流出速度较上周五有所放缓，从板块上来看，个行业板块均呈资金净流出状态，机械制造板块依然是为资金流出最为剧烈的板块。

　　五、 操作建议

　　昨日期指整体呈震荡格局，除次月合约勉强收阳外，其余三合约均小幅收跌。从现货方面来看，沪深300指数缩量盘整，市场观望氛围仍较为浓重；金融类板块有所企稳，前期暴跌释放部分杀跌动能，但资金跟进意愿并不强烈。日本地震放大了市场风险，对投资者心理造成一定压力，连日来期指主力大幅减仓或为期指的震荡格局埋下伏笔。我们认为，目前市场不稳定因素较多，且缺乏炒作热点，期指今日仍将缩量整理。