从7万亿日元到12万亿，再到15万亿。3月14日上午，日本央行通过公开市场操作向市场注入流动性，由于地震灾害造成市场资金紧缺，注资规模也一再被追加。

　　在通过即日操作向市场注入15万亿日元流动性的同时，日央行还表示，将从3月16日起，通过回购操作再向市场注入3万亿日元。“无论操作的结果如何，央行都将在必要时提供资金，以确保市场稳定。”日本央行总裁白川方明在当日下午的新闻发布会上表示。

　　日本央行当日公布的货币政策声明还称，维持利率目标在0-0.1%不变，并扩大用于资产购买的资金规模，将资产购买规模扩大5万亿日元，总规模达到40万亿日元。

　　央行增购风险资产

　　在日本遭受特大地震、海啸及核电站事故三重打击下，日央行3月14日在公开市场的注资规模大大超过此前市场预期的3万亿-4万亿日元。

　　“灾难会导致日本GDP短期内下降，日本央行希望通过注入资金来减轻经济下滑带来的通缩影响。”野村证券亚洲经济部门副主管木下智夫(Tomo Kinoshita )认为。

　　地震无疑将给陷入通缩多年的日本经济带来沉重打击。法兴银行日本首席经济学家大久保卓治就预计，这次地震的损失很可能超过1995年阪神大地震，“阪神地震估计损失10万亿日元，约为当时GDP的2%。日本3月份经济产量将大幅下挫。此外，发电能力若大幅下降，且短时间内不能恢复，将对经济恢复产生重大影响。”

　　中信建投首席经济学家魏凤春则认为，本次地震损失虽然没有量化，但初步定为损失当年GDP 的1%，“比例小于1995年的阪神地震，但也足以让日本经济雪上加霜。”

　　虽然日本央行3月14日维持对经济的评估不变，但亦承认地震可能对企业信心以及金融市场风险偏好带来负面影响，为此其决定先发制人，扩大资产购买计划的规模。

　　根据日本央行的计划，在追加的5万亿日元中，5000亿日元将用于购买日本国债，1万亿日元用于购买短期政府债券，商业票据和公司债购买规模分别为1.5万亿日元，还有0.45万亿和0.05万亿日元分别用于购买上市交易基金(ETF)和不动产投资信托基金(J-REIT)。

　　“日本央行扩大资产购买规模，主要是增加购买风险资产，这有助于稳定金融市场。”大久保卓治指出。

　　日央行表示，将在2012年6月以前完成新增的资产购买计划，令资产购买计划的总规模达到40万亿日元，约合5000亿美元——已接近美联储“QE2”6000亿美元的规模。

　　大久保卓治预计，日本央行的资产购买计划可能还会扩大，“日政府可能会在震后推出1万亿-5万亿日元左右的刺激计划。如果政府制定大规模的补充预算，从而要求发行更多国债。”

　　日元暂时回落

　　日本央行的大手笔注资，令此前一度急升的日元兑美元转而下跌。

　　3月14日亚洲市场早盘，日元兑美元延续此前涨势，一度创下四个月高点80.52，但在日央行持续注资后，日元全线回落，最多跌至82.45，截至北京时间18：00仍徘徊于82左右。

　　这或许是日本政府乐于见到的局面。日本财务大臣野田佳彦当日就表示，将继续监控市场，日元若迅速升值，可能迫使日央行采取干预措施。

　　不过，尽管日元暂时回落，市场人士普遍预计未来几个月内日元仍将走强。

　　“日元升值的几率比贬值的几率要更大，这主要源于其避险功能。”大久保卓治表示。

　　摩根大通首席外汇策略师佐佐木融(Tohru Sasaki)亦认为，日元将逐步上扬，“对日本经济及居民福利具有不利影响的负面事件可能将支撑日元。一个主要原因就是日本是世界最大的债权国，并且拥有世界第二大经常账户余额，日本也没有大量来自海外的所谓‘热钱’，不会受到大量资金频繁进出的影响。”

　　同时，他表示，尽管政府支出增加在所难免，但不会导致对国债的抛售，“1995年日本10年期国债在震后6个月内还下跌约200个基点，虽然不能排除此次长期日本国债收益率走高的可能性，但日本机构投资者及银行拥有日本国债总额的95%，而抛售日本国债购买外国债券的行为是寻求风险的行为，鉴于如此规模的灾难，这种行为发生的可能性甚微。”

　　他还指出，鉴于如此重大的自然灾害，日本投资者的风险承受程度必将下降，未来数月料将出现针对外国资产的外汇对冲及为弥补地震损失而进行的外国资产出售，这些都将推高日元。