金属产品

　　1黄金

　　外盘表现： 本周三，葡萄牙进行新一轮国债拍卖，市场对欧洲债务问题担忧再度升温，金价小幅反弹。 Comex金4月开盘1429.6，最高触及1436.6，最低1423.3，收于1429.6，成交114476手，持仓297888手。 消息方面： 1.英国1月消费者物价指数(CPI)年率上升4.0%，创2008年11月以来最大年率增幅 2．葡萄牙进行新一轮国债拍卖，市场对欧洲债务问题担忧再度升温 期货方面： 3月9日沪金1106合约早盘小幅低开0.96元/克至301.56元/克，盘中最高触及302.30元/克，最低300.85元/克，收盘下跌0.74元/克，跌幅0.24%，成交量8902手，较上一个交易日大幅减少， 持仓50740手，减少650手。 ETF持仓方面： 全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至3月9日维持1,217.30吨，与上一个交易日持平。 观点总结： 周三市场缺乏重磅数据刺激，金市表现平淡，由于欧洲债务危机近期有所升温，而利比亚问题则有所缓和，黄金持稳于短期重要支撑位1423上方小幅盘整，市场观望情绪较浓，等待进一步消息指引。技术上看，4小时COMEX金价分析显示价格再次在上行通道下轨得到支撑，KD MACD再次形成底部金叉，价格仍有望继续上行，注意1440-1427的区间突破情况，如顺势突破1440 价格将进一步刷新纪录高点，上方压力1450 1465区间上轨，跌破1427附近支撑将进入价格局部整理，下方支撑1395 1370。操作上，建议期金短线投资者暂维持观望，等待区间突破，中线继续等待下方291-295的逢低介入机会。 短线支撑：1427 1400 短线阻力：1440 1465

　　2 锌铝 外盘：隔夜，伦锌暴跌逾4%，预计将考验年内低点，电3合约收报于2280美元，跌幅4.20%；伦铝遭受重挫，期价再度考验20日均线支撑，电3合约收报于2577美元，下跌1.04%。 消息方面：1.美国上周抵押贷款申请量飙升 2.德国1月份工业产值恢复增长 现货方面：上海现货0#锌报17800-17900元/吨，较上交易日下跌100元/吨，贴水420-贴水320元/吨；1#锌报17750-17850元/吨，下跌100元/吨，贴水470-贴水370元/吨。A00 铝报在16500-16520元/吨，上涨10元/吨，贴水20元/吨-平水。 库存方面：LME锌库存为734350吨，较上交易日减少200吨，上海交易所锌期货库存为298218吨，增加5301吨。LME铝库存为4602725吨，较上交易日增加800吨，上海交易所铝期现货库存为265187吨，减少1166吨。 观点总结：基本面上，供求过剩的局面尚未改变。资金面上，沪铝主力合约前20名净空单维持在9000手以上，变化甚微；沪锌前20名减少至2万手以上。整体来看，锌铝净空单数量仍处于高位，资金操作偏空。技术显示，沪锌、沪铝破位确认，跌势有望展开。操作建议：沪锌前期空单可兑现利润，背靠缺口重新介入；沪铝逢反弹抛空。

　　3 钢材现货市场： 8mm Q235高线上海报价4660元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢上海报价4930元/吨，持平。 消息：(1) 保障房投资高达1.3万亿，供应数量或首超商品房；(2) 中汽协：2月汽车产销环比大幅回落，同比小幅增长；(3) 二季度煤炭进口或受阻；(4) 印度粉矿3月9日CIF指数参考报价182美元/吨，持平。 库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为2102吨，持平。线材仓单日报为0，持平。 小结：周三RB1110合约弱势运行。目前，现货市场低迷，成交转差导致部分钢厂及贸易商继续下调现货报价，市场传言，沙钢3月中旬将下调出厂价250元/吨，这将给钢市施加一定下行压力。操作上建议，空单继续依托5日线持有。

　　4 铜 外盘：隔夜伦铜大幅下挫，盘中于晚间20：00开始自9623一路跌至9211，尾盘跌2.67%至9280，昨日的下跌加深了投资者对铜价大幅回调的担忧，市场人气难以在一时之间得以恢复，目前铜价跌至20周均线处，下方有望继续下探寻求9000的支撑。 消息方面：1。利比亚Ras Lanu附近被反对派占领的Es Sider石油设施的储油罐已遭到卡扎菲阵营的轰炸，推动原油期货升至平盘上方，基本金属市场人气因此走疲。2。市场忽略美国正面的经济数据，和中东局势相比，美国上周抵押贷款申请活动指数升至去年12月10日当周以来最高对市场影响不大。 现货方面：上海金属网铜现货报价为70750-70950，较昨日下跌350元/吨，与近月期货保持继续平水状态，较之前的贴水大幅收窄；内外比价为7.52-7.50，在昨日伦铜尾盘涨至9535的基础之上，今日沪铜开盘比价仅为7.52，盘中更是走低至7.50，创近期较低水平，表明内盘无上涨动力，选择继续跟跌。 库存：3月9日伦铜库存减少775至425725目前注销仓单处于3.63%，仍处于5%之下，再结合伦铜库存的季节性变化，预计后期库存有望继续增加。 观点总结：隔夜伦铜自高位大幅下挫，高低波幅为412点。目前市场人气十分不足，利比亚形势依旧混乱，从而导致投资者对油价再度大幅上涨的担忧，大宗商品也在担忧之中不断下挫，今日中国海关将公布2月中国进口铜数据，预期2月铜进口量有所下降，因中国春节放假影响，因此较难给以铜价多少支撑。沪铜1105合约料开至70000附近，如跌破70000则下跌空间有望进一步打开。

　　农产品

　　1油脂： 外盘：跟随大豆收低，CBOT豆油继续回落，主力5月收于 56.67美分/磅；因在一系列行业数据前投资者调整仓位，BMD棕 榈油期货下探回升，主力5月合约上涨1令吉收于3585令吉/吨； CBOT大豆期货大幅下挫引发部分投机性多头平仓，以及技术性 抛盘，ICE加拿大油菜籽期货主力5月合约下跌13.90加元，报收 于571.50加元/公吨。 消息：国际方面，TransGraph咨询公司表示，马来西亚从 二季度开始棕榈油库存将会提高，预计未来四到六个月里棕榈 油价格可能大跌近23%，约为每吨2800令吉。国内方面，商务部 统计显示，从2月28日至3月6日，国内食用油整体供应充足，价 格平稳，增加0.1个百分点；其中豆油、菜籽油的零售价格都涨 了0.2个百分点，花生油零售价格涨了0.1个百分点。 现货：昨日油脂现货报价继续回落，沿海四级豆油约为 9950-10300元/吨；港口棕榈油报价集中在9550-9900元/吨；国 内四级菜油出厂价格处于10200-10600元/吨水平。 仓单：菜油，14318张；豆油，7325张；棕榈油，0张；均 无变化。 观点总结：从周线上来看，国内油脂在大幅回调后受到20 周均线的支撑，相对于外盘，反弹力度较弱。就目前的情况来 看，多空因素交织，外盘延续调整，而国内油脂将继续维持震 荡整理态势并有一定回落空间，长线继续观望。

　　2 白糖 外盘： 由于冲击31美分/磅遇阻，在基本面仍静如止水、印度出口自产糖的潜在压力没有消散的背景下，本周三ICE糖市原糖期货价格掉头向下，收盘时盘面价格小幅下跌。当日1105期约糖价下跌28个点（-0.9%），收于30.42美分/磅，盘中1105期约糖价一度跌穿30美分/磅的关口；1107期约糖价同时下跌31个点（-1.1%），以27.77美分/磅报收。 基本面消息： 1、广西收榨糖厂达到7家 2、印度供给充足压力下糖价小幅下跌 国内现货： 国内现货未有明显变化，南宁报7260。 库存仓单（张）：5076，有效预报2079。 国内主产区天气情况： 两天内，全区阴天大部有小雨。南宁市:今天白天到晚上，阴天有小雨，东北风1-2级，最高气温15℃，最低气温11℃。 郑糖盘面： 郑糖1109合约暂时受60日均线支撑，反弹中减仓缩量，市场趋于谨慎观望居多，上方仍有20及30日均线压制。操作上，观望为主。

　　3 棉花 外盘走势：ICE期棉继续收跌，因投资者在USDA供需报告公布前完成部位调整。指标ICE-5月期棉合约 下跌2.73美分，收报204.41美分/磅。 消息面： 1、截止到02月28日，2011年张家港保税区和物流园区保税棉花库存约18477吨。当月有3996吨棉花进 区，4060吨出区；今年前两个月累计进区24113、出区9113吨。 2、印度孟买纺织协会分会会长C Bose称，印度纺织品制造商提高化纤纱用量比例。在纺织品混纺产品 中，混纺比例曾经是60%的棉花，40%的化纤纱。现在的混纺比例是60-65%的化纤纱，35-40%的棉花。化纤 纱比例增加的原因是棉花货源有限，化纤纱价格较棉花便宜，同时化纤纱加工容易。 3、8日进口棉中国主港报价继续走高，美棉和西非棉继续上涨1.5美分，其他品种报价基本没有变化。 由于报价持续走高，下游市场产品虽然需求尚可，但纱布价格跟涨不力，利润空间不断压缩，因此纺织企 业的采购仍然非常谨慎，询价主要针对2011年新花，近期没有大规模采购的意向。 现货方面：棉花指数328价格为31221元/吨，与上一交易日下跌20元/吨。 仓单库存：交易所注册仓单为451张，较上一交易日增加44张，有效预报为392张。（每张对应棉花40 吨）。截止3月8日，全国棉花交易市场业务棉花279883吨，较前一日减少554吨。 主产区天气：未来三天，西南地区东部、江汉西南部及长江以南大部地区多小到中雨或阵雨天气；新 疆北部、青藏高原南部和东部、西北地区东南部、黑龙江东南部、吉林东部等地的部分地区有小到中雪（ 雨）或阵雪。 观点总结：投资者卖盘打压美棉继续收跌，市场关注美国农业部(USDA)周四公布的月度供需报告。国 内政策面紧缩预期，对国内棉市做多气氛有所抑制，郑棉表现较为疲弱。国内现货价格微幅下跌，纺企采 购谨慎，市场成交活跃度欠佳。郑棉1109合约小幅回升，期价反抽上方均线压力，下方考验60日线支撑， 短线维持高位震荡走势。操作上，短线交易。

　　4 大豆豆粕： 消息面：1、3月份预估大豆到港量能在380万吨，其中美豆仍占有相当的比例，目前大豆港口库存仍在600万吨左右。2、波罗的海干散货指数连续7个交易日上升，但震荡的局面没有改变。 外盘：CBOT美豆继续深幅下挫，基金大幅平仓多头，南美大豆预期丰产打压期价走低。美豆5月，1349美分，-33美分 美豆期价继续走低，调整的压力仍就存在，下档的支撑应看在1280美分左右，近期对美豆的走势不可太乐观。 现货价格：由于美豆期价近两日走低，核算4月船期的巴西大豆价格在4550元/吨左右，港口大豆的分销价格在4250-4300元/吨左右。豆粕现货价格继续下跌，目前沿海地区价格已经达到了3300元/吨以下的成交价格，黑龙江地区价格在3050-3100元/吨；山东地区地区成交能在3300元/吨左右。 盘面分析：期价跌势稍缓，在外盘继续下跌的情况下，内盘没有跟跌，但日K线仍未阴线实体，显示走势仍显偏弱。外盘短期内仍有调整压力，但内盘对政府控制物价的担忧仍在压制盘面，市场上没有实质性的利多来提振期价走势。 操作建议：期价仍处调整之中，但是长线上行趋势尚未被破坏，不可贸然转变思路，建议稳健的投资者仍可继续持有前期多单，控制好仓位；短线熟练者可选择区间短差交易。

　　化工品

　　1连塑 消息面：1、EIA预计美国2011原油需求料增长至1928万桶/日 2、美国乙烯二月份合同市场价上涨8% 现货市场：LLDPE现货价格走势平稳。扬子石化DFDA-7042报11350，与昨日持平。东北亚报1334——1346美元，东南亚报于1295—1297美元，均微跌5美元。市场交投谨慎，成交不多。 库存数据：交易所库存报14845张，减少953张。 观点总结：昨日连塑窄幅震荡，成交与持仓均明显萎缩，显示市场交投谨慎。基本面上，货币政策收紧，原油、亚洲乙烯价格高位震荡对LLDPE价格形成一定压制，但LLDPE利润空间狭小，下游需求稳定则对连塑形成一定的支撑。技术上看，塑料正处于10日均线与20日均线的夹板中整理。预计短期即将突破。建议投资者暂以日内交易为主。

　　2 PVC 消息面：1、印度将召开PVC反倾销调查听证会 2、建滔化工去年营业额大幅增长 未来扩充烧碱产能 现货市场：PVC现货市场涨跌不一。CFR远东报1092美元，与昨日持平。华东乙烯法PVC报8250元，涨50元。华东电石法PVC报7800元，跌50元。西北电石报3300元、华东电石报3900元，无涨跌。市场成交仍不活跃。 库存数据：交易所库存报734张，与昨日持平。 观点总结：昨日PVC窄幅震荡，五日均线对其构成较重的压力。基本面上，下游需求复苏缓慢，市场成交清淡对其形成一定的压力。今日关注8260一线的压力，若仍不能突破，后市或将延续调整走势。操作上，建议投资者仍以日内交易为主。

　　3 PTA 消息面：NYMEX原油小幅收跌，因EIA数据显示美国上周原油库存大幅增加，NYMEX 4月原油期货下跌 0.64美元，收报104.38美元/桶。2、中石化天津产能35万吨/年的PTA装置按计划于上周末停车，进行为期1 个月的例行检修。3、江苏一套二月中下旬停车检修的二十万吨聚酯装置近期重启，开机负荷在六成附近， 其原先配套半光切片，目前暂配其他产品。 现货价格：华东PTA气氛小幅上扬，现货持货商报盘涨至11650-11700元/吨，买家询盘增多，市场实际 商谈在11550-11600元/吨附近展开，实盘稀少。亚洲PTA现货市场宽幅盘整，台产现货报盘在1520美元附近 ，买家询盘1510美元/吨，实际商谈在1510-1515美元/吨左右，市场实盘稀少。 库存数据：交易所仓单为10551张，较上一交易日减少190张，有效预报为1623张。 观点总结：国内政策面紧缩忧虑压制市场信心，下游聚酯产品需求有所回升，短期PTA维持震荡局面； PTA现货市场气氛小幅回升，卖方意向价在11600元以上。江浙涤丝市场趋稳，产销多数做平；聚酯切片震 荡为主，市场偏低货源略减少。PTA1105合约震荡回升，期价反抽5日线压力，短线延续高位震荡走势。操作上，短线交易。

　　4 沪胶 外盘走势：TOCOM橡胶期货9日触及两个月来低点，因市场预期中国可能延迟采购用于制造轮胎的橡胶， 因该国汽车销售下降。 消息面：1、印度2月天然橡胶产量同比增加6%；2、日本1月天然橡胶进口量同比增长21%。 现货市场：云南国营标一胶市场参考报价在38000-38200元/吨左右，海南国营标一胶参考报价在38000 -38200元/吨左右，越南3L胶在38500-38800元/吨左右（13%票），泰国3#新胶报价在44000元/吨左右（17% 票），贸易商报价跟随期货市场继续震荡调整，市场交投气氛一般，贸易商出货零散。 亚洲各橡胶主产区天气预报如下： 泰国 曼谷 雷阵雨 31℃～25℃ 风力：3级转2级 越南 河内 小到中雨 18℃～16℃ 风力：2级转3级 胡志明市 晴 34℃～23℃ 风力：3级 马来西亚 吉隆坡 雷阵雨 32℃～24℃ 风力：2级转1级 印尼 雅加达 雷阵雨 31℃～24℃ 风力：2级转1级 仓单库存：交易所仓单报34065吨，减少660吨。 观点总结：目前来看，现货报价跟随期货市场调整，现货市场买涨不买跌的心态明显，对期货市场难以 形成有效的支撑，加上“两会”期间政策面因素主导，短期沪胶或延续震荡调整。从盘面来看，昨日沪胶 1105合约小幅震荡，36000一线对期价支撑作用依然存在，短期继续测试这一位置支撑力度，建议日内操作 为主。

　　5沪油 外盘走势：受利比亚局势和美国原油库存上升影响，欧美原油期货走势分歧，NYMEX原油期货收盘走低 ，至104.38美元，ICE布伦特原油期货大幅走高，至115.94美元。 消息面：1、海湾经济体计划出招抑制油价；2、高盛上调第二季度油价预估。 现货市场：9日黄埔到岸价，新加坡高硫180美金价652.04美元，到岸贴水14-15美元，新加坡高硫380美 金价637.85美元。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4780-4790元/吨；库提价4790-4800 元/吨，均价持平，国产锅炉用混调180CST交易价至4490-4540元/吨，均价持平。 仓单库存：交易所仓单报525000吨，减少3000吨。 观点总结：随着市场对石油供应的担忧缓解，NYMEX原油期货电子盘连续第二天下滑，但短期内中东和 北非的紧张局势仍将令油价保持高位。目前市场观望情绪依然浓厚，山东进口燃料油在前期高成本支撑下仍 持稳；华南地区混调油市场资源整体处于紧张状态，市场报价多数稳定，仍有个别商家补涨，非标油市场区 内货源供应有限价格坚挺。沪油1105合约昨日表现偏弱，但下方4800一线对期价有所支撑，短期或维持 4800-4900区间震荡走势，操作上建议采取区间交易。

　　股指期货

　　外盘指数 收盘 涨幅

　　道琼斯 12213.09 -0.01%

　　纳斯达克 2751.72 -0.51%

　　标普500 1320.02 -0.14%

　　富时100 5937.30 -0.63%

　　德国DAX 7131.80 -0.46%

　　法国CAC40 3993.81 -0.55%

　　C0MEX黄金 1431.6 0.17%

　　NYMEX原油 104.38 -0.38%

　　美元指数 76.736 -0.13%

　　小结：周三美股收低，但在牛市启动两周年之际，道指比2009年3月9日收盘点位上涨了87%，标普500指数上涨了95%。而受石油与银行股下跌影响，欧洲股市低收。

　　消息面：

　　1.2月新增贷款约5000多亿元，周五将公布宏观数据；

　　2.国资证券“十二五”期间250家企业将登陆上证所化；

　　3.提速 整体上市将成“十二五”开年大戏；

　　4.今年保障房投资1.3万亿数量或首超商品房；

　　5.医改三年新增投入将达11342亿元。

　　持仓分析

　　3月9日前20名多头主力持单（IF1103）22177手，空头主力持仓（IF1103）27195手，净空持仓5018手，净空持仓减少128手。其中：前5名主力机构净空持仓9341手。

　　昨日期指呈现震荡走低态势，因银行金融板块强有力支撑，小幅收红。多空主力继续增仓，分歧加大。值得注意的是国泰君安小幅减持多头，大幅增仓空头（增仓1451手），海通期货减持多头758手，小幅增持空头；而银河期货大幅增仓多头，减持空头。持仓动向表明，空头主力增仓较为显著，市场或面临调整。整体而言，多头仍占据优势。

　　瑞达研究院观点：

　　主力合约IF1103周三报收于3345.4点，预计周四IF1103合约运行区间在3380-3300点之间。如上方冲破 3380 点可以小多，止损下设15个点；如下方破3300点，可以介入空单，止损上设15个点。如在区间内窄幅震荡，可以高空低多的策略。

　　合约名称 强阻力位 阻力位 支撑位 强支撑位

　　HS 300 3400 3370 3290 3270

　　IF1103 3410 3380 3300 3280

　　IF1104 3430 3400 3320 3300

　　IF1106 3460 3440 3360 3340

　　IF1109 3500 3480 3400 3380